Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / El objetivo de este trabajo es analizar el efecto que tienen la estructura de
capital, la concentración de propiedad y la política de dividendos sobre los costos
de agencia en las empresas chilenas. Como medida de costos de agencia se
utilizó el ratio de rotación de activos como referencia de la eficiencia directiva en
el aprovechamiento de los activos de la empresa, lo cual constituye una medida
inversa de costos de agencia.
Los resultados muestran que un mayor nivel de endeudamiento pareciera
favorecer el comportamiento discrecional por parte de los directivos. Sin
embargo, también hay evidencia de que cuando la deuda es a corto plazo la
divergencia de intereses disminuye entre accionistas y directivos. La
concentración de propiedad por su parte arroja un efecto no lineal sobre los
costos de agencia, es decir, en primera instancia actúa como un mecanismo para
atenuar la discrecionalidad directiva pero al llegar a un cierto nivel, pareciera
producirse un efecto de expropiación de los accionistas mayoritarios sobre los
minoritarios. En relación a la política de dividendos, se observa una relación
positiva con la eficiencia en la utilización de los activos principalmente en
presencia de altas oportunidades de crecimiento.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/134611 |
| Date | 04 1900 |
| Creators | Vallejos Villa, Roberto |
| Contributors | Jara Bertin, Mauricio Alejandro, Escuela de Postgrado, Economía y Negocios |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
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