Esta dissertação teve como objetivo analisar teórica e empiricamente o repasse das oscilações cambiais para os níveis de preços no Brasil, através da estimação do pass-through. O período analisado foi de 1994 a 2014, com foco no período de taxa de câmbio flexível. O pass-throughfoi estimado em duas abordagens distintas, através de um OLS em janelas fixas (rollingwindows) onde os parâmetros são fixos no tempo e através de um modelo com parâmetros variáveis no tempo, pelo Filtro de Kalman. Os resultados apresentaram evidências de uma queda do repasse com a adoção do regime de câmbio flutuante, um repasse cambial menor após apreciações do que após depreciações eque reações do IGP-DI do IPA são mais rápidas e intensas a choques da taxa de câmbio que o IPCA. / This dissertation analyzed theoretically and empirically the pass-through from exchange ratetoinflationin Brazil. The analyzed period extends from 1994 to 2014, focusing on the floating exchange rate regime. Two methodologies were employed: i) an OLS through rolling windowsin which the parameters are fixed in time and ii) aKalman filter, with varying-parameters. The results suggested a lower pass-through since the adoption of a floating exchange rate regime andalso a lower pass-through after an appreciation then after depreciations. In addition, responses of the IGP-DI and IPAfrom exchange rate shocks are faster and more intense thanthose of IPCA.

Esta dissertação teve como objetivo analisar teórica e empiricamente o repasse das oscilações cambiais para os níveis de preços no Brasil, através da estimação do pass-through. O período analisado foi de 1994 a 2014, com foco no período de taxa de câmbio flexível. O pass-throughfoi estimado em duas abordagens distintas, através de um OLS em janelas fixas (rollingwindows) onde os parâmetros são fixos no tempo e através de um modelo com parâmetros variáveis no tempo, pelo Filtro de Kalman. Os resultados apresentaram evidências de uma queda do repasse com a adoção do regime de câmbio flutuante, um repasse cambial menor após apreciações do que após depreciações eque reações do IGP-DI do IPA são mais rápidas e intensas a choques da taxa de câmbio que o IPCA. / This dissertation analyzed theoretically and empirically the pass-through from exchange ratetoinflationin Brazil. The analyzed period extends from 1994 to 2014, focusing on the floating exchange rate regime. Two methodologies were employed: i) an OLS through rolling windowsin which the parameters are fixed in time and ii) aKalman filter, with varying-parameters. The results suggested a lower pass-through since the adoption of a floating exchange rate regime andalso a lower pass-through after an appreciation then after depreciations. In addition, responses of the IGP-DI and IPAfrom exchange rate shocks are faster and more intense thanthose of IPCA.

Esta dissertação teve como objetivo analisar teórica e empiricamente o repasse das oscilações cambiais para os níveis de preços no Brasil, através da estimação do pass-through. O período analisado foi de 1994 a 2014, com foco no período de taxa de câmbio flexível. O pass-throughfoi estimado em duas abordagens distintas, através de um OLS em janelas fixas (rollingwindows) onde os parâmetros são fixos no tempo e através de um modelo com parâmetros variáveis no tempo, pelo Filtro de Kalman. Os resultados apresentaram evidências de uma queda do repasse com a adoção do regime de câmbio flutuante, um repasse cambial menor após apreciações do que após depreciações eque reações do IGP-DI do IPA são mais rápidas e intensas a choques da taxa de câmbio que o IPCA. / This dissertation analyzed theoretically and empirically the pass-through from exchange ratetoinflationin Brazil. The analyzed period extends from 1994 to 2014, focusing on the floating exchange rate regime. Two methodologies were employed: i) an OLS through rolling windowsin which the parameters are fixed in time and ii) aKalman filter, with varying-parameters. The results suggested a lower pass-through since the adoption of a floating exchange rate regime andalso a lower pass-through after an appreciation then after depreciations. In addition, responses of the IGP-DI and IPAfrom exchange rate shocks are faster and more intense thanthose of IPCA.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Joao Luiz Ferrari Filho.pdf: 1994630 bytes, checksum: 0f48ceb9ec9dadfa782d29e113dd18c6 (MD5) Previous issue date: 2010-05-04 / The objective of the work is to show how the shot of the dollar that occurred during the 2008 crisis has affected local businesses. Companies that were showing consistent results and expansion in recent years had to change the capacity to continue the operations and saw the ability to pay debts to deteriorate quickly and dramatically. So the main question of this study is how and why companies that had a less leveraged capital structure suffered more than others with the surge of the dollar. What is the reason why companies in the same sector delivered results as different as occurred with the SADIA and JBS? Does the capital structure adopted or the form of financing were crucial for healthy companies have financial problems? To answer these questions, we selected a list of publicly traded companies that have debts in foreign currency. From this list, companies were separated by sector, excluding financial sector companies. Finally a detailed analysis was made of leading economic and financial indicators and the company s capital structure. Interestingly, not necessarily companies that had a greater degree of leverage had worse results during the 2008 crisis. Negative results were more correlated to strategic decisions taken, such as improper use of derivatives, high exposure to volatile factors and currency mismatch between revenues and liabilities / O Objetivo do trabalho é mostrar como a disparada do dólar ocorrida durante a crise de 2008 afetou as empresas locais. Empresas que vinham apresentando resultados consistentes e expansão nos últimos anos tiveram que rever a capacidade de continuar com as operações e viram a capacidade de pagar as dívidas se deteriorar rápida e drasticamente. Portanto, a principal pergunta do trabalho é como e porque empresas que tinham uma estrutura de capital muito menos alavancada sofreram mais do que outras com a disparada do dólar. Qual o motivo que levou empresas do mesmo setor a apresentar resultados tão distintos como ocorreu com a SADIA e a JBS? Será que a estrutura de capital adotada ou a forma de financiamento foram fundamentais para que empresas sólidas tivessem problemas financeiros? Para responder estas perguntas, foi selecionada uma lista de empresas de capital aberto que possuem endividamento em moeda estrangeira. Desta lista, as empresas foram separadas por setor, excluindo empresas do setor financeiro. Finalmente foi feita uma analise detalhada dos principais indicadores econômicos e financeiros, bem como da estrutura de capital da empresa. Interessante notar que não necessariamente empresas que possuíam um grau de alavancagem maior tiveram resultados piores durante a crise de 2008. Resultados negativos apresentaram-se muito mais atrelados às decisões estratégicas adotadas, como: uso indevido de derivativos, elevada exposição a fatores voláteis e descasamento cambial entre receita e passivo