El presente estudio tiene como objetivo identificar las principales variables de
mercado que afectan los resultados financieros de las empresas siderúrgicas locales. Además,
de evaluar las tendencias y proyecciones de estas variables con el fin de evaluar mecanismos
de control para mitigar el riesgo asociado a la volatilidad de sus precios, a través de
coberturas utilizando derivados financieros.
Durante los últimos años el sector siderúrgico ha enfrentado un escenario de mayor
competencia, debido a la fragmentación del mercado y la sobre capacidad productiva
instalada a nivel global. Esto ha impulsado una reducción de los precios de los productos
derivados del acero, lo que ha contraído los márgenes de las empresas del sector. A nivel
local, Aceros Arequipa ha tenido una utilidad neta sobre ventas de 9.7% en 2011, 2.7% en
2012, 1.1% en 2013 y 2.84% en 2014; mientras que Siderperú tuvo una utilidad neta sobre
ventas de 3.5% en 2011, -5.9% en 2012, -0.1% en 2013 y -12.74% en 2014.
Dentro del estudio se identificaron cuatro variables que impactan de forma material
los resultados financieros de las empresas siderúrgicas locales, estas son: el precio del
mineral de hierro, el precio de la chatarra importada, el precio de los productos
semiterminados y el tipo de cambio PEN/USD. Al realizar un análisis de sensibilidad sobre
los estados financieros del año 2014, se pudo identificar que la variable con un mayor
impacto es el precio del producto semiterminado. Si todas las demás variables se mantienen
constantes, una variación del precio en +/-10% pudo afectar en +/-61% la utilidad neta del
año 2014 de Aceros Arequipa y en +/-25% la de Siderperú.
Para mitigar los riesgos de mercado existen productos derivados en el mercado
financiero. A nivel local se cuenta con forwards, opciones y swaps que permiten mitigar las
variaciones del tipo de cambio, pero no se cuenta con productos derivados para cubrir el
riesgo de variación del precio de las principales materias primas del sector siderúrgico. En mercados organizados como el Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group), LCH o
Singapur Exchange, se cuenta con forwards, opciones y swaps para el mineral de hierro, la
chatarra y los productos semiterminados, estos dos últimos productos son relativamente
nuevos y no presentan el nivel de negociación de otros commodities.
Como parte del fortalecimiento de la gestión de riesgos en las empresas siderúrgicas
locales, se recomienda implementar una organización que considere responsabilidades a nivel
operativo, gerencial y del directorio. Además de un proceso formalizado de identificación,
medición, evaluación, tratamiento y seguimiento de riesgos; soportado en políticas y
procedimientos. / The present study aims to identify the main variables of
market that affect the financial results of local steel companies. Further,
to evaluate the trends and projections of these variables in order to evaluate mechanisms
of control to mitigate the risk associated with the volatility of their prices, through
hedges using financial derivatives.
During the last years the steel sector has faced a scenario of greater
competition, due to market fragmentation and overcapacity
installed globally. This has led to a reduction in the prices of products
steel derivatives, which has contracted the margins of companies in the sector. To level
local, Aceros Arequipa has had a net profit on sales of 9.7% in 2011, 2.7% in
2012, 1.1% in 2013 and 2.84% in 2014; while Siderperú had a net profit over
sales of 3.5% in 2011, -5.9% in 2012, -0.1% in 2013 and -12.74% in 2014.
Within the study four variables were identified that impact materially
the financial results of the local steel companies, these are: the price of the
iron ore, the price of imported scrap, the price of the products
semi-finished and the PEN / USD exchange rate. When performing a sensitivity analysis on
the 2014 financial statements, it was possible to identify that the variable with a higher
Impact is the price of the semi-finished product. If all other variables are maintained
constant, a variation of the price in +/- 10% could affect in +/- 61% the net profit of the
year 2014 of Aceros Arequipa and in +/- 25% of Siderperú.
To mitigate market risks there are derivatives in the market
financial. At the local level there are forwards, options and swaps that allow mitigating the
changes in the exchange rate, but there are no derivative products to cover the
risk of variation in the price of the main raw materials of the steel sector. In organized markets such as the Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group), LCH or
Singapore Exchange, there are forwards, options and swaps for iron ore, the
scrap and semi-finished products, these last two products are relatively
new and do not present the level of trading of other commodities.
As part of the strengthening of risk management in steel companies
local, it is recommended to implement an organization that considers responsibilities at the
operational, managerial and directory. In addition to a formalized identification process,
measurement, evaluation, treatment and monitoring of risks; supported on policies and
procedures.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:PUCP/oai:tesis.pucp.edu.pe:20.500.12404/14285 |
| Date | 29 May 2019 |
| Creators | Salvatteci Merino, Aldo Fabrizio, Llerena Apaza, Ronald Alberto, Otero Cervantes, Gisselle Vanesa, Rojo Horruitiner, Víctor Armando |
| Contributors | Saba de Andrea, Daniel Antonio |
| Publisher | Pontificia Universidad Católica del Perú, PE |
| Source Sets | Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Rights | Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú, info:eu-repo/semantics/openAccess, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/pe/ |
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