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Análise dos modelos de Fama e French (1992) e Carhart (1997) utilizando as ações do setor da construção e transporte da BovespaRodriguez Diniz, Renata 31 January 2011 (has links)
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Previous issue date: 2011 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Esta dissertação analisa o desempenho do modelo de três fatores de Fama e French (1992) e
do modelo de quatro fatores de Carhart (1997) no mercado acionário brasileiro. O primeiro
modelo argumenta que apenas o fator de risco de mercado não explica a variação dos
retornos das ações, assegurando que a adição do fator tamanho e do índice book-to-market
(VP/VM) elevam tal explicação. O modelo de quatro fatores adiciona o fator momentum
como variável corroboradora para maior previsibilidade nas variações dos retornos. A
metodologia utilizada foi similar à adotada por Fama e French. Utilizaram-se as ações dos
setores de construção e transportes listadas na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo
(Bovespa) no período de fevereiro de 2007 a fevereiro de 2010. Testou-se a significância de
cada fator utilizando a estatística F, ANOVA. Verificaram-se, ainda, as significâncias dos
coeficientes de determinação, , das regressões. Os resultados demonstraram uma leve
superioridade do modelo de três fatores de Fama e French, apesar de nenhum dos dois
modelos apresentar evidências suficientes para a explicação das variações dos retornos.
Colaborando, portanto, para a sugestão de um modelo com dois fatores: o prêmio de mercado
e o índice VP/VM
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