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結構型商品評價與分析-以雙重結構利率連動債及通貨膨脹連動信用債為例廖韋綾 Unknown Date (has links)
市場上為了因應投資人的需求,推出來越來越多樣化的結構式產品。結構型商品雖然標榜保本、高配息、高預期報酬,但仍然依照產品結構與連動標的不同,而有相當的投資風險。所以投資人應做好基本功課與認知,才能在投資連動債時明哲保身。
基於上述的理由,本文希望可以透過對結構式債券的評價、分析,讓投資人更了解投資結構式債券所面臨的風險與報酬,避免投資人因為不了解結構式債券的特性而遭受損失,或是因為不了解結構式債券而降低了投資的意願。
個案一為雙重結構利率債券,採用的評價方式為:先利用無套利Hull and White利率模型建構與市場式一致的利率期間結構,再搭配路徑函數的方式展出每日的利率樹,經過轉換後就可根據條款倒推求算利率連動債券的價格。
個案二為通貨膨脹連動信用債券:先採用Duffie and Singleton的方式建構信用曲線,求出違約邊際機率後;再透過Monte Carlo的方式模擬消費者物價指數來計算每期配息。在已知每個節點的預期現金流量後,就可利用倒推的方式求解信用連動債券的價格。
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