Cette thèse démontre que la dynamique d’intégration peut expliquer l’instabilité financière d’une économie. Sur le plan théorique, nous analysons les éventuelles non-linéarités dans l’effet de la libéralisation financière sur la stabilité externe. Sur le plan empirique, nous proposons les modèles à seuil comme alternative aux modèles linéaires conventionnelles. Notre thèse se subdivise en 4 chapitres. Le premier chapitre revisite le débat sur la nature de l’effet exercé par l’intégration financière sur la stabilité externe. Le second chapitre analyse l’intégration financière et la structure d’intermédiation dans les régions les plus assujettis à des sévères crises. Les crises financières majeures se sont survenues au sein de dynamiques non-optimales d’intégration. Le troisième chapitre présente deux modélisations régionales de la relation Intégration financière/Pressions spéculatives. La première démontre que la libéralisation financière accroit les pressions spéculatives au-delà d’un degré seuil. En outre, l’évolution au sein d’une dynamique non-optimale d’intégration accroit les tensions de change dès les premières étapes d’intégration. La seconde recherche préconise que l’effet « pressions spéculatives » du processus d’intégration dépend de la matrice (dynamique d’intégration/ structure financière). Les économies basées sur les crédits bancaires semblent être moins vulnérable aux tensions de change. Le dernier chapitre s’intéresse à l’effet de la dynamique d’intégration sur la vulnérabilité des économies du Moyen-Orient et d'Afrique du Nord aux crises de change. Le premier essai démontre que le maintien d’une dynamique optimale d’intégration retarde le changement structurel dans l’effet de la libéralisation financière sur les tensions de change. Le second essai signale que l’excès de la libéralisation financière constitue un déterminant de la stabilité de change. Désormais ce n’est plus le choix de la séquence d’intégration qui détermine la stabilité de change mais plutôt c’est le maintien d’une dynamique optimale d’intégration. Notre réflexion peut fournir les fondements d’une théorie de dynamique optimale d’intégration. / This thesis demonstrates that the integration dynamics can explain exchange instabilities. Theoretically, we discuss the possible non-linearity in the effect of financial liberalization. Empirically, we suggest the threshold models as an alternative to traditional linear models. Our thesis is divided into 4 chapters. The first chapter re-examines the debate on the financial liberalization impacts on external stability. The second chapter analyses the financial integration and the intermediation structure in the regions the most impacted by severe financial crises. These crises have been produced within non-optimal integration dynamics. Chapter three analyses two regional investigations of the relationship between financial integration and speculative pressures. The first analysis demonstrates that the financial integration increases the speculative pressures once the degree of financial liberalization exceeds a specific threshold. The second investigation suggests that the effect “exchange instabilities” of the financial integration process depends on the matrix financial structure versus liberalization dynamics. The bank-dominated systems seem to be less financially vulnerable than the market-dominated ones. The final chapter focuses on the effect of integration dynamics on MENA economies 'vulnerability to exchange crises. The first investigation suggests that the preservation of an optimal liberalization dynamic has delayed the structural break in the relationship between speculative pressures and financial liberalization. The second investigation outlines that the excess of financial liberalization constitutes an important determinant of exchange stability. It is no longer the choice of integration sequence which determines exchange imbalances, but rather the preservation of an optimal dynamic of integration. As a final contribution, our investigations can provide specific theoretical guidelines related to the optimal dynamic of integration

Dans le cadre de l’analyse des crises financières au sein des pays émergents, de nombreux travaux sont venus expliquer l’occurrence de ce genre de phénomènes. Pourtant, des faits nouveaux se manifestent sans pour autant s’inscrire dans les recherches déjà proposées (Brésil, Corée du Sud et pays d’Europe centrale et orientale principalement). En référence à cette littérature, la thèse pose en retour la question de l’incidence de la contagion financière sur la dégradation des fondamentaux macroéconomiques et macro-financiers de pays émergents susceptibles d’être initialement considérés comme « robustes ». La réponse passe par la mise en évidence des principales composantes des crises financières pour en extraire les limites face à l’hypothèse soulevée. La description des stratégies de rattrapage économique, par l’intégration au marché financier international, est à l’origine des vulnérabilités potentielles dans les effets de contagion. La structure instable de l’endettement international, à l’aide de l’Hypothèse d’Instabilité Financière de Minsky (1974), va offrir les éléments théoriques nécessaires à la modélisation des faits empiriques. Les premières générations de crises de change viendront conceptualiser la fuite des capitaux en attribuant la responsabilité de la contraction de la liquidité au reste du monde. Dans la transition qu’ils opèrent actuellement en vue de leur adhésion à l’UEM, les PECO ne peuvent être considérés comme étant à l’abri de la survenance de crises financières, et ce même s’ils bénéficient des impacts stabilisateurs favorables liés à leur appartenance à l’UE. Mais disposent-ils alors des facteurs de robustesse macroéconomique et macro-financière s / As part of the analysis of financial crises in emerging countries, many studies have come to explain the occurrence of such phenomena. However, developments occur without enrolling in research already available (Brazil, South Korea and countries in Central and Eastern Europe mainly). In reference to this literature, the thesis in turn raises the question of the impact of financial contagion on the degradation of macro-economic fundamentals and emerging countries' financial might initially be regarded as "robust." The answer lies in the identification of key components of financial crises to extract the limits against the hypothesis raised. The description of the strategies of economic recovery, by the international financial market integration, is the source of potential vulnerabilities in the contagion. The unstable structure of international debt, with the financial instability hypothesis of Minsky (1974), will provide the theoretical elements necessary for modeling of empirical facts. The first generation of currency crises will conceptualize capital flight by assigning responsibility for the liquidity squeeze in the world. In the transition they currently operate with a view to joining EMU, the Central and Eastern Europe countries cannot be considered safe from the occurrence of financial crises, even if they have favorable impacts associated with stabilizers membership in the EU. But then they have robust macroeconomic factors and macro-financial enough to ward off the economic impact of any pressure by contagion? The empirical part of the thesis should answer the question through analytical and econometric modeling