一般來說，價格設限的存在，主要的目的是要防止市場因為投資人對資訊的過度反應，而有大幅波動的現象。撰寫本文的動機及目的，是要探討價格設限的合理性，及價格設限對股票市場的影響。檢定價格設限的存在是否能夠有效的抑制股價的波動，達到穩定市場的功能。 本文用計量方法，來衡量價格設限的功用，以及對股票市場產生的影響。首先，建立四個假說─效率市場假說(Market Efficiency Hypothesis)、波動度外溢假說(Volatility Spillover Hypothesis)、阻礙交易假說(Trading Interference Hypothesis)以及延遲均衡價格形成假說(Delay Price Discovery Hypothesis)。然後分別對四個假說進行檢定。發現，價格設限並無法有效的抑制股價的波動，股票價格的波動並沒有消失，只是遞延到下一期。而價格設限也會抑制碰觸價格設限當日的交易量，使交易量遞延到次一日。價格設限本身也會延遲價格達到均衡的時點，且無抑制過度反應(Over Reaction)的功能。 因此，在政策上，建議逐步放寬對股票市場的價格設限。使股票價格更能夠即時的反映市場資訊，增加股票市場的流動性及現貨市場與衍生性商品間的關聯性。 第一章、 緒論 1 第一節、 研究動機 1 第二節、 論文架構 4 第二章、 文獻探討 5 第一節、 波動性 5 第二節、 流動性 8 第三節、 效率性 9 第三章、 待驗證假說 12 第一節、 延遲均衡價格形成假說 13 第二節、 波動性外溢假說 15 第三節、 阻礙交易假說 17 第四節、 市場效率假說 19 第四章、 研究方法 23 第一節、 資料的選取 23 第二節、 延遲均衡價格形成假說 27 第三節、 波動性外溢假說 31 第四節、 阻礙交易假說 32 第五節、 市場效率假說 33 第六節、 變異數與交易量及價格設限間的關係 35 第五章、 實證結果 37 第一節、 延遲均衡價格形成假說 37 第二節、 波動性外溢假說 42 第三節、 阻礙交易假說 46 第四節、 市場效率假說 49 第五節、 變異數與交易量及價格設限間關係的檢定 51 第六章、 結論與未來研究方向 55 第一節、 結論 55 第二節、 研究限制 57 第三節、 未來研究方向 58