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Modelando expectativas para títulos públicos nacionais: uma aplicação com modelos VAROliveira, Fábio Andrade Savino de January 2012 (has links)
OLIVEIRA, Fábio Andrade Savino de. Modelando expectativas para títulos públicos nacionais: uma aplicação com modelos VAR. 2012. 53f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economica, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ce, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T17:38:57Z
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Previous issue date: 2012 / Considering the timing with which the market and the economic and financial analysts require information about the evolution of the assets, this work provides subsidies to apply time series models to anticipate the return of Brazilian government bonds. Vector auto-regressive models are developed and estimated for the main assets in government securities market in 2011 and
forecasts suggest that the government bonds indexed to the IPCA and fixed-rate bonds are
more promising in return that the government securities post-fixed , a fact consistent with the current context of a world economy that emerges from a crisis scenario. / Considerando a tempestividade com a qual o mercado e os analistas econômico-financeiros
requerem as informações sobre a evolução dos ativos, este trabalho fornece subsídios ao
aplicar modelos de séries temporais, para antecipar os retornos de títulos públicos brasileiros.Modelos vetoriais auto-regressivos são desenvolvidos e estimados para os principais títulos públicos ativos no mercado em 2011 e as previsões sugerem que os títulos públicos indexados ao IPCA e os títulos públicos pré-fixados são mais promissores em rentabilidade que os
títulos públicos pós-fixados. Este fato é coerente ao contexto atual de uma economia mundial que emerge de um cenário de crise.
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Análise de performance e gestão de fundos de investimento multimercados no BrasilNogueira, Thiago Alves January 2012 (has links)
NOGUEIRA, Thiago Alves. Análise de performance e gestão de fundos de investimento multimercados no Brasil. 2012. 68 f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T22:19:00Z
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Previous issue date: 2012 / This work analyzes the performance graph and quantitative metrics under different
gain, volatility, skewness, kurtosis and dynamic performance of portfolios composed
of 85 investment funds Hedge in Brazil, vis-à-vis the major market benchmarks and
traditional options investments. In this context, this empirical study is aligned with
Matos e Artur (2011) strategies to address dynamic composition during the period
2005 to 2010, annual basis, containing the 10 winners and 10 funds Loosers. In
scenarios characterized by economic boom or recovery of financial markets, the
adoption of active strategies in funds winners in performance, equal stakes, provides
increases in average earnings, risk reduction associated with diversification and thus
increase performance in relation the benchmarks. This evidence is robust to the use
of different performance metrics for the selection of funds. The strategy proposed
activity is such that the investor bets each year in the 10 funds with better
performance (winners) in Calmar, in Sharpe, Treynor and Sortino in. Analyses were
also the same strategy, but buying the 10 funds with the worst performance
(Loosers). According to the results, the annual ranking of Hedge Funds is very robust
to changes in the performance metric used. The portfolios consist of the winners
have funds throughout the period accumulated higher real earnings, the real gain
around 25% higher than that obtained by the Savings and about 16% of funds
portfolios Loosers. During the pre-crisis real earnings ranged between winners and
Loosers during the period between the different portfolios, while in times of crisis real
earnings of the Fund winners were around 35% higher than those obtained by the
Funds Loosers. Noteworthy is the high performance, in absolute terms, with funds of
winners portfolios compared to the savings, as well as the superiority in relation to
portfolios with funds Loosers, a robust evidence consequence of technical expertise
winners of funds and high risk exposure funds Loosers. / Este trabalho analisa o desempenho sob as mais diversas métricas de ganho,
volatilidade e performance de portfólios dinâmicos compostos por 85 fundos de
investimento Multimercado no Brasil, vis-à-vis os principais benchmarks de mercado
e opções tradicionais de investimentos. Neste contexto, este estudo empírico está
alinhado a Matos e Artur (2011), ao abordar estratégias de composição dinâmica,
durante o período de 2005 a 2010, com frequência anual, contendo os 10 fundos
winners e os 10 fundos Loosers. Em cenários econômicos caracterizados por boom
ou mesmo recuperação dos mercados financeiros, a adoção de estratégias ativa em
fundos winners em performance proporciona aumentos de ganhos médios, redução
de risco associada à diversificação e, consequentemente, melhor desempenho em
relação a benchmarks. Esta evidência é robusta ao uso de diferentes métricas de
performance para seleção dos fundos. A estratégia ativa proposta, é tal que, o
investidor aposta a cada ano nos 10 fundos com melhor performance (winners) em
Calmar, em Sharpe, em Sortino e em Treynor. Analisa-se, também, a mesma
estratégia, porém comprando os 10 fundos com pior performance (Loosers).
Segundo os resultados, o ranking anual dos fundos Multimercados é robusto à
mudança na métrica de performance usada. Os portfólios compostos pelos fundos
winners possuem durante todo o período ganhos reais acumulados superiores, com
o ganho real em torno de 25% superior ao obtido pela Poupança e cerca de 16%
das carteiras compostas pelos fundos Loosers. Durante o Período pré-crise os
ganhos reais entre winners e Loosers oscilaram durante todo o período entre as
diferentes carteiras, enquanto que no período de crise os ganhos reais dos Fundos
winners ficaram em torno de 35% superiores aos obtidos pelos Fundos Loosers. Destaca-se o alto desempenho, em termos absolutos, dos portfólios com fundos
winners quando comparados com a poupança, assim como a superioridade com
relação aos portfólios com fundos Loosers, uma evidência robusta consequência da
expertise técnica dos fundos winners e da elevada exposição ao risco dos fundos
Loosers.
