Lietuvoje sukurta veikianti rinkos ekonomika, tačiau Lietuvos verslo aplinka dar turi tam tikrų trūkumų, todėl reikia sudaryti palankesnes sąlygas verslui bei inovacijoms plėtoti ir skatinti verslumą,. Pagerinti bendrą verslo klimatą, kuris sudarytų palankias sąlygas verslo pradžiai ir tolesnei įmonių plėtrai. Lietuvoje besisteigiančios įmonės retai sulaukia rizikos kapitalo fondų dėmesio, todėl įmonės susiduria su finansavimo problemomis. Lietuvoje šia problema susidomėta lyginant su Europos šalimis gana nesenai. Sudaryta galimybė valstybei kartu su privačiu kapitalu investuoti į privataus kapitalo subjektus, padėtų pritraukti papildomą privatų kapitalą pradedamam ir plėtojamam verslui, į kurį vieni privatūs investuotojai nėra linkę investuoti. Taip būtų skatinama žinių ekonomika, naujų technologijų diegimas, aukšto nedarbo lygio mažinimas. Darbo tyrimo objektas – rizikos kapitalas. Šio darbo tikslas – išanalizuoti ir įvertinti rizikos kapitalo įtaką įmonės kapitalo struktūrai bei finansiniams rodikliams. Tikslui pasiekti analizuojama kapitalo struktūrą, siekiant nustatyti jos ryšį su kapitalo pelningumu, finansine rizika bei įmonės verte. Tiriama rizikos kapitalo fondų samprata bei veikos ypatumai, siekiant nustatyti svarbą ekonomikoje. Taip pat tiriamos finansavimo iš rizikos kapitalo fondų galimybes Lietuvoje. Analizuojamas UAB „Mobiringas“ veiklos finansavimas iš rizikos kapitalo fondo, siekiant įvertinti įtaką kapitalo struktūrai, bei įmonės finansiniams rodikliams bei... [toliau žr. visą tekstą] / Lithuania has an established active market economy, however, economy environment in Lithuania still has some particular drawbacks, therefore, more beneficial circumstances to develop business and innovations and to stimulate entrepreneurship should be created. General business climate, which would allow initiation of business and further expansion of enterprises, should be improved. Companies, established in Lithuania, seldom receive attention from the risk capital funds; therefore, they confront with financing problems. In comparison with other Europe countries, Lithuania has turned its attention to this problem quite recently. Possibility for the state, collectively with private capital, to invest in private capital subjects would help to attract supplementary private capital to initiated and developed business, where private investors alone are not liable to invest in. The object of research– risk capital. The aim of this work – to analyze and assess risk capital influence on the structure of company capital and financial indicators. To achieve the aim, in order to determine its connection with capital profitability, financial risk and company value, capital structure is analyzed. In order to identify its importance in economy, conception of risk capital funds and peculiarities of activity are analyzed. Opportunities to finance from risk capital funds in Lithuania are analyzed as well. In order to assess influence on capital structure, financial indicators of the company... [to full text]

Disertacijos tyrimo objektas yra valstybinis rizikos kapitalas, kaip rizikos kapitalo rinkos skatinimo, pradedančio veiklą inovatyvaus verslo finansavimo ir valstybės politikos priemonė, padedanti spręsti netobulos/neefektyvios rinkos situacijas, kuriose privatus rizikos kapitalas pasiekia ne visus rinkos dalyvius. Tyrimo tikslas yra atskleisti valstybinio rizikos kapitalo reikšmę šalies rizikos kapitalo sektoriui ir poveikį ekonomikai bei, remiantis kitų Europos šalių patirtimi, sukurti hipotetinį valstybinio rizikos kapitalo plėtros modelį Lietuvoje. Siekiant tyrimo tikslo, disertacijoje yra apžvelgti teoriniai valstybinio rizikos kapitalo aspektai, išanalizuotos užsienio šalyse įgyvendintos valstybinio rizikos kapitalo priemonės, įvertintas rizikos kapitalo temos išnagrinėjimo lygis Lietuvos autorių mokslo darbuose, išanalizuota Lietuvos inovacijų kūrimo ir finansavimo bei rizikos kapitalo sistemų būklė bei suformuotas hipotetinis valstybinio rizikos kapitalo plėtros modelis, kurį galima įgyvendinti Lietuvoje. / Object of the research is public venture capital as a tool of venture capital market incentive, innovative business start-up financing, and state policy, which helps addressing imperfect/inefficient market situations where private venture capital does not access all market players. Purpose of the research is to reveal the importance of public venture capital to the national venture capital sector, its impact on the economy and, based on the experience of European countries, to create a hypothetical model of public venture capital development in Lithuania. In order to meet this purpose theoretical aspects of public venture capital in foreign authors’ scientific works were overviewed; public venture capital tools, that have been implemented in foreign countries, were analyzed; the level of study of public venture capital topic in Lithuanian authors’ scientific works was evaluated; the state of Lithuanian innovation development and financing and venture capital systems was analyzed, and a hypothetical model of public venture capital development, which could be implemented in Lithuania, was created.

