TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El presente trabajo tiene por objetivo analizar si las distintas configuraciones de propiedad
inciden sobre las decisiones de endeudamiento de las empresas. Específicamente, se analiza
la incidencia de la naturaleza familiar del último accionista y el uso de mecanismos de
fortalecimiento del control (e.g., propiedad piramidal) sobre el endeudamiento financiero
para una muestra de 105 empresas chilenas cotizadas en bolsa durante el periodo 2006-2014.
Los resultados obtenidos muestran, en primer lugar, la existencia de una relación no lineal
entre el exceso de derechos de voto y el grado de apalancamiento (relación en U), lo que
sugiere que a altos grados de propiedad piramidal, el último accionista tiene incentivos para
sobre-endeudar la empresa, lo que resulta consistente con el argumento de Tunneling.
Segundo, al desglosar la naturaleza familiar del último accionista, los resultados muestran
que la propiedad familiar viene de la mano con un comportamiento más conservador en el
uso de la deuda, así como también reduce el riesgo de expropiación. Finalmente, se ha
analizado el efecto moderador de la pertenencia a los grupos de negocios y nuestros
resultados sostienen que estos se ven beneficiados de la existencia del mercado de capitales
internos.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/144138 |
| Date | 08 1900 |
| Creators | Núñez Rodríguez, Paula Daniela |
| Contributors | Jara Bertin, Mauricio |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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