Dans l’environnement financier d’après crise, le business model des hedge funds semble remis en cause. La crise a en effet révélé leur incapacité à générer du rendement absolu puisqu’ils sont corrélés aux marchés financiers. La prétention d’en être décorrélée ne tient pas en effet, au début de l’année 20l0, la performance des hedge funds était parallèle à celle des actions, qui ont enregistré une hausse fin 2009. Aujourd’hui la tendance est d’avantage à la stagnation, à l’instar des hedge funds. Ils ont eu des difficultés à se rétablir et à dégager des profils exceptionnels, indépendamment de la conjoncture financière. C’est pourquoi l’évaluation et l’analyse de la performance représentent des éléments de recherche qu’on examine à travers cette thèse. Ce travail de recherche offre aux investisseurs, aux risk managers, ou encore aux autorités de régulation des marchés, une réponse à plusieurs interrogations, à savoir, l’attribution des performances absolues dans l’industrie hedge funds est-elle « vrai » ou il s ’agit d ’un phénomène de marketing ? Quelle est la relation entre les rendements des hedge funds et l’évolution des marchés financiers ? Comment expliquer la différence des rentabilités des stratégies hedge funds ? / In the post-crisis financial environment, the business model of hedge funds seems challenged. The crisis has revealed their inability to générérer absolute return since they are correlated with financial markets. Pretending to be uncorrelated does not in fact, at the beginning of 2010; the hedge fund performance was parallel to that of actions, which rose late 2009. Today the trend is of benefit to the stagnation, like hedge funds. They had difficulty réatblir and release profiles exceptional indépedemment financial conditions. This is why the evaluation and analysis of the performance represent elements of research that examines through this thesis. This research provides investors, risk managers, or regulators to market a response to several interrogations, namely, the assignment of absolute performance in the hedge fund industry is it "true" or it is a marketing phenomenon? What is the relationship between hedge fund returns and financial markets? How to explain the difference in returns of hedge fund strategies?

Made available in DSpace on 2016-06-02T19:50:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TeseCRNS.pdf: 1772351 bytes, checksum: 17b2dc82dae0e985204bfa2fd68f873b (MD5) Previous issue date: 2005-04-29 / Universidade Federal de Minas Gerais / The management of manufacturing systems have become more complex, once that new products are arising, product demands are uncertain, life cycles get shorter, and a wide variety of products compete for common resources. This thesis deals with the design and planning of discrete manufacturing systems, based on open queueing network models to support the decision making of capacity allocation. As manufacturing systems may be represented by generalized queueing networks, and there are no exact solution methods, here is employed the decomposition approximate method to evaluate the performance of systems under different configurations. It is shown in the thesis how these approximations are suitable and effective to estimate the work-in-process (WIP) and the production leadtime of an actual metallurgical industry queueing network. It is also shown that discrete capacity allocation models, based on the approximations, are effective to evaluate and optimize the performance of the case study under different configurations. Trade-off curves between capacity investment and WIP are generated and are useful not only to support a manager to estimate how much capacity he/she should allocate, but also to decide where it should be allocated in the queueing network. These curves also support the decision making in terms of capacity, if the variability of the external arrivals, the product mix and/or the throughput for the network change. Besides adding capacity, partitioning the facility is another alternative to reduce the system complexity. This thesis also approaches the focused factory design problem, involving the partition of the facility into smaller shops and the capacity allocation in each shop. Again, the decomposition approximations were employed to evaluate the system performance. Despite its importance, this problem has rarely been reported in the literature. In this thesis, the goal is to reduce the system complexity either from the product management point of view or from the workstation management point of view. From the product management point of view, a model whose complexity constraint is na upper limit on the production leadtime variance of the products passing through the network was studied. From the workstation management point of view, the complexity constraint of the model keeps constant the expected waiting time of a product at a workstation, once it waits for being served. It is shown through these models for some instances that the partition of the facility into smaller shops decreases the complexity system without necessary capacity additional investments. Futhermore, sometimes it is possible to keep the network performance (or even to improve it), partitioning the network into smaller shops which need less capacity than the original configuration with a single shop. / A gestão de sistemas de manufatura tem se tornado mais complexa na medida em que novos produtos estão surgindo, a demanda de produtos é incerta, os ciclos de vida são mais curtos e uma grande variedade de produtos competem pelos mesmos recursos. Esta tese trata o projeto e planejamento de sistemas discretos de manufatura, baseados em modelos de redes de filas abertas, para auxiliar no processo de tomada de decisões. Porque sistemas de manufatura podem ser representados por redes de filas genéricas, e não existem métodos exatos de solução, aqui é empregado o método aproximado de decomposição para avaliar o desempenho dos sistemas em diferentes configurações. Mostra-se nesta tese que estas aproximações são adequadas e efetivas para estimar os estoques em processo (WIP) e o leadtime de produção de uma rede de manufatura real de uma indústria metal-mecânica. Mostra-se ainda que os modelos de alocação de capacidade discreta, baseados nestas aproximações, também são efetivos para avaliar e otimizar o desempenho da rede do estudo de caso em diferentes configurações. Curvas de trade-off entre investimento em capacidade e WIP são geradas e são úteis não somente para auxiliar um gerente a estimar quanto alocar de capacidade, mas também para decidir onde alocá-la na rede de filas. As curvas também auxiliam a tomada de decisões em termos de capacidade, se a variabilidade das chegadas externas, o mix de produtos e/ou a taxa de produção da rede mudam. Além de adicionar capacidade, a partição da instalação é outra alternativa para reduzir a complexidade do sistema. Esta tese também aborda o problema de projeto de fábrica focalizada, envolvendo a partição da instalação em subplantas e a alocação de capacidade em cada estação das subplantas. Novamente, as aproximações por decomposição foram utilizadas para avaliar e otimizar o desempenho do sistema. Apesar de sua importância, este problema tem sido muito pouco reportado em literatura. Nesta tese, o objetivo é reduzir a complexidade do sistema do ponto de vista da gestão do produto, ou do ponto de vista da gestão da estação. Do ponto de vista da gestão do produto, é apresentado um modelo cuja restrição de complexidade é um limitante superior para a variância do leadtime dos produtos na rede. Do ponto de vista da gestão da estação, a restrição de complexidade do modelo fixa o tempo médio de espera de um produto na estação, quando há espera. Mostra-se, por meio destes modelos para alguns casos que, a partição da instalação em subplantas reduz a complexidade do sistema, sem necessidade de investimentos adicionais em capacidade. Além disso, algumas vezes, é possível manter (ou até melhorar) o desempenho da rede, particionando-a em subplantas que necessitam de menos capacidade do que a configuração original com uma planta única.

