Made available in DSpace on 2014-06-12T15:08:19Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo2726_1.pdf: 845549 bytes, checksum: db15226988520efa9d99ebfdee587210 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Esta dissertação analisa o desempenho do modelo de três fatores de Fama e French (1992) e do modelo de quatro fatores de Carhart (1997) no mercado acionário brasileiro. O primeiro modelo argumenta que apenas o fator de risco de mercado não explica a variação dos retornos das ações, assegurando que a adição do fator tamanho e do índice book-to-market (VP/VM) elevam tal explicação. O modelo de quatro fatores adiciona o fator momentum como variável corroboradora para maior previsibilidade nas variações dos retornos. A metodologia utilizada foi similar à adotada por Fama e French. Utilizaram-se as ações dos setores de construção e transportes listadas na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo (Bovespa) no período de fevereiro de 2007 a fevereiro de 2010. Testou-se a significância de cada fator utilizando a estatística F, ANOVA. Verificaram-se, ainda, as significâncias dos coeficientes de determinação, , das regressões. Os resultados demonstraram uma leve superioridade do modelo de três fatores de Fama e French, apesar de nenhum dos dois modelos apresentar evidências suficientes para a explicação das variações dos retornos. Colaborando, portanto, para a sugestão de um modelo com dois fatores: o prêmio de mercado e o índice VP/VM