Submitted by Bernardo Dutra (btdutra@globo.com) on 2015-06-01T22:56:24Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Bernardo.pdf: 1312660 bytes, checksum: df59f930e5c26a2087f17e85baa0af68 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2015-06-02T12:29:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Bernardo.pdf: 1312660 bytes, checksum: df59f930e5c26a2087f17e85baa0af68 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-02T17:21:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Bernardo.pdf: 1312660 bytes, checksum: df59f930e5c26a2087f17e85baa0af68 (MD5) Previous issue date: 2015-05-07 / Using microdata from the FGV/IBRE Consumer Survey we investigate if brazilian consumers form expectations consistent with the Taylor rule and if consistency changes according to monetary policy conducted by the Central Bank of Brazil. Based on an analysis similar to Carvalho and Nechio (2014), we find that the public can properly understand the relationship between interest rates and inflation in the rule framework, but not the relationship between interest rates and unemployment, probably due to the single mandate adopted in Brazil and some features of the data. Furthermore, we find that the consistency of expectations signifi- cantly drops in periods that the central bank deviates from the Taylor rule, indicating that a higher tolerance to inflationary shocks can damage the coordination of society’s expectations. / Utilizando microdados da Sondagem do Consumidor do FGV/IBRE, investigamos se os consumidores brasileiros formam expectativas consistentes sobre a regra de Taylor e se essa consistência se altera de acordo com a condução da política monetária feita pelo Banco Central do Brasil. A partir de uma análise semelhante a de Carvalho e Nechio (2014), encontramos que o público consegue capturar corretamente a relação entre juros e inflação no arcabouço da regra, mas não a relação entre juros e desemprego, provavelmente por causa do regime de política monetária adotado no país e por particularidades dos dados. Além disso, encontramos que a consistência das expectativas sofre quedas significativas nos períodos em que o banco central desvia da regra de Taylor, indicando que uma maior tolerância a choques inflacionários por parte da autoridade monetária pode prejudicar a coordenação das expectativas da sociedade.

Submitted by Leticia Klotz Silva (leticia.klotz@yahoo.com.br) on 2014-05-22T20:03:36Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 954000 bytes, checksum: e6f9ad03459719a76f932ca5a316ec2b (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2014-05-26T15:09:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 954000 bytes, checksum: e6f9ad03459719a76f932ca5a316ec2b (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-05-28T17:18:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 954000 bytes, checksum: e6f9ad03459719a76f932ca5a316ec2b (MD5) / Made available in DSpace on 2014-05-28T17:19:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao.pdf: 954000 bytes, checksum: e6f9ad03459719a76f932ca5a316ec2b (MD5) Previous issue date: 2014-04-30 / Este trabalho investiga como os padrões de compras de consumidores de bens estocáveis são afetados por suas expectativas de preços. Usando um modelo dinâmico padrão de maximização da utilidade, deriva-se uma expressão analítica para as compras dos consumidores como uma função das suas expectativas em relação aos preços futuros. Em seguida, uma versão mais tratável do modelo é construída, de forma a ilustrar graficamente como os diferentes tipos de expectativas de preços implicam diferentes padrões de compras dos consumidores. Além disso, na aplicação empírica, investigo qual o modelo de expectativas de preços, entre aqueles comumente utilizados na literatura, é consistente com os dados. Por fim, encontra-se suficiente heterogeneidade em expectativa de preços dos consumidores. Mostra-se que famílias de pequeno porte acreditam que os preços seguem um processo de Markov de primeira ordem, enquanto famílias de alta renda são racionais. / I investigate how patterns of consumers’ purchases of storable goods are affected by their price expectations. Using a standard dynamic model of utility maximization, an analytical expression of consumer’s purchase is derived as a function of consumers expectations regarding future prices. Then, I construct a more tractable version of that model to see graphically how different types of price expectations imply different patterns of purchases for the consumers. Moreover, in the empirical application, I investigate which model of price expectations, among those commonly used in the literature, is consistent with the data. Finally, I find strong heterogeneity in con- sumers price expectations, showing that small size households believe prices follow a first order Markov process, and high income households are rational.