El presente trabajo de investigación desarrolla la valorización de Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (en adelante “Backus” o la “compañía”), una de las principales empresas industriales del Perú y considerada la más grande en el sector de producción de bebidas alcohólicas. Para realizar la valorización, se han considerado factores macroeconómicos, la evaluación del sector cervecero y la situación económica-financiera de la compañía, sobre la base de información pública, y noticias de la industria, haciendo uso de fuentes que se consideran confiables y relevantes. Asimismo, este trabajo tiene carácter estrictamente académico, las opiniones expresadas en este documento constituyen la opinión del grupo a la fecha de publicación y bajo ninguna circunstancia debe ser usado o considerado como una oferta de venta o solicitud de compra de acciones. Para el cálculo del valor fundamental, aplicamos dos métodos muy utilizados en el mercado: el flujo de caja descontado y múltiplos comparables; sin embargo, el grupo considera que el primer método recoge mejor las expectativas de crecimiento y generación de valor por parte de la compañía, estos flujos fueron descontados a una tasa promedio ponderada (WACC) y se añadió el valor terminal de la empresa considerando flujos a perpetuidad después del décimo año proyectado. Finalmente, se concluye que Backus, al tener una posición de dominio, puede adoptar una estrategia de liderazgo en costos y, a su vez, tener productos diferenciados, ya que asegura márgenes operativos muy estables.

En el presente trabajo de investigación desarrollaremos los efectos de la pandemia Covid-2019 en el sector cervecero en el Perú. Debido a que el sector cervecero se concentra en más del 90% en una sola empresa nos centraremos en ella, Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (en adelante “Backus”). Para ello, revisaremos información disponible en el sector cervecero en el Perú y el mundo, así como las proyecciones en volúmenes, participación de ventas, participación de marcas, consumo de cerveza, entre otros. Actualmente, Backus cuenta con cinco plantas de procesamiento ubicadas en lugares estratégicos y con más de ciento ochenta mil puntos de venta en todo el país con un grupo diversificado de marcas locales e internacionales segmentados para cada tipo de cliente. En cuanto a la situación financiera de Backus, muestra una caída significativa en los ingresos como consecuencia de la pandemia lo cual hizo que la rentabilidad promedio al 2020 se vea afectada haciendo que Backus reduzca el reparto de dividendos en comparación a años anteriores. Finalmente, de la evaluación realizada a través de la valorización de Backus, podemos observar que el sector cervecero, a pesar del impacto económico producto de la pandemia, sigue teniendo una expectativa positiva en el mercado nacional viéndose reflejado en el valor de sus acciones 2019 y 2020, esto como consecuencia del buen trabajo de la compañía que siguen implementando modelos y estándares de calidad en pro de su mejor performance. / In this research work we will develop the effects of the Covid-2019 pandemic in the brewing industry in Peru. Since the brewing industry is concentrated in more than 90% in a single company, in this case Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (hereinafter "Backus") so we will focus in it. For that, we will review information available in the brewing industry in Peru and the world, as well as projections in volumes, sales participation, brand participation, brewing consumption, among others. Currently, Backus has five processing plants located in strategic locations and it has more than one hundred and eighty thousand sales points throughout the country with a diversified portfolio of national and international brands segmented for each consumer profile. Regarding the financial situation of Backus, it shows a significant drop in income as a result of the pandemic, which caused the average profitability to 2020 to be affected, causing Backus to reduce the distribution of dividends compared to previous years. Finally, from the evaluation carried out through the valuation of Backus, we can observe that the brewing industry, despite the economic impact caused by the pandemic, continues to have a positive expectation in the national market, being reflected in the value of its shares in 2019 and 2020, this is as a result of the good work of the company that continues to implement models and quality standards in favor of its best performance. / Trabajo de investigación

El presente trabajo de investigación expone información relevante al mercado e inversionistas acerca de la estimación del valor fundamental de una de las compañías más tradicionales y representativas de la economía peruana: Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A, en adelante Backus. Con información al 31 de diciembre de 2017, esta tesis constituye una de las primeras valorizaciones formales de Backus realizada de forma posterior a su incorporación al grupo cervecero transnacional AB InBev. En ese sentido, el modelamiento de las variables y escenarios contemplados intenta recoger los principales elementos de estrategia y de gestión provenientes de la nueva casa matriz.

