[pt] A teoria da paridade da taxa de juros relaciona os mercados cambiais com os
mercados financeiros internacionais. A paridade descoberta da taxa de juros considera
que a rentabilidade esperada dos títulos domésticos e estrangeiros é a mesma; no
entanto, diversos testes empíricos demonstraram que esta teoria não é válida no curto
prazo. Esta não-verificação possibilitou a criação de uma estratégia financeira, o
carry trade, que acontece quando se toma emprestado dinheiro em países com baixas
taxas de juros para aplicá-lo em países onde as taxas de juros são maiores. O objetivo
deste estudo é verificar a validade da condição de paridade de juros entre as taxas
brasileira e americana, e investigar a relação deste carry trade com variáveis
financeiras relacionadas: a taxa de câmbio real-dólar, o diferencial entre as taxas de
juros dos Estados Unidos e do Brasil, os mercados acionários nos dois países, e o
sentimento do investidor no mercado brasileiro. A análise empírica foi realizada
através dos modelos MQO (Mínimos Quadrados Ordinários), GMM (Generalized
Method of Moments) e SVAR (Structural Vector Autoregression). / [en] Interest rate parity theory relates exchange rate markets to international
financial markets. The Uncovered interest rate parity condition considers the expected
returns of investing in domestic or foreign assets to be equal; even so, empirical tests
show this theory cannot be verified on the short run. This enabled a profitable
strategy, the carry trade, which consists in borrowing money in a low interest rate
currency and investing in bonds in a high interest rate currency. This study tries to
verify the interest rate parity condition between Brazilian and American interest rates,
and investigate the relationship among this carry trade and related financial variables:
the real-dollar exchange rate, the interest rates differential, the stock markets in the
two countries and the investor’s sentiment in the Brazilian market. Empirical analysis
used the models OLS (Ordinary Least squares), GMM (Generalized Method of
Moments) and SVAR (Structural Vector Autoregression).
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:19178 |
| Date | 16 February 2012 |
| Creators | PATRICIA NACCACHE MARTINS DA COSTA |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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