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1	可轉債評價 --- LSMC考慮股價跳躍及信用風險 / Convertible Bond Pricing --- Consider Jump-diffusion model and credit risk with LSMC 丁柏嵩 Unknown Date (has links) 可轉換公司債是一種在持有期間內，投資人可以在規定的時間內將債券轉換為股票，或是到期時得到債券報酬的一種複合式證券。因此，可轉債除了具有債券性質之外，還包含另一部份可視為一美式選擇權的股票選擇權。本篇論文將可轉換債券評價結合數值分析中的最小蒙地卡羅法(Least square monte carlo)，使得在評價可轉債時，能夠具有更多的彈性處理發行公司自行設計的贖回條款與其他各種不同的契約情況。此外，本篇論文針對股價考慮跳躍的性質，使用Compound Poisson 過程模擬發生跳躍的次數，導入Merton的跳躍模型(Jump-diffusion Model)，在Merton的假設下，模擬未來股價的動態變化。信用風險方面，本文採用Duffie提出的風險CIR模型評價。考慮存活函數(Survival Function)和違約強度(Hazard Rate Function)，使用CIR模型描述信用違約強度在可轉債持有期間的動態變化，最後模擬出違約的時點，結合LSMC下的可轉債評價評價法。最後利率部份，雖然Brennan and Schwartz(1980)認為隨機利率對於可轉換債券的評價，並沒有明顯的效果，反而會降低評價時的效率，但是為了符合評價過程的合理性，本文使用CIR短期利率模型。最小蒙地卡羅法跳躍擴散模型 CIR利率模型存活函數信用違約強度(CIR) Least- squared Monte Carlo Jump-diffusion Model CIR interest rate model Survival function Hazard rate function(CIR)

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可轉債評價 --- LSMC考慮股價跳躍及信用風險 / Convertible Bond Pricing --- Consider Jump-diffusion model and credit risk with LSMC