Η παρούσα εργασία πραγματεύεται το θέμα των χρηματοοικονομικών περιορισμών που καλούνται να αντιμετωπίσουν οι επιχειρήσεις προτού πάρουν την απόφαση ή όχι να αναλάβουν μια επένδυση. Συγκεκριμένα θα μελετήσουμε πως το μέγεθος μιας επιχείρησης και η μόχλευση επηρεάζουν την επενδυτική της απόφαση ή καλύτερα πώς η εσωτερική χρηματοδότηση επιδρά στην επένδυση σε διαφορετικά επίπεδα μόχλευσης και μεγέθους της επιχείρησης.
Η εργασία αποτελείται από εφτά(7) κεφάλαια. Το πρώτο κεφάλαιο αποτελεί την εισαγωγή μας η οποία παραθέτει εν συντομία αυτά που θα δούμε στα επόμενα έξι(6) κεφάλαια.
Το δεύτερο κεφάλαιο είναι μια επισκόπηση της βιβλιογραφίας. Παρουσιάζονται οι δύο διαφορετικές απόψεις όσον αφορά τις επενδύσεις, η νεοκλασική η οποία υποθέτει οποία υποθέτει πλήρη ανταγωνισμό στην αγορά κεφαλαίου και πλήρη πληροφόρηση και άρα οι επενδυτικές αποφάσεις δεν υπόκεινται σε περιορισμούς και η εναλλακτική άποψη η οποία υποθέτει ότι βρισκόμαστε σε ατελείς αγορές και άρα η χρηματοοικονομική κατάσταση της επιχείρησης επηρεάζει την επενδυτική της απόφαση. Το κεφάλαιο ολοκληρώνεται με μια εκτενής παρουσίαση των προηγούμενων εμπειρικών μελετών.
Στο τρίτο κεφάλαιο γίνεται μια παρουσίαση των δεδομένων καθώς και μια ανάλυση της μεθόδου GMM με την οποία θα εκτιμήσουμε την συνάρτηση επένδυσης. Στο κεφάλαιο αυτό γίνεται επίσης μια αναφορά της βάσης δεδομένων BACH από την οποία αντλήσαμε τα δεδομένα μας. Τέλος, παραθέτουμε και κάποια ενδιαφέρονται στατιστικά χαρακτηριστικά των μεταβλητών μας.
Στο τέταρτο κεφάλαιο, το οποίο είναι και το ουσιαστικότερο, παρουσιάζουμε τα εμπειρικά μας αποτελέσματα. Συγκεκριμένα με την βοήθεια του οικονομετρικού προγράμματος STATA είδαμε πώς τον μέγεθος της επιχείρησης και η μόχλευση επηρεάζουν την επενδυτική της απόφαση, πώς δηλαδή η εσωτερική χρηματοδότηση επιδρά στην επένδυση σε διαφορετικά επίπεδα μόχλευσης και μεγέθους της επιχείρησης. Να σημειώσουμε ότι για το μέγεθος της επιχείρησης έχουν γίνει τρεις(3) διαφορετικές μετρήσεις οι οποίες και παραθέτονται λεπτομερώς.
Το πέμπτο κεφάλαιο αποτελεί τα συμπεράσματά μας δηλαδή γίνεται μια σύνοψη όσων έχουν αναφερθεί στα προηγούμενα κεφάλαια και καταλήγουμε ότι τα εμπειρικά μας αποτελέσματα συμφωνούν πλήρως τόσο με την υπάρχουσα βιβλιογραφία όσο και με τις προηγούμενες εμπειρικές μελέτες.
Τέλος η παρούσα εργασία ολοκληρώνεται με τα κεφάλαια έξι και εφτά όπου παραθέτουμε την βιβλιογραφία που έχουμε χρησιμοποιήσει, καθώς και ένα παράρτημα όπου παρουσιάζονται τα διαγράμματα οι πίνακες που έχουμε χρησιμοποιήσει στην εργασία. / This work deals with the issue of financial constraints facing undertakings before take the decision or not to take an investment. In particular we consider that the size of the company and the leverage affecting the investment decision or how cash flow affects investment at different levels of leverage and firm’s size
The work consists of seven(7) chapters. The first chapter is the introduction us which sets out briefly what we will see in the coming six(6) Chapters
The second chapter is an overview of the literature. Presented the two different views as regards the investment, neoclassical, which assumes full competition to the capital market and full information and therefore the investment decisions not subject to restrictions and the alternative view, which assumes that we are in an environment of uncertainty and hence the financial situation of the firm affects the investment decision. The chapter ends with an extended presentation of the previous empirical studies
In the third chapter there is a presentation of our data and an analysis of the method GMM with the aid of it, we will estimate the relation investment. In this chapter there is also a reference of the BACH database from which we took our data. Finally, we hold some interested statistical characteristics of our variables.
In the fourth chapter, which is the most meaningful, we are presenting our empirical results. In particular, with the assistance of the econometric program STATA we have seen that the size of the firm and the leverage affects its investment decision how cash flow affects investment at different levels of leverage and firm’s size. It’s worth noting that, concerning the size of the firm, we have made three (3) different measurements which are presented in detail.
The fifth chapter presents our conclusions. There is a summary of what has been reported in the previous chapters and we conclude that our empirical results agree fully with both the literature and previous empirical studies.
Finally, this paper concludes with chapters six and seven, where we present the literature we have used, as well as an appendix showing charts and tables we have used in this paper.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:upatras.gr/oai:nemertes:10889/5031 |
| Date | 14 February 2012 |
| Creators | Κάρτσακας, Παντελής |
| Contributors | Γούλας, Ελευθέριος, Kartsakas, Pantelis, Γιαννακόπουλος, Νικόλαος, Τζελέπης, Δημήτριος |
| Source Sets | University of Patras |
| Language | gr |
| Detected Language | Greek |
| Type | Thesis |
| Rights | 0 |
| Relation | Η ΒΚΠ διαθέτει αντίτυπο της διατριβής σε έντυπη μορφή στο βιβλιοστάσιο διδακτορικών διατριβών που βρίσκεται στο ισόγειο του κτιρίου της. |
Page generated in 0.0023 seconds