Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El siguiente informe tiene como objetivo obtener una valorización económica tanto del
grupo como una valorización por acción de la Compañía General de Electricidad al 30
de junio del 2015 a través del método de flujo de caja libre. Con el objetivo de efectuar
la estimación del valor del grupo se analizó́ e investigó respecto a la descripción de la
empresa, la industria en la cual opera y al financiamiento que presenta. Por otra parte,
se determinó la estructura de capital y el costo patrimonial, además de considerar
información relacionada a proyecciones de distintos analistas y políticas de inversión de
la compañía para los próximos años, lo que permitió́ proyectar los Estados de Resultados
desde Junio del 2015 a diciembre 2019.
La metodología utilizada para la valoración económica del precio de la acción
consistió en aplicar Flujos de Caja Descontados para los periodos Junio del año 2015 a
diciembre del año 2019, a una tasa de costo de capital (WACC) estimada de 4,25%,
proyectándose, además, un valor terminal de la empresa a partir del 2019, a través del
método de “Valor de Perpetuidad sin Crecimiento”, que corresponde al valor de la
compañía a partir del año siguiente de proyección (2020) sin considerar las
oportunidades de crecimiento de la compañía1.
Finalmente se llegó a un precio objetivo de la acción de $5.986, este precio de la
acción obtenido se encuentra por sobre del precio observado por el mercado que es de
$3.300, donde a lo largo del desarrollo de este proyecto y en base a los supuestos que
serán descritos, se explicara en detalle cómo se obtuvo este precio y los supuestos del
por qué el precio calculado es mayor al precio de mercado.
La Compañía General de Electricidad es un grupo de aproximadamente 56
empresas que se dedican a la transmisión y distribución de electricidad (Siendo la
segunda empresa más importante de electricidad a nivel nacional medida por número de clientes) además de la distribución de gas licuado y gas natural. Esta empresa es
controlada actualmente por el grupo español la Caixa a través de Fenosa Chile.
La compañía presenta operaciones en Argentina, Chile y Colombia, donde el
grueso de sus ingresos corresponde por sus operaciones en Chile, principalmente del
sector eléctrico e inversiones en el mercado del gas desde Arica a Punto Williams, siendo
las empresas más representativas de este grupo METROGAS, GASCO, CONAFE, CGE
Distribución, entre otras.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/140261 |
| Date | 03 1900 |
| Creators | Villagrán Miranda, Felipe Miguel |
| Contributors | Bombardiere Rosas, Aldo, Escuela de Postgrado, Economía y Negocios |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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