Por la propia naturaleza de los bonos corporativos como instrumentos de
deuda, el riesgo crediticio de los emisores debería de ser el principal factor en
los yields preads; no obstante, se ha evidenciado un componente que escapa de
esta clasificación. De esta manera, la liquidez y percepción del mercado por los
inversionistas explicarían las desviaciones sistemáticas en los precios de los
bonos corporativos y afectarían de manera desproporcionada a aquellos con un
grado mayor de especulación.
El presente trabajo analiza la relación entre la percepción de confianza de
inversionistas con la correlación de bonos corporativos. Para ello, plantea que
una baja percepción de confianza sobre el mercado influirá en las decisiones de
inversión, de modo que las primas de riesgo crediticio y de liquidez presentarán
una mayor correlación tanto a nivel de industria como de mercado. Se considera
el periodo 2018-2019 en la región de Latinoamérica (Perú, Colombia, Chile,
México y Brasil).
Los resultados son de acorde a lo planteado: una baja percepción de
confianza en los inversionistas conlleva a un mayor factor de riesgo en el
mercado de bonos, lo cual, en consecuencia, produce una mayor correlación en
los instrumentos de deuda. Los resultados son verificados en distintos
escenarios de robustez: la forma de medición de la percepción de confianza de
los inversionistas no será de relevancia y tampoco lo será la composición del
portafolio. / Due to the nature of corporate bonds as debt instruments, credit risk
should be the principal factor of yield spreads; nonetheless, a component that
escapes this classification has been evidenced. Thus, liquidity and investor’s
market confidence perception would explain systematic deviations in corporate
bond prices and disporportionately affect bonds with a higher speculation degree.
This paper analyzes the relation between investors confidence
percepction and the correlation of corporate bonds. To this aim, it states that a
low market confidecence perception will influence into investment decisions,
hence credit and liquidity risk premiums will have a greater correlation through
industry and market level. We consider the period of 2018-2019 and Latin
America region (Peru, Colombia, Chile, Mexico and Brazil).
The results are consistent with the above: a low investor confindence
perception leads to a greater risk factor in the bond market, which, consequently,
produce a greater correlation in debt instruments. The results are verified in
different robustness scenarios: the way of measuring the investor confidence
perception is not be relevant and neither the composition of the portafolio.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:PUCP/oai:tesis.pucp.edu.pe:20.500.12404/16616 |
| Date | 03 July 2020 |
| Creators | Salas Díaz, Gabriel Antonio |
| Contributors | García Uribe, Andrés Mauricio |
| Publisher | Pontificia Universidad Católica del Perú, PE |
| Source Sets | Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | info:eu-repo/semantics/bachelorThesis |
| Format | application/pdf |
| Rights | Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Perú, info:eu-repo/semantics/openAccess, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/pe/ |
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