Η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος μπορεί να χαρακτηριστεί ως ένα δημόσιο αγαθό το οποίο ωφελεί το σύνολο της οικονομικής δραστηριότητας καθώς το κόστος μιας τραπεζικής κρίσης εκτείνεται σε όλο το φάσμα της οικονομίας. Ένα αποδοτικό τραπεζικό σύστημα με υγιή κεφαλαιακή βάση αποτελεί την καλύτερη εγγύηση για τη διατήρηση της σταθερότητας του χρηματοπιστωτικού τομέα αλλά και για την άμβλυνση των επιπτώσεων από δυσμενείς οικονομικές συνθήκες. Η ύπαρξη και η εφαρμογή ενός κανονιστικού πλαισίου ρύθμισης και εποπτείας του τραπεζικού συστήματος κατά το δυνατό εναρμονισμένου σε διεθνές επίπεδο, είναι επιτακτική δεδομένου ότι σε συνθήκες οικονομικής κρίσης μόνο οι εποπτικές και ρυθμιστικές οικονομικές αρχές μπορούν να εγγυηθούν την απρόσκοπτη λειτουργία του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Η πρόσφατη χρηματοοικονομική κρίση 2007-2008 που ξεκίνησε από την αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων μειωμένης εξασφάλισης στις Η.Π.Α., εξελίχθηκε στη σφοδρότερη οικονομική κρίση παγκοσμίως των τελευταίων 80 χρόνων και δημιούργησε συνθήκες ύφεσης. Ταυτοχρόνως ανέδειξε αδυναμίες του υπάρχοντος εποπτικού και ρυθμιστικού πλαισίου και οδήγησε σε μια συντονισμένη δράση των διεθνών και εθνικών εποπτικών και ρυθμιστικών αρχών και φορέων με σκοπό τη θωράκιση του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος. Στόχος της παρούσας συγγραφικής προσπάθειας είναι η αποτύπωση της πρόσφατης χρηματοπιστωτικής αναταραχής που ξεκίνησε από την αγορά στεγαστικών δανείων μειωμένης εξασφάλισης στις ΗΠΑ, σε συνδυασμό με την αποτελεσματική ή όχι εποπτεία από τις διεθνείς επιτροπές των παγκόσμιων χρηματαγορών. / The stability of the financial system can be considered as a public good that benefits the entire economy, as the cost of the banking crisis reaches all economic activities. An efficient banking system with rich capital base is able not only to maintain the stability of the financial sector but also to lessen the effects of adverse economic conditions. The existence and implementation of a regulatory framework for regulation and supervision of the banking system - internationally harmonized, as mush as possible - is imperative due to the fact that only the financial supervisory and regulatory authorities can ensure the smooth function of the financial system in conditions of economic crisis The recent financial crisis in 2007-2008 which started from the market of mortgage loans subordinated in U.S., became the most severe economic crisis globally the last 80 years and created recessionary conditions. At the same time, the economic crisis shew off the failures of the existing supervisory and regulatory framework and led to a concerted action from national and international supervisory and regulatory authorities in order to shield the global financial system. The objective of this survey is to describe the recent financial turmoil that started from the mortgage market subordinated in U.S., in combination with the effective or not supervision from the international committees of the global financial markets.

Στην εργασία αυτή προσεγγίζεται μια μέθοδος ιδιαίτερα γνωστή στον χρηματοπιστωτικό τομέα, με την οποία γίνεται αποτίμηση της αξίας σε κίνδυνο, Value at Risk, που είναι εκτεθειμένες μετοχές και χαρτοφυλάκιο, σύμφωνα με την συσχέτιση των αποδόσεων των περουσιακών τους στοιχείων, αλλά και το συστηματικό κίνδυνο αυτών σε σχέση με τις γενικές τάσεις της αγοράς. Χρησιμοποιώντας τις αποδόσεις 3 μετοχών, αλλά και ενός χαρτοφυλακίου μετοχών απο το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, ο βασικός στόχος της παρούσας διατριβής είναι να γίνει μια συγκρτική ανάλυση της αξίας σε κίνδυνο (VaR) για έναν επενδυτή με θέση αγοράς σε διάφορα επίπεδα εμπιστοσύνης και για δύο υποδείγματα δεσμευμένης ετεροσκεδαστικότητας (GARCH και E-GARCH). Για αυτή την συγκριτική ανάλυση, χρησιμοποιείται μια μεθοδολογία για τον έλεγχο των αποτελεσμάτων των παραπάνω υποδειγμάτων, γνωστή ως έλεγχος Kupiec. / In this Theses, we present an application well-known in the financial sector, Value at Risk, with which we measure the risk of stocks and portofolios. Using the returns of 3 stocks and a portofolio from the Greek Stock Exchange Market, the basic goal of the present theses is to make a comparative analysis of the value at risk for an investor with long rading position in various confidence levels and for two generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models (GARCH and E-GARCH). For this comparative analysis, a methodology is used to backtest the results of the GARCH models, known as Kupiec Test.