Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2011. / Submitted by Eduardo Pinheiro Morbeck (eduardomorbeck@gmail.com) on 2011-06-20T21:14:08Z
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2011_GuilhermeResendeOliveira.pdf: 435897 bytes, checksum: c30968670b879e9ce70cf7fd5e4b7a6a (MD5) / Este estudo examina os determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras entre
os anos de 2000 e 2009. Baseado no modelo de regressão quantílica e comparando com
modelos convencionais (mínimos quadrados e efeitos fixos), o trabalho proporciona maior
compreensão da estrutura de capital ao revelar a informação disponível nos quantis. Esse ponto
não foi observado em estudos brasileiros anteriores, que apenas analisaram a tendência geral
dos parâmetros estimados para os determinantes. De acordo com os resultados, concluímos que
existe uma influência estatisticamente significante dos quantis sobre os coeficientes estimados,
isto é, os efeitos dos determinantes variam dependendo do quantil. Essa influência é justificada
teoricamente pelos custos de falência e agência correspondentes ao nível de endividamento das
empresas, a cada quantil. Assim, as previsões dos efeitos das principais teorias da estrutura de
capital, pecking order e trade-off, se aplicam, dependendo do determinante, tipo de dívida e
quantil analisados. Não obstante os resultados das variáveis tamanho e lucratividade mostram
que a pecking order se torna mais forte à medida que os quantis aumentam. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This work examines the determinants of the capital structure of Brazilian companies between
the years 2000 and 2009. Based on quantile regression model and on the comparison with
conventional models (least squares and fixed effects), the work provides better understanding
of capital structure to reveal the available information on quantiles. This was not observed in
Brazilian previous studies that analyzed only the general trend of the determinant’s parameters.
According to the results, we conclude that there exists a significant statistical influence of the
quantile on the estimated coefficients, i.e., the effects of the determinants change depending
on the quantile. This can be theoretically justified by bankruptcy and agency costs relative to
the leverage of firms, hence, relative to each quantile. Therefore, the predicted effects of main
theories of capital structure, pecking order and trade-off, apply, depending on the determinant,
type of debt and quantile analyzed. Nevertheless the results of the variables size and profitability
show that the pecking order becomes stronger as the quantile increases.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:repositorio.unb.br:10482/8615 |
| Date | 25 March 2011 |
| Creators | Oliveira, Guilherme Resende |
| Contributors | Cajueiro, Daniel Oliveira |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UnB, instname:Universidade de Brasília, instacron:UNB |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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