Made available in DSpace on 2016-06-02T19:51:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1770.pdf: 2888839 bytes, checksum: 18c57ba21e9192d597b74f8d1d0fc997 (MD5) Previous issue date: 2008-02-29 / Universidade Federal de Minas Gerais / This is a study of approximations based on parametric decomposition methods used in open queueing networks for modeling discrete job-shop manufacturing systems. These approximations play an important role in evaluating the performance of productive systems and have proved effective in many situations. Besides, these approximations are relatively easy to apply requiring fewer data compared to other methods because they use the average rate and SCV (square coefficient of variation) as the only parameters to characterize the network arrival and service processes. This work is aimed at analyzing and comparing several approximations since they are not yet available in the literature. Hence, several network situations were tested in order to identify the most adequate approximation for each situation. Firstly, a two-station network was analyzed followed by the analysis of a five-station network and lastly, a real example of a semiconductor plant, analyzed by Bitran e Tirupati (1988), was used. In order to reach these goals, the state of the art of approximation methods to evaluate the performance of open queueing networks was studied, and the approximations were compared using the experiment planning technique, important factors for building network configuration and data analysis The findings of this work demonstrate that approximations can be highly efficient to evaluate the performance of discrete job-shop manufacturing systems. Regardless of the configurations studied, it is worth mentioning that approximations 3 and 2, in general, showed the best results if compared to the other values obtained from simulations to evaluate the performance of open queueing networks, OQN,. The other approximations tended to overestimate E(Lj) when the number of stations is higher. This study intends to contribute to the development of computing systems in order to support project decisions and the planning and control of discrete manufacturing systems using approximations based on the parametric decomposition method / Esta dissertação estuda as aproximações baseadas nos métodos analíticos paramétricos de decomposição usados em redes de filas abertas que modelam sistemas discretos de manufatura do tipo job-shop. Estas aproximações possuem um importante papel na avaliação do desempenho de sistemas produtivos e vem se mostrando eficiente para uma grande diversidade de situações. Além disso, são aproximações relativamente fáceis de serem aplicadas, necessitando poucos dados em relação a outros métodos, pois utilizam apenas a média e o scv (coeficiente quadrático de variação) como parâmetros para caracterizar os processos de chegadas e os processos de serviço da rede. O foco deste trabalho está em realizar análises e comparações entre diversas aproximações, pois ainda não existe nenhuma comparação mais efetiva entre elas na literatura. Para isso, diversas situações de redes foram exploradas para identificar quais aproximações são mais adequadas para quais situações. Primeiramente é analisado uma rede com 2 estações, posteriormente uma outra com 5 estações e por fim usou um exemplo real de uma fábrica de semi-condutores, analisada por Bitran e Tirupati (1988). Para que seja possível atingir esses objetivos, estudou-se o estado da arte das aproximações dos métodos de avaliação de desempenho para redes de filas abertas, e comparouse as aproximações por meio de técnicas de planejamento de experimentos, parte importante na construção das configurações das redes e análise dos resultados. Os resultados apresentados nesta dissertação mostram que essas aproximações podem ser bem eficientes ao avaliar o desempenho de sistemas discretos de manufatura do tipo job-shop. Independente das configurações analisadas, vale destacar a Aproximação 3 e a Aproximação 2, em geral, obtendo os melhores resultados, entre as aproximações, em comparação aos valores obtidos pela simulação para avaliar o desempenho de redes de filas OQN. As outras aproximações demonstraram certo comportamento em sobreestimar E(Lj), quando o número de estações aumentam. Este estudo pretende contribuir para o desenvolvimento de sistemas computacionais 13 para apoiar decisões de projeto, planejamento e controle dos sistemas discretos de manufatura, usando aproximações baseadas em métodos de decomposição paramétrico