Investuotojas priimdamas savo finansų valdymo sprendimus, pagal efektyvios rinkos hipotezę siekia maksimizuoti pelną ir minimizuoti riziką, rinkdamasis sau tinkamiausią derinį. Idealu yra uždirbti kuo daugiau pelno nepriklausomai nuo ekonominės aplinkos sudėtingumo ar pokyčių. Nuolat pasikartojantys ekonominiai ciklai yra būtent viena iš tų rinkas stipriai veikiančių jėgų. Taigi, suvokti ekonominių ciklų poveikį investavimo strategijoms ir atitinkamai prisitaikyti tampa ypač svarbu kiekvienam investuotojui – ar tai būtų fiziniai, ar juridiniai asmenys, bankai, pensijų, investiciniai fondai – visiems jiems aktualu suformuoti gerą (pagal H.Markowitz portfelio teoriją) portfelį. Ekonominė aplinka nuolat keičiasi, todėl sukurti modeliai nors ir yra geri, tačiau nebeatitinka šiandienos situacijos. Todėl būtinas tyrimas siekiant geriau informuoti investuotojus. Darbo tikslas yra išanalizuoti ir įvertinti ekonomikos ciklo fazių įtaką portfelio sudarymui ir pelningumui. Siekiant šio tikslo, yra sprendžiami tokie uždaviniai: • Išanalizuoti ekonomikos ciklo sudedamąsias dalis, jo dinamiką; • Išskirti pagrindinius makroekonominius rodiklius, remiantis jais prognozuoti ekonomikos aktyvumą; • Ištirti kurių sektorių akcijos pelningiausios skirtingose ekonominėse fazėse; • Įvertinti alternatyvius VP variantus portfelio diversifikacijai ir stabilumui padidinti; • Sudaryti rinką lenkiantį ir ekonominiam ciklui atsparų hipotetinį portfelį; • Testuoti sudarytą portfelį su naujais duomenimis; •... [toliau žr. visą tekstą] / According to effective market hypothesis, investor making capital management decisions is aiming to maximize profit and minimize risk, choosing combination most suitable for him. It is ideal to make as much profit as possible, no matter the complexity of economic environment or its changes. Economic cycles that repeat themselves regularly, are one of those forces influencing the market. So, to understand the effect economic cycles have for investment strategies and adjust accordingly is of crucial importance to every investor – be it physical or legal entities, banks, pension, investment funds – it is very relevant for all of them to form a good (according to H.Markowitz portfolio theory) portfolio. Economic environment is constantly changing and old models, although previously being good, no longer correlate with the situation of today. That is why a research is needed to better inform investors. The goal of this work is to analyze and evaluate the influence of economic cycle on portfolio construction and profitability. To accomplish the goal of this work, these tasks need to be done: • Analyze structure of economic cycle and its dynamics; • Discern prime economic indicators, use them in forecasting economic activity; • Research which sector stocks are most profitable in different economic phases; • Assess alternative investment options for increasing portfolio diversification and stability; • Design a hypothetical portfolio, that beats the market and is resistant to... [to full text]

Šio magistro darbo tikslas yra įvertinti Lietuvos ekonominių ciklų periodiškumus, nustatyti egzistuojančius ryšius tarp jų ir rasti optimaliausią vieno iš ekonominių ciklų – vartotojų kainų indekso – prognozavimo metodą nagrinėjamu 2000-2011 m. laikotarpiu. Buvo pasiūlytas netradicinis Filipso kreivės metodas, kai nedarbo lygis keičiamas kitu ekonominiu indikatoriumi. Kyla klausimas - ar egzistuoja vadovaujantis indikatorius, galintis pagerinti prognozavimo tikslumą taikant autoregresijos modelius? Darbo rezultatai rodo, kad bendrojo vidaus produkto įtraukimas į modelį patikslina prognozes, nes šis ekonominis indikatorius yra orientuojantis. Statistiniu paketu SAS parašytas programos tekstas Filipso kreivės metodo parametrų vertinimui, kuris leidžia atlikti optimaliausią vartotojų kainų indekso modeliavimą norimą žingsnių skaičių į priekį. 2011m. antrajam ketvirčiui prognozuojamas vartotojų kainų indeksas – 133.5 su 95% pasikliautinuoju intervalu [131.8; 135.3]. Pasiūlytas informatyvus prognozių grafinis vaizdavimo būdas. / The aim of this masters‘s work is to analyse the periodicy of Lithuanian economic cycles, define dependence between them and to find best forecasting model for one of economic cycles - customer price index from 2000 to 2011. Not tradicional model named Phillips curve was proposed where unemployment rate is changed by other economic indicator. One question appears - is there any leading indicators which could outperform simple autoregression? The results of this work shows that such a possibility is feasible. Taking gross domestic product into model shows better forecasts because this indicator is orientating economic indicator. The program code with statistical packet SAS was created which evaluate optimal parameters of Phillips curve model and realize optimal forecast desired steps ahead of consumer price index. The forecasted customer price index for 2011 second quarter – 133.5 with 95% confidence interval [131.8; 135.3]. The new method of showing forecasts was proposed.