Submitted by Maicon Juliano Schmidt (maicons) on 2015-07-06T14:43:40Z No. of bitstreams: 1 Fernando Schumann.pdf: 3125506 bytes, checksum: 2619389913d90e6922ec60563241a56a (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-06T14:43:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fernando Schumann.pdf: 3125506 bytes, checksum: 2619389913d90e6922ec60563241a56a (MD5) Previous issue date: 2013-02-27 / Nenhuma / A eficiência ou não dos mercados é um assunto que permanece polemizado por diversos acadêmicos e profissionais do mercado, na medida em que alguns sugerem sua eficiência, e outros se mostram contrários a essa ideia. Nesse contexto, o objetivo deste trabalho é o de verificar se os mercados acionários brasileiros podem ser considerados eficientes, na forma fraca, bem como investigar a possiblidade de existência de anomalias de mercado conhecidas como "efeito segunda-feira" e "efeito sell in may and go away". Com a finalidade de verificar a eficiência de mercado, utilizamos os testes de raiz unitária Dickey-Fuller Aumentado (ADF) e Phillips-Perron (PP). Para a constatação de presença do efeito segunda-feira, empregamos dois procedimentos, quais sejam: estimação dos coeficientes de regressão com o uso de variáveis dummies e teste de Wald, para averiguar uma possível igualdade estatística dos coeficientes; e teste F da Anova e teste de Kruskal-Wallis, para verificação de igualdade de médias e medianas, respectivamente. No que concerne à apuração do efeito sell in may and go away, foram utilizados apenas os testes F da Anova e teste de Kruskal-Wallis. Os resultados apresentados sugerem a eficiência do mercado na forma fraca, bem como a não identificação do efeito segunda-feira. No entanto, foi constatada a presença do efeito sell in may and go away para os ativos CSNA3 e USIM5, de acordo com a metodologia proposta, ou seja, uma sazonalidade favorável nos meses de novembro a abril para os respectivos ativos, o que, em suma, contraria a Hipótese de Mercados Eficientes (HME). / The efficiency of the markets or not is a matter that remains polemic by several academics and market professionals, in the sense that some studies suggest its effectiveness, and others show themselves against this idea. In this context, the aim of this work is to verify whether the Brazilian stock markets may be considered efficient in the weak form, as well as investigate the possibility of existence of market anomalies known as “Monday Effect” and “Sell in may and go away Effect”. In order to verify the market efficiency, we used Augmented Dickey-Fuller (ADF) and Phillips-Perron (PP) unit root tests. For the observation of Monday effect presence, we employed two procedures, namely: estimation of the regression coefficients using dummy variables and Wald test to investigate a possible statistical equality of the coefficients; and Anova F test and Kruskal-Wallis test to check for equality of means and medians, respectively. Regarding the calculation of Sell in may and go away effect, it was used only Anova F and Kruskal-Wallis tests. The results suggest the market efficiency in the weak form, as well as the no identification of Monday effect. However, it was found the presence of Sell in may and go away effect for the assets CSNA3 and USIM5, according to the methodology proposed, that is, a favorable seasonality in the months from November to April for the respective assets which, in short, contradicts the Efficient Market Hypothesis (EMH).