Cette thèse porte sur l’utilisation d’une langue contrôlée pour les spécifications des besoins du logiciel en thaï. L’étudedécrit les ambiguïtés syntaxiques et sémantiques ainsi que les problèmes rencontrés dans les spécifications des besoins dulogiciel en thaï. Ce travail explique également la nature de la langue thaïe. Le modèle de la langue contrôlée pour lesspécifications des besoins du logiciel en thaï, proposé dans cette étude, comprend trois composantes: l’analyse lexicale,l’analyse syntaxique et l’analyse sémantique. Pour l’analyse syntaxique, une syntaxe contrôlée est conçue en utilisant laforme du Backus-Naur (BNF). Quant à l’analyse lexicale, nous créons une ressource lexicale sous forme de langage XMLpour stocker tous les mots classés selon leur domaine. Les mots reçus de la ressource XML sont corrects d’un point de vueconceptuel mais ne sont pas pertinents d’un point de vue sémantique. Pour résoudre ce problème, nous faisons alors usage dematrices booléennes pour aligner les phrases sémantiquement. Ainsi les phrases produites par le modèle serontsyntaxiquement et sémantiquement correctes.Après avoir créé le modèle, nous avons construit un logiciel pour tester son efficacité. Il est ainsi évalué par quatreméthodes d’évaluation : 1. le test de fonctionnement syntaxique pour vérifier la syntaxe de la phrase; 2. le test defonctionnement sémantique pour tester la sémantique de la phrase; 3. le test d’acceptation en terme de satisfaction desutilisateurs avec le logiciel; et 4. le test d’acceptation en terme d’acception des données de sortie.Des résultats positifs montrent que : 1. les phrases produites par le modèle proposé sont syntaxiquement correctes; 2. lesphrases produites par le modèle proposé sont sémantiquement correctes; 3. les utilisateurs sont satisfaits et acceptent lelogiciel; et 4. les utilisateurs acceptent et comprennent les phrases produites par ce modèle. / This thesis focuses on using controlled language for Thai software requirements specifications. The studydescribes the ambiguities and problems encountered in Thai software requirements specifications; both syntacticambiguity and semantic ambiguity. The study also describes the nature of the Thai language. The model of controlledlanguage for Thai software requirements specifications is composed of three main components: lexical analysis,syntactic analysis, and semantic analysis. For syntactic analysis, a controlled syntax is created using Backus-NaurForm (BNF). In the lexical analysis stage, an XML format lexical resource is built to store words according to theirdomain. The words received from the XML resource are conceptually correct but may be semantically irrelevant. Tosolve this issue, the model applies Boolean Matrices to align sentences semantically. As a result, the sentencesproduced from the model are guaranteed to be syntactically and semantically correct.After having created this model, a program for testing the efficiency of the model is developed. The model isevaluated using four testing methods as follows: 1. functional testing for the correctness of the sentence’s syntax, 2.functional testing for the semantic correctness of the sentences produced by the model, 3. acceptance testing in termsof user satisfaction with the program, and 4. acceptance testing in terms of the validity of the outputs.The positive results signify that: 1. the sentences produced by the proposed model are syntactically correct, 2. thesentences produced by the proposed model are semantically correct, 3. the users are satisfied and accept the softwarecreated, and 4. the users approve and understand the sentences produced from this model.

