本研究旨在探討企業研發活動對股東權益報酬率(ＲＯＥ)的影響，企圖了解研發能量強的高科技公司，是否真的有較好的財務績效表現？
為探討此研究問題，本研究採杜邦恆等式之概念，以修正後ROE作為衡量財務績效的主體，並將其組成要素--營業利益率、資產週轉率及權益乘數作為財務績效指標的影響因子。另外，高科技公司的定義上，可採用研發密集度、核准專利數量、是否位於科學園區做為企業研發活動的評估指標。選定前述指標後，即可進一步分析研發費用率、核准專利數量及是否位於科學園區是如何影響營業利益率、資產週轉率及權益乘數，進而影響企業的修正後ROE。
本研究採一般多元迴歸及Tobit迴歸進行實證研究，並針對台灣2007年所有上市、上櫃之公司進行研究，在篩選不符合研究目的之資料後，共得到1409家樣本公司，用以探討研發創新活動與財務績效的關聯性，其實證結果發現：
一、 研發密集度越高的公司，可透過提高營業利益率(不顯著)，增加未來修正後ROE，然而研發密集度對資產週轉率、權益乘數(不顯著)皆為負向影響。
二、 2006年及2007年度核准專利數量多寡，不影響修正後ROE，然而可提高營業利益率(不顯著)及資產週轉率，但卻降低權益乘數。
三、 位於科學園區的公司，當期修正後ROE較差。由杜邦恆等式的分析中可看出，其資產週轉率及權益乘數(不顯著)皆提高，而營業利益率(不顯著)卻降低。
本研究亦評估此三種研發活動指標的適切性，發現採研發密集度做為指標時，應避免以含有營業收入淨額的財務比率做為績效連結，以免彼此間的連動關係降低解釋能力。當採研發產出與財務績效做連結，較不會受連動性影響，解釋能力更好。而採是否位於科學園區做為指標，除了可避免像研發密集度與財務績效間產生的相關性，還可納入政府在篩選高科技事業時考量的條件，讓變數包含更多資訊。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0095359006 |
| Creators | 鐘珮心 |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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