[pt] Evidências empíricas de estimativas de modelos VAR em forma
reduzida mostram que houve uma mudança na maneira que a curva de
juros brasileira reage à choques de política monetária. Para melhor entender
a razão desta mudança, estimamos um DSGE linearizado, acrescido de uma
estrutura à termo para as taxas de juros, sobre dois períodos amostrais para
verificar quais parâmetros da economia poderiam causado essa mudança.
O método de linearização envolve um termo de ajuste que permite a
existência de prêmio à termo e gera um estado estacionário ajustado pela
volatilidade. Nós discutimos as evidências empíricas, comparamos o método
de solução com outro métodos mais tradicionais e estimamos um modelo
com preferências Epstein-Zin usando métodos bayesianos. Nós encontramos
que nosso modelo estrutural é capaz de capturar algumas das mudanças
de comportamento, que é causada principalmente por um menor coeficiente
associado à inflação na regra de juros e por maior persistência dos choques
monetários. / [en] Empirical evidence from reduced form VAR estimates shows that there
has been a change in the way that the Brazilian yield curve reacts to a
monetary policy shock. To better understand the sources of this change
we estimated a linearized DSGE model with a term structure of interest
rates over two sample periods to see what parameters of the economy might
have caused the change. The linearization method is augmented with a
risk adjustment term in order to generate a positive term spread and a
risk-adjusted steady state. We discuss the empirical evidence, compare the
solution methods with other traditional methods and estimate a model with
Epstein-Zin preferences using Bayesian methods.We find that our structural
model is capable of capturing some of the changes of behavior, and it is
caused mainly by a smaller inflation coefficient of the interest rate rule and
higher persistence of monetary policy shocks.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:26485 |
| Date | 30 May 2016 |
| Creators | GUSTAVO CURI AMARANTE |
| Contributors | CARLOS VIANA DE CARVALHO, CARLOS VIANA DE CARVALHO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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