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中國宏觀經濟調控之研析(2003~2008):居民投資行為與股票市場的發展

王韋翔 Unknown Date (has links)
近年來,中國宏觀調控主要是針對流動性過剩的問題。中國流動性過剩問題實屬於總體經濟的問題,是一歷史遺留的結構性制度弊端。流動性過剩,不只是代表著當時經濟的卓越發展,更意涵著中國在資本帳持續管制下,貨幣供給數量相對於需求過多。2005開始,中國股票市場延續房地產投資的熱情,交易的密度與力度迅速升溫,直至2007年,上證綜合指數已飆升至歷史的高點。 造成中國股市飆漲的源頭來自於流動性過剩的問題,不過流動性過剩屬總體經濟失衡的其中一環節,雖然中國官方已不斷地嘗試各種解決流動性過剩問題的方法,但是卻始終無法抑制投資市場的交易熱情。連結流動性過剩與可投資金融性商品不足的關係,解決中國流動性過剩問題,除了使用貨幣政策凍結貨幣的在外流通數量外,亦可採取增加商品供給的方式平衡投資的需求。近年來,中國股票市場非流通股逐漸解禁,可至市場上自由交易,是一提供增加金融性商品供給的渠道之一。另外,藉由新增居民儲蓄量的變化,推測造成推升股市上漲的動力與對未來預期獲利相關,欲降低中國股市交易的熱度,應改變的是對未來獲利的預期。

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