Este documento examina la estructura temporal de la tasa de interés nominal de corto plazo
en Chile mediante el modelo de un factor desarrollado por Vasicek (1977). El comportamiento
de la tasa de interés tiene fuertes implicancias para el mercado de capitales. En efecto, los
modelos que pueden capturar la dinámica de dicha tasa son bastante útiles al momento de
valorar instrumentos financieros y diseñar estrategias de cobertura de riesgo más precisas.
El objetivo de este trabajo es realizar un ejercicio de modelamiento de la tasa de interés de
corto plazo en Chile, en función de la estructura econométrica desarrollada por Chan, Karolyi,
Longstaff y Sanders (CKLS, 1992) y con las restricciones especificas para el modelo de
equilibrio desarrollado por Vasicek (1977). El propósito es identificar si el modelo de Vasicek
captura la dinámica del cambio en la tasa de interés de corto plazo en el mercado de capitales
chileno. En este trabajo se utiliza la tasa de interés nominal de los Pagarés Descontables del
Banco Central (PDBCs) para el periodo comprendido entre 1997 y 2011.
Los resultados logrados en esta investigación concluyen que el modelo de Vasicek (1977)
presenta ciertas limitaciones al momento de modelar la tasa de interés de los PDBCs, debido a
que el modelo considera homoscedastidad en los errores. Además asume al parámetro gamma
con valor nulo, por tanto no puede capturar del todo bien la dinámica de la tasa de interés. Por
otra parte, el fenómeno de reversión a la media persiste pero no es tan explícito, lo que puede
deberse a un comportamiento más complejo del mercado de renta fija de corto plazo en Chile
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/108032 |
| Date | January 2011 |
| Creators | Berríos Moya, Camilo, Sanhueza Alarcón, Romina |
| Contributors | Gregoire Cerda, Jorge, Facultad de Economía y Negocios, Escuela de Economía y Administración |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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