Cette thèse est consacrée à l'étude des conséquences de la libéralisation des marchés financiers sur la politique monétaire et la régulation du système bancaire dans les pays émergents. La première partie présente des estimations des taux de recouvrement et des probabilités de non payement des titres du gouvernement argentin. Par la suite, cette étude présente un modèle macroéconomique qui permet d'analyser les limites et conséquences potentielles de la politique monétaire dans un contexte caractérisé par le risque de défaut de l'état. Ceci est une approche qui semble négligée par la littérature. La deuxième partie résume la littérature concernant la relation entre la présence des banques étrangères et la stabilité macroéconomique. Ensuite, l'impact des banques étrangères sur le niveau et la volatilité du crédit réel est estimé dans un panel des pays d'Amérique Latine pour la période 1995:1-2001:4. Ceci est le primer travail qui applique des techniques ARCH pour l'analyse de ce sujet. / This thesis is focused on the implications of financial liberalization in monetary and banking policymaking. The first half of the work simultaneously estimates recovery values and probabilities of default implicit on market prices of the Argentine sovereign bonds. It conducts an empirical research contributing with evidence to the existing limited literature. It also presents a macroeconomic model that allows the analysis of limits and potential consequences of monetary policy in an environment characterized by sovereign default risk. An approach almost disregarded by literature. The second half surveys the literature that relates foreign bank presence with macroeconomic stability and estimates the impact of foreign bank presence on both the level and the volatility of real credit in a panel of eight Latin American countries over the period 1995:1 -2001:4. This is the first time that ARCH techniques are used to analyse this topic.