<p>Denna uppsats handlar om Bosmandomen som trädde i kraft 1995 efter beslut av Europadomstolen. Men den trädde inte i kraft i Sverige först årsskiftet 2004-2005. Bosmandomen uppkom efter spelaren Jean-Marc Bosman. Han ville byta från en belgisk (RC Liège) US Dunkerque) till en fransk klubb, men ansåg att han blev förhindrad på grund av ett för högt pris. Den nya regeln säger att ingen fotbollsklubb vare sig, kan kräva eller erhålla betalningar när någon av dess spelare vars kontrakt löpt ut.</p><p>Syftet med uppsatsen är att försöka få svar på frågan hur Bosmandomen har påverkat fotbollsklubbarnas ekonomi, incitament att ta fram egna talanger samt spelarnas löner.</p><p>Jag skickade ut enkäter till svenska klubbar som har herrlag i Allsvenskan till division 7. Svarsprocenten blev 17 procent varav 10 klubbar från division 2, 10 klubbar från division 3, en klubb från Superettan och två klubbar från division 4, en från division 6 och en från division 7.</p><p>Uppsatsen bygger på fotbollsekonomisk teori med fokus på lagsportens natur, landränta och transfer intäkter. Tidigare studier har använts för att påvisa vad som tidigare gjorts och fungerar som hjälp till min studie.</p><p>Resultatet av studien påvisade inte att man med säkerhet kan säga att det är just Bosmandomen som har gjort att mer pengar är i omlopp vid försäljning och löneförhandlingar. Sverige har följt med utvecklingen i Europa. När det gäller talangutveckling verkar det inte spela någon som helst roll vilka regler som införs då bredden är viktigare än de få udda jättetalangerna vilka kan ses som grädden på moset.</p> / <p>Cette étude a pour sujet l’arrêt Bosman, qui date de l’année 1995 par suite d’une décision de la Cour européenne des droits de l'homme. Il n’est entré en vigueur en Suède qu’au début de l’année 2005. L’arrêt Bosman a reçu son nom par le footballeur Jean-Marc Bosman. Il a déclaré que son club précédent (RC Liège) l’a empêché de signer un nouveau contrat avec le club français US Dunkerque. Il se croyait empêché par un prix trop élevé. Le nouveau règlement dit qu’aucun club ne peut ni demander ni recevoir des rétributions quand un joueur dont le contrat a expiré veut jouer dans un autre club.</p><p>Le but de cette étude est d’essayer de trouver une réponse comment l’arrêt Bosman a influencé l’économie des clubs, leur incitation à former les talents eux-mêmes ainsi que les salaires des footballeurs.</p><p>J’ai envoyé des enquêtes à des clubs suédois avec des équipes d’homme de « Allsvenskan » jusqu’à la division 7. Le pourcentage des réponses est de 17 pour cent. Il s’est montré qu’il y avait des réponses de dix clubs venant de division deux, dix clubs venant de division trois, un club venant de »Superettan », deux clubs venant de division quatre, un club venant de division six et un club venant de division sept.</p><p>L’étude est basée sur la théorie économique de football. Elle s’est concentrée sur la nature du sport d’équipe professionnel, la rente économique et les recettes transfert. Des études antérieures sur le football européen ont été utilisées pour démontrer ce qui s’est passé et elles forment une base pour mes études.</p><p>Le résultat de cette étude n’a pas démontré que c’est l’arrêt Bosman qui a causé la hausse des sommes en circulation en ce qui concerne la vente et les négociations de salaires. La Suède a suivi le développement en Europe. Quand il s’agit du développement des jeunes, il ne semble pas important quelles sont les règles introduites. La base du club est plus importante que les peu nombreux talents exceptionnels qu’on peut considérer plutôt comme la touche finale.</p>

Denna uppsats handlar om Bosmandomen som trädde i kraft 1995 efter beslut av Europadomstolen. Men den trädde inte i kraft i Sverige först årsskiftet 2004-2005. Bosmandomen uppkom efter spelaren Jean-Marc Bosman. Han ville byta från en belgisk (RC Liège) US Dunkerque) till en fransk klubb, men ansåg att han blev förhindrad på grund av ett för högt pris. Den nya regeln säger att ingen fotbollsklubb vare sig, kan kräva eller erhålla betalningar när någon av dess spelare vars kontrakt löpt ut. Syftet med uppsatsen är att försöka få svar på frågan hur Bosmandomen har påverkat fotbollsklubbarnas ekonomi, incitament att ta fram egna talanger samt spelarnas löner. Jag skickade ut enkäter till svenska klubbar som har herrlag i Allsvenskan till division 7. Svarsprocenten blev 17 procent varav 10 klubbar från division 2, 10 klubbar från division 3, en klubb från Superettan och två klubbar från division 4, en från division 6 och en från division 7. Uppsatsen bygger på fotbollsekonomisk teori med fokus på lagsportens natur, landränta och transfer intäkter. Tidigare studier har använts för att påvisa vad som tidigare gjorts och fungerar som hjälp till min studie. Resultatet av studien påvisade inte att man med säkerhet kan säga att det är just Bosmandomen som har gjort att mer pengar är i omlopp vid försäljning och löneförhandlingar. Sverige har följt med utvecklingen i Europa. När det gäller talangutveckling verkar det inte spela någon som helst roll vilka regler som införs då bredden är viktigare än de få udda jättetalangerna vilka kan ses som grädden på moset. / Cette étude a pour sujet l’arrêt Bosman, qui date de l’année 1995 par suite d’une décision de la Cour européenne des droits de l'homme. Il n’est entré en vigueur en Suède qu’au