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Impacto del incremento de los límites de inversión internacionales sobre la eficiencia de los portafolios del Sistema Privado de Pensiones peruanoMego Becerra, Adrian Omar 06 May 2019 (has links)
El presente documento busca analizar uno de los sectores financieros más importantes del
país el cual es el Sistema Privado de Pensiones (SPP) en donde se encuentran las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs). Se analizará dicho sector bajo dos
enfoques diferentes. El primero consiste en evaluar la eficiencia actual de las entidades a
través de indicadores de desempeño, timing y selectividad y el segundo es analizar el
impacto de los límites de inversión en el extranjero sobre el desempeño de las AFPs. Para
ello se considerará como hipótesis de que las AFPs son ineficientes al gestionar sus
portafolios de inversión y de que los límites de inversión tienen impacto sobre el desempeño
de las entidades. El marco teórico empleado será el de Frontera Eficiente, Teoría de
Portafolios, ratios de gestión sujeto a riesgo (Sharpe, Treynor, entre otros). Las principales
conclusiones que se obtienen confirman el bajo rendimiento de las AFPs en el periodo
analizado. Así mismo, se demuestra que ello no solamente es consecuencia de los límites
de inversión, sino que también se puede deber a otros factores como por ejemplo la
eficiencia de los administradores de las AFPs. Finalmente, se demuestra que los límites de
inversión ayudan a no exponer a los aportantes a niveles de riesgo elevando.
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Resultados del modelo de Black-Litterman comparados con los del modelo de Markowitz para el portafolio de las AFPs para el periodo 2007-2019Yovera Avalos, Rodrigo Alonsso 27 January 2021 (has links)
En el presente estudio se evalúan los resultados de la estrategia de inversión de
los fondos de pensiones (AFP) en el Perú teniendo como marco temporal el
periodo comprendido entre 2007 y 2019. De modo tal que se pueda proveer
evidencia de que los resultados que se obtendrían serían en cuestión de retornos
serían mayores en los fondos de pensiones si es que se hubiese aplicado el
modelo de Black-Litterman a las carteras que mantienen las mismas. Para ello, se
analizan los portafolios que se mantienen a nivel sistema en los fondos 1,2 y 3 de
modo tal que se pueda conocer la distribución de los activos que presentan las
carteras de dichos fondos, que se pueda saber cuál sería el efecto a nivel
sistémico de la implementación del modelo de Black-Litterman y poder comparar
los resultados hallados con los que se obtienen del modelo de la aplicación
Markowitz. Asimismo, se complementa la visión de Black-Litterman con las
extensiones metodológicas de los autores Thomas Idzorek y los autores Atillio
Meucci y Gianluca Fusai con respecto a las expectativas de los inversionistas.
Siendo de esta manera el modo por el cual se planea hallar el grado de aumento
en la rentabilidad de los portafolios de las AFP’s para el periodo de investigación
planteado.
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