Esta investigación tiene como finalidad analizar el Comportamiento Organizacional de la empresa IAYS; y proponer una mejora, que permita optimizar los servicios de tercerización que presta a la empresa Backus – Sede Ate. Asimismo, se realizó entre los años 2015 y 2016, con una duración total de quince meses. Es una investigación descriptiva, ya que se basa en la evaluación y exposición, en forma detallada, de las características de los variables que se estudian: en este caso, busca señalar los aspectos que afectan el Comportamiento Organizacional, teniendo en cuenta sus variables dependientes e independientes, así como los diversos factores que intervienen en la Tercerización. Para efectos de una mejor precisión (y al ser limitada la población), se consideró utilizar al universo total como muestra, la cual se eligió de forma no probabilística y está conformada por 6 gerentes, 4 coordinadores, 2 asistentes y 45 operarios de servicios. Para la obtención de resultados se utilizó la técnica de la encuesta, con un cuestionario, como instrumento de medición, elaborado con la ayuda de dos psicólogos. Consta de 142 preguntas: 103 para el Comportamiento Organizacional y 39 para los factores de la Tercerización. Los resultados demuestran que la motivación, el compromiso y la productividad son altos, pero contradictoriamente el ausentismo y la rotación son amplios también. Además existen muchas variables del Comportamiento Organizacional que están debilitadas y necesitan ser reforzadas. Del mismo modo se encontró que tanto el servicio de tercerización como el contrato que lo sustenta son imprecisos y arrojan resultados bastante negativos.

Worldwide interest in gas production from shale formations has rapidly increased in recent years, mostly by the successful development of gas shales in North America. The Haynesville Shale is a productive gas shale resource play located in Texas and Louisiana. It produces primarily through enhanced exposure to the reservoir and improved permeability resulting from horizontal drilling and hydraulic fracturing. Accordingly, it is important to estimate the reservoir properties that influence the elastic and geomechanical properties from seismic data. This thesis estimates pore shapes, which affect the transport, elastic, and geomechancial properties, from wellbore seismic velocity in the Haynesville Shale. The approach for this work is to compare computed velocities from an appropriate rock physics model to measured velocities from well log data. In particular, the self-consistent approximation was used to calculate the model-based velocities. The Backus average was used to upscale the high-frequency well log data to the low-frequency seismic scale. Comparisons of calculated velocities from the self-consistent model to upscaled Backus-averaged velocities (at 20 Hz and 50 Hz) with a convergence of 0.5% made it possible to estimate pore aspect ratios as a function of depth. The first of two primary foci of this approach was to estimate pore shapes when a single fluid was emplaced in all the pores. This allowed for understanding pore shapes while minimizing the effects of pore fluids. Secondly, the effects of pore fluid properties were studied by comparing velocities for both patchy and uniform fluid saturation. These correspond to heterogeneous and homogeneous fluid mixing, respectively. Implementation of these fluid mixtures was to model them directly within the self-consistent approximation and by modeling dry-rock velocities, followed by standard Gassmann fluid substitution. P-wave velocities calculated by the self-consistent model for patchy saturation cases had larger values than those from Gassmann fluid substitution, but S-wave velocities were very similar. Pore aspect ratios for variable fluid properties were also calculated by both the self-consistent model and Gassmann fluid substitution. Pore aspect ratios determined for the patchy saturation cases were the smallest, and those for the uniform saturation cases were the largest. Pore aspect ratios calculated by Gassmann fluid substitution were larger because the velocity is inversely related to the aspect ratio in this particular modeling procedure. Estimates of pore aspect ratios for uniform saturation were 0.051 to 0.319 with the average of 0.171 from the velocity modeling using the self-consistent model. For patchy saturation, the aspect ratios were 0.035 to 0.296 with a mean of 0.145. These estimated pore aspect ratios from the patchy saturation case within the self-consistent model are considered the most reasonable set of values I determined. This is because the most likely in-situ fluid distribution is heterogeneous due to the extremely low permeability of the Haynesville Shale. Estimated pore aspect ratios using this modeling help us to understand elastic properties of the Haynesville Shale. In addition, this may help to find zones that correspond to optimal locations for fracturing the shale while considering brittleness and in-situ stress of the formation. / text