début de l’année 2005. L’arrêt Bosman a reçu son nom par le footballeur Jean-Marc Bosman. Il a déclaré que son club précédent (RC Liège) l’a empêché de signer un nouveau contrat avec le club français US Dunkerque. Il se croyait empêché par un prix trop élevé. Le nouveau règlement dit qu’aucun club ne peut ni demander ni recevoir des rétributions quand un joueur dont le contrat a expiré veut jouer dans un autre club. Le but de cette étude est d’essayer de trouver une réponse comment l’arrêt Bosman a influencé l’économie des clubs, leur incitation à former les talents eux-mêmes ainsi que les salaires des footballeurs. J’ai envoyé des enquêtes à des clubs suédois avec des équipes d’homme de « Allsvenskan » jusqu’à la division 7. Le pourcentage des réponses est de 17 pour cent. Il s’est montré qu’il y avait des réponses de dix clubs venant de division deux, dix clubs venant de division trois, un club venant de »Superettan », deux clubs venant de division quatre, un club venant de division six et un club venant de division sept. L’étude est basée sur la théorie économique de football. Elle s’est concentrée sur la nature du sport d’équipe professionnel, la rente économique et les recettes transfert. Des études antérieures sur le football européen ont été utilisées pour démontrer ce qui s’est passé et elles forment une base pour mes études. Le résultat de cette étude n’a pas démontré que c’est l’arrêt Bosman qui a causé la hausse des sommes en circulation en ce qui concerne la vente et les négociations de salaires. La Suède a suivi le développement en Europe. Quand il s’agit du développement des jeunes, il ne semble pas important quelles sont les règles introduites. La base du club est plus importante que les peu nombreux talents exceptionnels qu’on peut considérer plutôt comme la touche finale.

Ce travail propose une analyse de l’évaluation des capitaux propres de l’entreprise obtenue des modèles d’évaluation de la rente économique. La qualité des estimations dépend de la pertinence des hypothèses et du calibrage empirique de ces modèles. Dans un premier temps, les fondements théoriques des différentes hypothèses sur la croissance et/ou la persistance de la rente économique et de son influence sur l’évaluation des fonds propres sont analysés. S’appuyant sur le modèle des accroissements anormaux du résultat, nous montrons que la rente économique du nouvel investissement ou de l’accroissement anormal du résultat devrait converger vers zéro du fait des forces concurrentielles. Cette proposition, différente de ce qui est couramment admis suite au travail d’Ohlson et Juettner-Nauroth, apparaît influencer sensiblement l’estimation des fonds propres de l’entreprise. Une analyse asymptotique des multiples présentés dans le deuxième chapitre de cette thèse souligne ces aspects en dehors des biais et des difficultés que pourraient amener les mesures empiriques du phénomène. Le travail propose notamment une explication de la surévaluation systématique des fonds propres obtenue par le modèle des accroissements anormaux du résultat. Par la suite, une méthode d’estimation de la persistance de l’accroissement anormal du résultat par firme est proposé afin d’améliorer le calibrage de ce modèle. Dans le dernier chapitre, un modèle analytique synthétisant les deux grands types d’approche concernant la modélisation de la rente, le modèle des résultats résiduels et le modèle des accroissements anormaux du résultat, est proposé. Une équation de valorisation linéaire en est dérivée et est mobilisée afin de caractériser le contenu informationnel des prévisions de la variation du bénéfice à court terme avancées par les analystes financiers. / This research proposes an analysis of equity valuation of firm, obtained from the models valuing economic rents. The quality of the estimations depends on the pertinence of the hypothesis and the empirical calibration of these models. In the first place, the theoretical foundations of different hypotheses on the growth rate and/or the persistence level of economic rent and the influence of these hypotheses on equity valuation are analyzed. Through the abnormal earnings growth model, we show that the economic rent of the new investment or the abnormal earnings growth should converge towards zero due to the market competition. This proposition, different from Ohlson and Juettner-Nauroth’s assumption often adopted in prior studies, is found having sensitive influence on equity valuation. The asymptotic analysis of valuation ratios in the second chapter of this thesis underlines these aspects while being immune from the bias and the difficulties that the empirical studies on this issue could induce. This research notably proposes an explanation for the problem of systematic overvaluation of equity by the abnormal earnings growth model. In the second place, to improve the calibration of the abnormal earnings growth model, a method is proposed to estimate the firm-specific persistence level of the abnormal earnings growth. In the last chapter, an analytical model is proposed to synthesize the two main approaches concerning rent modeling: the residual income valuation model and the abnormal earnings growth model. A linear valuation equation is derived from the analytical model and mobilized to characterize the value relevance of the short-term earnings variation forecasted by financial analysts.