nÃo hà / The real estate investment (REI) is a newly created investment vehicle and still under constant development. Introduces, as basic characteristic, a property used for rental as the main asset. Governed by federal laws and regulations of the CVM instruction, regulatory frameworks help to give credibility to this investment vehicle. The REIs have tax benefits and remunerate its shareholders with regular income through rents. In addition, we present a third types of gain, which is the value of the shares of real estate funds. The current characteristics have a debonding between the equity and value of your shares, setting its recovery from supply and demand in the market. The study of this factor recovery was used to study development. Featuring a conservative perspective while being traded at BOVESPA, the question to be answered is whether the REI have a conservative characteristic when compared with other market indicators, such as IMOB, IBOVESPA, CDI, the IGP and INCC. And especially if there is a tendency over time with these same indicators, allowing to verify long-term behavior. With a stochastic characteristic non-stationary, the REI are cointegrated with the market indicators. The presentation of this tendency implies on a similar behavior over time, making it understandable with what market indicator the real estate investment presents tendency. Thus, the REI can be considered conservative investments, which have two returns (valuation of shares and payment of monthly rent), have characteristics of present value above the market benchmarks, low total and systemic risks and can be used as protection for stock investors, as a hedging tool. / O fundo de investimento imobiliÃrio (FII) à um instrumento de investimento recentemente criado e ainda em constante desenvolvimento. Apresenta como caracterÃstica bÃsica, possuir como o ativo principal um imÃvel utilizado para locaÃÃo. Regidos por leis federais e por instruÃÃes normativas da CVM, os marcos regulatÃrios ajudam a dar credibilidade a este instrumento de investimento. Os FII apresentam benefÃcios tributÃrios e remuneram seus cotistas atravÃs de receitas periÃdicas com aluguÃis. AlÃm destes, à apresentada uma terceira tipologias de ganho, que à a valorizaÃÃo das cotas dos fundos imobiliÃrios. As caracterÃsticas atuais apresentam um descolamento entre o patrimÃnio lÃquido e o valor das suas cotas, configurando uma valorizaÃÃo proveniente da oferta e procura pelas mesmas no mercado. O estudo desta valorizaÃÃo foi o elemento utilizado para o desenvolvimento do estudo. Apresentando uma perspectiva conservadora embora sendo negociado na BOVESPA, a pergunta a ser respondida à se os FII apresentam uma caracterÃstica conservadora comparado com outros indicadores de mercado, tais como o IMOB, o IBOVESPA, o CDI, o IGPM e o INCC. E principalmente se existe tendÃncia ao longo do tempo com estes mesmo indicadores, possibilitando verificar comportamento de longo prazo. Com uma caracterÃstica estocÃstica nÃo estacionÃria, os FII sÃo co-integrados com os indicadores de mercado. A apresentaÃÃo desta tendÃncia determina comportamento semelhante ao longo do tempo, fazendo com que possa ser entendido com qual indicador de mercado o fundo imobiliÃrio apresenta tendÃncia. Desta forma, os FII podem ser considerados investimentos conservadores, que apresentam duas rentabilidades (valorizaÃÃo das cotas e pagamento mensal de aluguel), possuem caracterÃsticas de apresentarem valorizaÃÃo acima dos benchmarks de mercado, apresentam baixo risco total e sistÃmico e podem ser utilizados como proteÃÃo para quem investe em aÃÃes, como uma ferramenta de hedge.