Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-10T21:28:04Z No. of bitstreams: 1 68080200016.pdf: 1221107 bytes, checksum: 3659b943b5aa0225d675ecfffd80b843 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-13T11:42:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200016.pdf: 1221107 bytes, checksum: 3659b943b5aa0225d675ecfffd80b843 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-06-13T11:42:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 68080200016.pdf: 1221107 bytes, checksum: 3659b943b5aa0225d675ecfffd80b843 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-13T14:41:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 68080200016.pdf: 1221107 bytes, checksum: 3659b943b5aa0225d675ecfffd80b843 (MD5) Previous issue date: 2011-04-28 / The Digital Signature on Foreign Exchange Contracts has appeared in 2004, and it is a process that emerges as an alternative to the traditional process of manual signature on contracts. This work intends, through a quantitative analysis of a Brazilian bank data base, search for behavior patterns that may exist in digitally signed foreign exchange operations, according with the size of companies and its segmentation in the Bank. The foreign exchange market concept will be analyzed, and also its structure and pattern in Brazil. The Digital Signature process will be deeply analyzed, showing concepts necessary for its correct work model, like cryptography, hash functions, digital certificates and public key infrastructure. As contributions of the study will be present the importance of the Digital Signature process at the present time, the growth and the relevance of small and medium companies using Digital Signature and the differences between the market segmentation of the companies. / A Assinatura Digital de Contratos de Câmbio, regulamentada em 2004, é um processo que surge como uma alternativa ao tradicional processo de assinatura manual nos contratos. Este trabalho pretende, através de análise quantitativa da base de dados de um grande banco no Brasil, verificar padrões de comportamento que podem existir nos registros de operações de câmbio assinadas digitalmente, de acordo com o porte da empresa e sua segmentação dentro do Banco. O conceito do mercado de câmbio será analisado, assim como sua estrutura e funcionamento no Brasil. A Assinatura Digital será analisada profundamente, apresentando conceitos imprescindíveis para este processo, como a criptografia, funções hash, certificação digital e infra-estrutura de chaves públicas. Como contribuições do estudo serão apresentadas a importância do processo de assinatura digital na atualidade, o crescimento e a relevância das pequenas e médias empresas no uso da assinatura digital e as diferenças relativas à segmentação das empresas.

Submitted by Raphael Maaz (rfmaaz@gmail.com) on 2018-08-17T04:37:24Z No. of bitstreams: 1 Dissertation_20180817_RFM.pdf: 420668 bytes, checksum: 15c23fd991dfb5a7d5edff23f64e01b7 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Raphael, boa tarde! Para que possamos aprovar seu trabalho, a única alteração que deve ser feira é retirar o acento do "GETULIO" (nome da Escola). Por gentileza, alterar e submeter novamente. Qualquer dúvida, entre em contato. Thais Oliveira mestradoprofissional@fgv.br/ 3799-7764 on 2018-08-20T20:41:55Z (GMT) / Submitted by Raphael Maaz (rfmaaz@gmail.com) on 2018-08-21T03:59:50Z No. of bitstreams: 1 Dissertation_20180821_RFM.pdf: 420299 bytes, checksum: 16fbfa33cab672015314b8f39f931c77 (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-08-21T23:50:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertation_20180821_RFM.pdf: 420299 bytes, checksum: 16fbfa33cab672015314b8f39f931c77 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-08-22T13:12:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertation_20180821_RFM.pdf: 420299 bytes, checksum: 16fbfa33cab672015314b8f39f931c77 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-22T13:12:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertation_20180821_RFM.pdf: 420299 bytes, checksum: 16fbfa33cab672015314b8f39f931c77 (MD5) Previous issue date: 2018-08-10 / O presente trabalho apresenta um estudo sobre catacterístitcas importantes da utilização de estratégias de negociações algorítmicas de alta frequência (HFT) por investidores que realizam operações com contratos futuros de taxa de câmbio em reais por dólar comercial no mercado brasileiro, tais como o nível de atividade de operadores que empregam este tipo de recurso e seus principais fatores de influência, a rentabilidade de participantes de instituições que adotam esta prática e a existência de padrões nas estratégias adotadas por negociadores algoritmicos. Dentre as conclusões obtidas, verificou-se que investidores que utilizam estratégias de HFT possuem uma participação de aproximadamente 70% no mercado de contratos futuros de dólar comercial. Além disso, o nível de participação é influenciado pela volatilidade de mercado e da taxa de câmbio futura, bem como o número de contratos em aberto, resultando em lucros diários de aproximadamente R$ 18 mil. Finalmente, verifica-se a existência de elevados níveis de correlação entre as estratégias utilizadas por negociadores algorítmicos e comportamento de manada, bem como a utilização de mecanismos de retroalimentação positiva. / This work presents a study about important characteristics of the adoption of high-frequency trading (HFT) strategies by investors that perform operations with USDBRL futures contracts on the Brazilian Foreign Exchange markets, such as the market share and the profits of the participants that resort to such strategies, as well as its main determinants, and the existence of patterns on the strategies adopted by high-frequency traders. It has been determined that investors that use HFT strategies possess 70% of market share on US dollar futures contracts and that its participation is influenced by markets and futures exchange rates volatility level, as well as its open interest, making an average profit of roughly 18 thousand Brazilian reals per day. Finally, it has been possible to determine the existence of high levels of correlation between the strategies adopted by high-frequency traders, as well as herding and the usage of positive feedback strategies.