Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / La movilidad internacional de capitales, ha tenido un rol significativo dentro de
las economías emergentes durante los últimos años. Esto debido, a que las economías
emergentes son principalmente deficitarias de capital y necesitan entradas de capitales
para complementar su ahorro y potenciar la inversión. Dado lo anterior, para que los
capitales internacionales deseen invertir en un de estas economías es necesario que
se reciba una tasa atractiva de rentabilidad, bajo el supuesto de riesgos similares.
En la actualidad, los flujos de capitales son mayoritariamente privados y los
agentes de corto plazo buscan una rápida apreciación del capital, debido a esto las
entradas y salidas de capitales de corto plazo generan una mayor volatilidad en los
mercados bursátiles, pero además ayudan a captar recursos externos y a aumentar la
liquidez.
La presente investigación, tiene como objetivo ver el efecto de los flujos de
capitales internacionales sobre los mercados bursátiles de economías
latinoamericanas y testear la hipótesis de Return-Chasing. Dicha hipótesis, se refiere a
que los flujos de inversiones en securities tienden a moverse hacia las economías
donde se espera un alto retorno y salen de las economías donde el retorno se espera
que sea bajo.
Para cumplir el objetivo central, se utilizará la metodología de Anthony H. Tu y
Shen-Yuan Chen. La cual consistió en un modelo de varianza condicional, GARCH-M,
para el retorno del mercado accionario más una variable de riesgo como el country
credit ratings en la ecuación de la media y la varianza
Específicamente, la hipótesis del Return-Chasing tiene coherencia si el country
credit rating mejora (empeora), el flujo internacional de portfolio hacia ese país se
incrementará (empeorará) y conducirá al índice de precios a un nivel más alto (bajo).
Lo anterior demostraría un comportamiento especulativo en las entradas de capital
hacia una economía en particular.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/144799 |
| Date | 12 1900 |
| Creators | Hidalgo Gere, Daniel |
| Contributors | Gregoire Cerda, Jorge |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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