Der Aufsatz untersucht, ob die Innovationsbereitschaft, gemessen am Risikoverhalten von Unternehmen bzw. von Führungskräften in Krisen im Vergleich zu Chancensituationen unterschiedlich ist. Zur Beantwortung dieser Frage wird empirisch getestet, welcher Zusammenhang zwischen Ertragschancen und Risikobereitschaft besteht. Mit Hilfe der empirischen Bilanzanalyse wird festgestellt, daß die klassische Risk/Return-These (bis auf eine Ausnahme) empirisch nicht bestätigt werden kann. Anhand einer Befragung von 230 Führungskräften wurde deutlich, daß sich diese in Krisensituationen risikofreudig verhalten, d.h. Prozeß- bzw. Produktinnovationen anstreben. In Chancensituationen zeigten die gleichen befragten Führungskräfte ein risikoscheues Verhalten und damit eine geringe Neigung, Innovationen zu initiieren. / In the article it is asked if the willingness of companies or managers to innovate is different in a crisis compared with a chance situation. The willingness to innovate is indicated by the risk taking behaviour of mangers. To answer this question the risk/returnpattern of companies and managers is analyzed. The analysis of published accounting data of 212 German companies shows that the classical risk/return-thesis does not hold (there is only one exception) for German companies. Interviews with 230 managers prove that they behave as risk takers in crisis situations and as risk averters in chance situations. This means that they try to innovate if the company faces a crisis and they tend to avoid innovations in chance situations.