TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Se realiza la valoración del CAP SA, mediante el método de los flujos descontados, se estudió la situación macroeconómica y los ingresos de la industria para realizar la proyección de los últimos cinco años. Se estudió la estructura de deuda y patrimonio de la empresa, así como la evolución de las diferentes áreas de negocio, como lo son la minería, acero y procesamiento del acero. A la vez se realizó el descuento de los flujos de caja libre de la empresa mediante la tasa de costo capital promedio ponderado, la cual se obtiene realizando un análisis de la estructura de la deuda, análisis de beta patrimonial de la empresa, y la tasa de impuesto afectada por la empresa. Una vez que se obtiene el valor actual de los flujos de caja libre de la empresa, sumando los activos prescindibles y restando el valor de la deuda neta al 30 de Septiembre del 2016, se realiza la comparación del precio de la acción con su valor real, obteniendo la desviación y estimación de crecimiento o decrecimiento del precio de la acción. Actualmente CAP se enfrenta a grandes variables macroeconómicas que afectan sus resultados y rendimientos de manera significativa. El precio del hierro y del acero, se han visto a la baja en los últimos años debido a la entrada de una nueva producción por parte de Australia y Brasil. A lo anterior se suma la sobre producción de China, impulsada por sus nuevas políticas internas creando excedentes destinados a la exportación a precios económicos que han afectado el precio internacional. Tomando en cuenta lo anterior y a partir del modelo de valoración de flujo de caja descontado, se estima un valor del patrimonio de CAP de 18.498.767 UF, lo que equivale a un precio estimado por acción de $3.246 pesos para el 30 de Septiembre del 2016, dando una desviación de negativa de -9,4% respecto al valor real de la acción de $3.588.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El presente documento contiene en detalle el proceso de valoración de la Compañía de Acero de Pacífico S.A. (CAP S.A.), utilizando el método de descuento de flujos con el fin de determinar el precio de la acción de la empresa al 30 de septiembre del año 2016. Dada la actual situación de la industria del acero en el mundo con un menor crecimiento esperado, la capacidad para competir en los mercados internacionales, la menor productividad y por ende la elevación en los costos, han hecho que en la actualidad CAP a presentado continuos disminuciones en su rentabilidad reflejándose en el precio de la acción comparada con los valores de esta algunos años atrás. Por otro lado, las clasificadoras de riesgo indican a CAP como una empresa solida, competitiva la que se ha adaptado a las continuas caídas en los precios del material incursionando actualmente en otros tipos de negocios como es Infraestructura. Los resultados de esta valorización nos indican un precio de $4.124.- sobre los $3.583.- valor al 30 de Septiembre de 2016.