新上市股票的承銷價格訂定是承銷過程的一個重要因素。承銷價格訂的太低或太高都會影響到發行公司、承銷商、與投資人。故本研究是探討新上市股票承銷價格是否存在低估情形，並以發行公司、承銷商、與投資人三個主角的構面找出造成承銷價格低估的影響因素。 本研究是以兩國的承銷資料當樣本。台灣樣本是以1994年至1999年，一共有79家新上市公司。印尼樣本是以1994年至2000年，一共有90家新上市公司。本研究利用8個解釋變數（包括公司規模、公司年齡、預估每股盈餘、負債比率、產業類別、發行量、承銷商聲望、與當月新上市公司數量）解釋一個應變數即承銷價格低估程度。研究方法有平均數T檢定、複迴歸、與逐步迴歸分析。 實證結果發現﹕(1)台灣與印尼兩地區上市股票的確存在承銷價格低估的情形、(2) 對台灣承銷價格低估具有顯著影響力的因素為﹕產業類別、負債比率與預估每股盈餘、(3) 對印尼承銷價格低估具有顯著影響力的因素為﹕產業類別與負債比率、(4) 本研究與過去研究結果之比較發現負債比率與產業類別對承銷價格最有影響力、(5) 從三群主角（承銷商、發行公司、與投資人）對承銷價格最有影響力是發行公司。