nÃo hà / O presente trabalho promoveu uma anÃlise da eficiÃncia da despesa e do investimento dos governos estaduais a partir de dados anuais da Secretaria do Tesouro Nacional (STN) para os exercÃcios financeiros de 25 unidades federativas do Brasil entre 2009 e 2013. Modelos EconomÃtricos para medidas de eficiÃncia da despesa e do investimento pÃblico foram estimados e os resultados permitiram inferir que a autonomia financeira à o meio para a consecuÃÃo da maior eficiÃncia em termos de execuÃÃo orÃamentÃria estadual. / This paper promoted a spending efficiency analysis and investment of state governments from annual data of the National Treasury Secretariat (STN) for the financial years 25 federal units of Brazil between 2009 and 2013. Econometric Models for efficiency measures spending and public investment was estimated and the result showed that the financial autonomy is the means to achieving greater efficiency in terms of state budget execution.