Cette thèse est consacrée à l’étude de l’impact des annonces macroéconomiques françaises et américaines, sur le marché d’actions français. La démarche suivie consiste à combiner des approches théoriques et empiriques de façon à mettre en évidence empiriquement les canaux de transmission économiques, par lesquels les annonces macroéconomiques peuvent agir sur les marchés boursiers. Le premier volet consiste à étudier l’impact des annonces portant sur l’économie réelle sur les principales caractéristiques du marché boursier, à savoir la rentabilité et la volatilité. D’après les résultats obtenus, l’impact des annonces macroéconomiques passe par une revalorisation -parfois simultanée- des différentes composantes théoriques des rentabilités boursières. En outre, l’impact des annonces passe non seulement par un effet direct sur le marché boursier français, mais il résulte aussi d’une transmission de la volatilité du marché américain vers le marché français. Le second volet est consacré à l’étude de l’impact des annonces de politique monétaire de la Fed et de la BCE sur le marché boursier français, selon les cycles financiers. D’après les résultats obtenus, la réaction du marché boursier français est plus marquée pendant les périodes de déclin que pendant les périodes de hausse. Il s’avère, en outre, que l’impact de la politique monétaire américaine sur le marché boursier français transite en partie par la prime de risque. La présente thèse a ainsi apporté de nouveaux résultats par rapport à la littérature et a montré que l’impact des annonces macroéconomiques sur les marchés boursiers est complexe et nécessite d’aller au-delà des études d’événements classiques. / The aim of this thesis is to study the impact of both French and U.S. macroeconomic announcements on the French Stock market. The methodology used allows us to combine theoretical and empirical approaches, in order to identify the sources of the stock market reaction. The first part of this thesis is devoted to the study of the French stock market’s reaction to announcements of news about the real economy. We find that these announcements can have simultaneous effects on different theoretical components of stock returns. We also find that the impact of those macroeconomic announcements on the French stock market is not only attributable to a direct effect, as documented in the literature, but also is due to a spillover effect from the American stock market. In the second part of the thesis, we investigate the impact of monetary policy announcements on the French stock market, bycombining the event study approach and the ICAPM theory. We find that the announcements of the US Federal Reserve have an impact on different components of the risk premium on the French Stock market.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:theses.fr/2010PA100157 |
| Date | 02 December 2010 |
| Creators | Belgacem, Aymen |
| Contributors | Paris 10, Raymond-Feingold, Hélène |
| Source Sets | Dépôt national des thèses électroniques françaises |
| Language | French |
| Detected Language | French |
| Type | Electronic Thesis or Dissertation, Text |
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