Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / En la presente Tesis se plantea una metodología general de estimación de flujos de caja y valoración de pasivos contingentes derivados de las garantías que habitualmente los gobiernos incluyen en los contratos de asociación público privada (APP). Dicha metodología se aplica a las garantías más comunes usando técnicas de simulación de Montecarlo y algunas variaciones de las fórmulas de valoración de opciones de Black-Scholes. Un pasivo contingente es un compromiso financiero que se ha adquirido en el pasado, que no se puede modificar en forma unilateral y que su magnitud y cronología depende de eventos futuros inciertos. En los últimos años, los pasivos contingentes están recibiendo mayor atención debido al severo impacto en la sostenibilidad fiscal que podrían tener, principalmente, debido a que los pasivos contingentes a menudo no se registran de manera explícita en el presupuesto ni en los estados financieros tradicionales como otros instrumentos de gasto público, tales como: subvenciones, subsidios, la inversión tradicional o préstamos directos. Una de las principales fuentes de pasivos contingentes para los gobiernos son los contratos de asociación público privada, esto porque son compromisos de largo plazo entre el gobierno y una compañía privada, con el objeto de que esta última provea un servicio que es tradicionalmente provisto por el gobierno. Usualmente, en estos contratos se incluyen garantías financieras, que tienen por objeto mitigar o eliminar el riesgo que algún factor puede producir sobre la compañía privada de forma de incentivar su participación o disminuir sus costos con el objeto de que estas disminuciones de costos sean traspasadas al contrato. Dado el largo plazo de los contratos, las garantías financieras implican coberturas o compromisos difíciles de estimar, especialmente porque los elementos que los gatillan son en general difíciles de prever. En el presente trabajo se estudian las garantías más comunes en los sistemas de PPP, se describe su funcionamiento, sus objetivos y se proponen metodologías de estimación de los flujos de caja para el gobierno. Se estudian principalmente las garantías que se han otorgado en Chile, sin embargo, dado que el sistema chileno es un modelo para muchos países en esta área, los modelos se pueden adaptar fácilmente a otras realidades. Como resultado general, más allá de plantear modelos específicos para la valoración y estimación de los flujos, lo que se intenta es establecer una lógica genérica de modelación que permite simplificaciones y supuestos de por medio, dar un valor sobre los flujos fiscales que se comprometen en cada garantía. Las técnicas de Montecarlo y las fórmulas de Black-Scholes aparecen como herramientas útiles y versátiles a la hora de tratar de estimar los flujos fiscales derivados de las garantías otorgadas en un sistema de PPP. Sin embargo, la información que provee la simulación de Montecarlo es mucho más completa, pues entrega la distribución de pagos asociadas a determinadas variables, sin embargo, la utilización de fórmulas sólo el valor esperado. A cambio de ellos, las fórmulas son muchos más simples en su aplicación, entregan el resultado inmediatamente y no requieren onerosos softwares para realizar las simulaciones. En los ejemplos de este trabajo, los resultados medios de la simulación fueron muy similares a los resultados obtenidos a través de las fórmulas de Black Scholes, lo cual no es casualidad. Ambos modelos funcionales se construyen a partir del mismo supuesto: las variaciones porcentuales en el valor de la variable subyacente son normales. A partir de ahí, si bien los caminos son separados y aparentemente muy distindos, los resultados son los mismos. Respaldar los pasivos contingentes con fondos, fideicomisos, techos al nivel de compromisos puede ser una fuente efectiva de control de los mismos, ya que exponen a los tomadores de decisiones a ser evaluados puestos estos instrumentos deben ser verificados. Es importante desarrollar la capacidad de estimar y valorar los pasivos contingentes, esto, pues sus efectos fiscales en momentos de crisis pueden ser muy severos y normalmente no se cuantifican ni monitorean. En muchos países de bajos ingresos, existe la ilusión de que a través de las PPP su infraestructura puede ser mejorada ostensiblemente, lo cual es cierto, pero a pesar de lo que aparentemente creen, esto no es gratis.

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NIC 37 provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, impacto financiero, impacto tributario. IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets, financial impact, tax impact. / La presente investigación tiene como finalidad evaluar la aplicación de la NIC 37 provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes y su impacto financiero y tributario en las empresas del sector textil en el distrito de Ate Vitarte en el 2018, para lo cual demostraremos la manera correcta de reconocer y medir las provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, de manera que permita a los usuarios tomar decisiones. La investigación contiene los capítulos que se mencionarán a continuación: En el capítulo I correspondiente al Marco Teórico. Analizaremos las normas internacionales de información financiera, antecedentes tanto en el Perú como en el mundo, definiciones de la norma, objetivo, alcance, reconocimiento, medición, reembolso, información a revelar, impacto tributario y financiero y el estudio del sector textil. En el capítulo II, llamado Plan de Investigación, identificamos el problema principal de la tesis en estudio, problemas específicos, hipótesis principal, hipótesis específicas, objetivo principal y objetivos específicos. En el capítulo III, Metodología de Investigación, mencionamos la población y la muestra de estudio, la investigación cuantitativa y cualitativa y técnicas de investigación usadas. En el capítulo IV, Desarrollo de la Investigación, se realizó a través de la entrevista a profundidad a expertos en el tema de investigación, realizamos también una encuesta a contadores y el desarrollo de un caso práctico. Y, por último, en el capítulo V llamado Análisis de Resultados, se realiza el análisis del caso práctico y sus incidencias financieras y tributarias. Finalizando con la validación de nuestra hipótesis general y las hipótesis específicas, de acuerdo a los resultados obtenidos de las tablas cruzadas, alfa de cronbach y el chi cuadrado. / This thesis’s purpose is to determine the IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets and its tax and financial impact in the textile companies located on Ate Vitarte district in 2018, for which we will demonstrate the right way of recognizing and measuring the Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets in a way that allows the users to make any decision. The research contains the chapters mentioned below: On Chapter I, corresponding to the theoretical framework, we analyzed what follows: the International Financial Reporting Standard, precedents in Peru and around the globe, the standard definitions, the objective, the range, the recognition, the measure, the reimbursement, the information to be published, the tax and financial impact, and the textile market research. On Chapter II, named research plan, we identified the main and specific problems of the current thesis, the main and specific hypothesis, and the main and specific objectives. On Chapter III, named research methodology, we mentioned the population and the study sample, the quantitative and qualitative research, and the research techniques we used. On Chapter IV, for the research design, we did in-depth interviews to experts on the study field, we also surveyed accountants and developed a case study. Finally, on Chapter V, named results analysis, we analyzed the case study and its tax and financial rates. We conclude with the validation of our main and specific hypothesis according to the results obtained from tools like cross tabulations, Cronbach’s alpha, and the Chi-squared test. / Tesis