Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / En el presente trabajo se estudia los determinantes de veinte empresas Chilenas para recurrir al mercado de capitales interno, utilizando datos de sus Estados Financieros desde 2009 a 2013. Utilizando un modelo Probit, se obtiene que la probabilidad de ser un Proveedor neto de capitales a firmas relacionadas aumenta si dentro del pasado reciente aumentó su valor, así como disminuye al haber aumentado su deuda financiera o su propiedad, planta y equipo. Por parte de las Receptoras netas, se obtiene que si anteriormente aumentó su apalancamiento o sus activos es más probable que continúe como receptora, a la vez que disminuye la mencionada probabilidad si disminuyó su valor de mercado. Además, utilizando dos metodologías aplicadas a datos de panel, se estudian los impactos que tienen en el nivel de deuda, en el desempeño operacional y en el crecimiento orgánico el hecho de pasar a ser un Proveedor o un Receptor neto. Se encuentra que pasar a ser un Receptor neto influye negativamente en el apalancamiento financiero, no pudiendo realizar inferencias válidas estadísticamente para los proveedores netos. Se obtiene que pasar a ser un Proveedor o Receptor no influye en el desempeño operacional o en las variaciones de los activos fijos. Se sugiere que estos resultados están condicionados por el umbral definido para la clasificación de las firmas como Proveedor o Receptor. Se sugiere que incorporar variables que midan la naturaleza temporal de las cuentas por cobrar o pagar con entidades relacionadas o bien incorporar una variable que represente la intensidad del uso del mercado de capitales interno durante un período determinado ayudaría a obtener estimaciones más concisas. Asimismo, se sugiere no solo estudiar a las firmas consolidadoras, con lo que se podría ampliar el número de firmas observadas. En la medida de lo posible, sería útil agregar más años a las observaciones.

Los Grupos Empresariales han jugado un rol importante dentro de la historia económica. Muchos autores han ahondado en este tema, buscando las razones de su existencia y formación. Este tipo de estructura corporativa es más recurrente en países con economías emergentes como en el caso de Chile. Estas razones nos motivaron a realizar el presente seminario, que tiene como finalidad estudiar el desempeño de los Grupos Económicos en Chile en los últimos 5 años (periodo 2000 a 2004). Nuestra principal inquietud acerca de este tema es como se ve afectado el desempeño de un grupo tomando en cuenta distintos escenarios. Para el desarrollo de este seminario, se realizó la siguiente estructura de trabajo: se comenzó examinando la evidencia empírica existente al respecto de estos temas, con lo cual desarrollamos un Marco Teórico; luego se explica como fue seleccionada la muestra, en este punto se recurrió a datos de la Superintendencia de Valores y Seguros; para a continuación hacer un análisis descriptivo de cada uno de los grupos seleccionados; en esta descripción se incluye una breve reseña de la historia, ratios de las empresas que pertenecen a los grupos, y porcentaje controlado por el grupo controlador en cada empresa. Posteriormente, testeamos distintas hipótesis con el software SPSS, en el cual se muestran los resultados con una breve explicación de estos. Para realizar lo anterior, se hicieron cinco análisis, comenzando por el Análisis de Desempeño operacional de los grupos, luego el Análisis del porcentaje con el cual controla el grupo controlador, siguiendo con el Análisis de Directores que pertenecen a varios directorios del mismo grupo, a continuación el Análisis de Diversificación v/s Focalización de los grupos, para terminar con el Análisis de Profesiones y Universidades de egreso de los Directores. Una vez obtenidos los resultados, se presentan las conclusiones e implicancias.

Seminario de Título para optar al Título de Ingeniero Comercial, Mención Administración / La globalización y la tendencia de las grandes empresas por internacionalizarse, han obligado a las grandes compañías a interiorizarse sobre nuevos mercados y buscar nuevas alianzas y estrategias para sobrevivir en este ámbito competitivo. Esto ha sido posible, en parte, por las políticas aperturistas que han adoptado los distintos países. En este sentido, se aprecia el desarrollo de diversos acuerdos comerciales, que tienen como fin favorecer el intercambio entre las economías que participan de éstos. Varios son los bloques comerciales que cubren distintas áreas de Latinoamérica y el Caribe, como por ejemplo: MERCOSUR, CAN, CARICOM, ALCA, entre otros. Las grandes empresas se han dado cuenta que una de las maneras más concretas para enfrentar esta nueva competencia consiste en diversificar sus negocios, sea éste relacionado o no. Se observa una tendencia cada vez mayor a que éstas compren nuevas empresas o se fusionen para abarcar mayores mercados tanto en sus propios países como en el extranjero. Es por ello, que tales empresas concentran sus esfuerzos en la búsqueda de estrategias adecuadas para poder enfrentar los nuevos mercados y así lograr el crecimiento requerido por los mercados globales. Es dentro de este marco donde nacen las empresas “Multilatinas”, las cuales en esencia, son empresas Latinoamericanas con presencia internacional. Si bien, se puede considerar que aun están en un período de expansión, existen representantes destacados, los cuales han logrado posicionarse a la altura de grandes empresas europeas y norteamericanas. La participación de Chile no es menor en este ámbito, cuenta con destacadas firmas, las cuales han logrado internacionalizarse y posicionarse en estos nuevos mercados.