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Análise do efeito do patrimônio líquido no apreçamento de funtos de investimento em açõesSylvestre, Gustavo Zech January 2009 (has links)
SYLVESTRE, Gustavo Zech. Análise do efeito do patrimônio líquido no apreçamento de fundos de investimento em ações. 2009. 41f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2009. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-08-22T18:37:15Z
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Previous issue date: 2009 / This article accounts for real returns on a panel of 75 Brazilian stock mutual funds
over the last eleven years using the Capital Asset Pricing Model (CAPM) in its
canonical version and with non-linear extensions. The results suggest that the
traditional and linear CAPM version is not able to price or forecast mutual funds with
higher total assets and outperform regarding Brazilian market index (Ibovespa),
confirming Matos and Rocha (2009) conclusion. The CAPM model allowing for
threshold effects based on total assets seems to deal well with the Jensen-alpha
issue, but it is statistically relevant only for funds with high total assets and low
outperform values. This finding emphasizes the importance in modeling these assets
category using specific risk factors as in Matos and Silva (2009). / Este artigo faz uso do Capital Asset Pricing Model (CAPM) em sua versão canônica
e com extensões não-lineares para apreçar um painel de 75 Fundos de investimento, em ações no Brasil ao longo dos últimos 11 anos. O resultado sugere que a versão linear deste arcabouço não seja capaz de apreçar ou prever retornos de fundos que possuam elevados patrimônio líquido (PL) e over-performance em
relação ao índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), corroborando Matos
e Rocha (2009). A versão não-linear com thresholds baseados no PL parece lidar
melhor com a questão de alfas significativos, mas é estatisticamente relevante
apenas para poucos fundos com elevado PL, porém baixa over-performance. Esta
evidência enfatiza a importância de modelar estes ativos usando fatores de risco
específicos como em Matos e Silva (2009).
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Informações contábeis voluntárias e as recomendações de investimento em açõesUmpierre, Marcia Borges 23 March 2010 (has links)
Submitted by Mariana Dornelles Vargas (marianadv) on 2015-05-15T20:14:53Z
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Previous issue date: 2010-03-23 / Banco Santander / Banespa / O presente estudo objetivou analisar como as informações voluntárias disponibilizadas pelas companhias nos Relatórios da Administração são utilizadas pelas Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários nas recomendações de investimento em ações. Para tanto, foi encaminhado aos analistas das corretoras um instrumento de coleta de dados, que procurou identificar as informações que estes utilizam para realizar as recomendações. Obteve-se 30 retornos de uma população de 108 corretoras cadastradas na CVM. Estas 30 corretoras informaram as empresas cujas demonstrações analisam, obtendo-se, assim, a segunda amostra da pesquisa. Para analisar as informações divulgadas pelas companhias de capital aberto, foi feita análise de conteúdo dos Relatórios da Administração entregues a CVM do ano de 2008. Fez-se uma análise descritiva dos dados das duas amostras de forma individual, onde foi possível verificar o perfil dos respondentes e suas opiniões sobre a importância das informações apresentadas pelas companhias de capital aberto. Já na análise descritiva dos Relatórios da Administração, foi possível verificar o nível de evidenciação das empresas, e ainda examinar as informações que são divulgadas com maior frequência. Foi realizada a análise de conglomerado (Cluster) com a amostra das corretoras, verificando-se que não há uma unanimidade na forma de análise das informações que são por estas utilizadas. Procedeu-se uma segunda análise de conglomerado, unindo os respondentes e as empresas, para verificar a relação existente entre as informações divulgadas pelas companhias de capital aberto e a sua utilização por parte das corretoras. Os resultados dessas análises indicam que os relatórios que as empresas apresentam possuem muitas particularidades, desde as que fazem a apresentação apenas levando em consideração os aspectos legais e outras os utilizam como um canal de comunicação das atividades realizadas. Já com relação aos analistas, verificou-se que, de forma geral, as informações contábeis divulgadas ao mercado são utilizadas e possuem relevância nas análises que são feitas para as recomendações de investimento em ações. / The objective of the present study is to analyze the relationship between the voluntary information provided by companies in the Reports of Directors and its use by Brokers Securities in evaluating and recommending investments in stocks. So, an instrument of data collecting was sent to the brokerage analysts to identify the information used on the recommendations. 30 returns were received from a population of 108 brokerages registered on Securities Exchange Commission. After receiving the returns, it was verified which companies were analyzed by the brokerages, and with this verification the second sample of the research was taken. To analyze the information released by the companies, an analysis was done on the Administration Reports sent to the Securities Exchange Commission in 2008. A descriptive analysis was done in both samples individually, so it was possible to verify the personality of the respondents and the opinion about the importance of the information presented by the companies. And on the descriptive analysis of the Administration Reports was possible to identify the level of disclosure of the companies, and besides that it was possible to verify which information is released more often. The conglomerate analysis (Cluster) was done with the brokerages sample, and it was verified that there is not an unanimously way to analyze the information used by the respondents. So, a second conglomerate analysis was done, this time with respondents and companies together to verify the relation between the information released by the companies and the usage of this information by the brokerage. The results of theses analyzes indicate that the reports presented by the companies have many particularities, since the ones that take under consideration only the legal aspects, and others that used this report as an communication channel of the company activities. About the analysts, it was verified that the information released to the market is used, and this information is relevant on the analysis made for recommendation of stock investments.
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