TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / La valorización de Besalco según múltiplos determinó un rango de precios que se sitúa entre $165,11 y $ 281,66 considerando los múltiplos representativos de la industria, siendo este rango inferior al precio de la acción de Besalco a Sep/16, que alcanzó a $299,9. El presente estudio tiene por objeto entregar una estimación del valor de mercado de la acción de Besalco, utilizando la información financiera y de la industria disponible al 30.09.2016, aplicando el modelo de valoración a través de múltiplos. El documento aborda un análisis de las actividades y negocios en los cuales participa Besalco: Obras Civiles, Inmobiliario, Maquinaria y Proyectos. Adicionalmente, se detalla información de las tendencias o proyecciones de la industria para los próximos años, y se analiza cada uno de los competidores nacionales de Besalco, con los cuales se construyen los múltiplos de la industria analizada. La investigación considera además la aplicación de un método alternativo de valoración por múltiplos, en el cual se realiza una estimación del precio de la acción de Besalco utilizando sólo los múltiplos más utilizados en el sector construcción, según la bibliografía investigada para la confección del presente informe.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El presente estudio tiene por objeto entregar una estimación del valor de mercado de la acción de Besalco, utilizando la información financiera y de la industria disponible al 30.09.2016, aplicando el método de valoración por flujos descontados. El documento aborda un análisis de las actividades y negocios en los cuales participa Besalco: Obras Civiles, Inmobiliario, Maquinaria y Proyectos, junto con las tendencias o proyecciones de la industria para los próximos años. La valorización mediante flujos incorpora la determinación de la tasa de costo de capital (WACC) la que alcanza a 6,08%, considerando la estructura de endeudamiento objetivo de la empresa (B/P de 1,31 vcs) y la estimación de Beta patrimonial en base a un modelo de mercado (Beta patrimonial con deuda de la estructura objetivo de 0,67 vcs), utilizando datos de los dos últimos años. Los flujos proyectados se construyeron sobre estimaciones de crecimiento para cada uno de los segmentos de negocios, distinguiendo las distintas estructuras de costos, reposición e inversión en activos. Finalmente, la valorización por flujos descontados alcanza a un valor de $259,9 por acción, siendo un 13,4% inferior al precio que presentaba la acción al 30.09.2016.