Disertacijos tyrimo objektas yra valstybinis rizikos kapitalas, kaip rizikos kapitalo rinkos skatinimo, pradedančio veiklą inovatyvaus verslo finansavimo ir valstybės politikos priemonė, padedanti spręsti netobulos/neefektyvios rinkos situacijas, kuriose privatus rizikos kapitalas pasiekia ne visus rinkos dalyvius. Tyrimo tikslas yra atskleisti valstybinio rizikos kapitalo reikšmę šalies rizikos kapitalo sektoriui ir poveikį ekonomikai bei, remiantis kitų Europos šalių patirtimi, sukurti hipotetinį valstybinio rizikos kapitalo plėtros modelį Lietuvoje. Siekiant tyrimo tikslo, disertacijoje yra apžvelgti teoriniai valstybinio rizikos kapitalo aspektai, išanalizuotos užsienio šalyse įgyvendintos valstybinio rizikos kapitalo priemonės, įvertintas rizikos kapitalo temos išnagrinėjimo lygis Lietuvos autorių mokslo darbuose, išanalizuota Lietuvos inovacijų kūrimo ir finansavimo bei rizikos kapitalo sistemų būklė bei suformuotas hipotetinis valstybinio rizikos kapitalo plėtros modelis, kurį galima įgyvendinti Lietuvoje. / Object of the research is public venture capital as a tool of venture capital market incentive, innovative business start-up financing, and state policy, which helps addressing imperfect/inefficient market situations where private venture capital does not access all market players. Purpose of the research is to reveal the importance of public venture capital to the national venture capital sector, its impact on the economy and, based on the experience of European countries, to create a hypothetical model of public venture capital development in Lithuania. In order to meet this purpose theoretical aspects of public venture capital in foreign authors’ scientific works were overviewed; public venture capital tools, that have been implemented in foreign countries, were analyzed; the level of study of public venture capital topic in Lithuanian authors’ scientific works was evaluated; the state of Lithuanian innovation development and financing and venture capital systems was analyzed, and a hypothetical model of public venture capital development, which could be implemented in Lithuania, was created.

Rizikos kapitalo fondai visame pasaulyje sparčiai vystosi ir daro svarbią įtaką šalių ekonomikoms skatindami antreprenerystę ir padėdami kurti didžiules verslo bendroves. Šiame tyrime buvo siekiama išsiaiškinti kokią įtaką ekonomikoms gali daryti rizikos kapitalo fondai ir nuo kokių priežasčių priklauso jų investicijų dydis. Tyrime pastebėta, kad rizikos kapitalo įtaka šalių ekonomikoms gali pasireikšti per įvairiapusį įmonių augimo spartumą ir inovacijų skatinimą, o investicijų dydis, tirtas Baltijos šalių, Lenkijos ir Suomijos atžvilgiu priklauso nuo investicijos tipo, įmonės patentų skaičiaus ir finansinių rodiklių, tiesa, pastarieji labiau galioja Suomijos atžvilgiu. Susisteminti kitų autorių ir mokslininkų tyrimai pateikti pirmojoje dalyje, kurioje aiškinamasi kokią įtaką šalių ekonomikoms gali daryti rizikos kapitalo fondai ir nuo ko priklauso jų investicijų dydis. Antrojoje tyrimo dalyje aprašoma analizei naudojama metodika bei duomenys, taip pat pateikiamas tyrimo ribotumas. Paskutinėje, trečiojoje darbo dalyje yra pateikti ir aprašyti gauti tyrimo rezultatai. / Venture Capital funds are developing very fast across the world and their actions influence economies while stimulating entrepreneurship and creating big businesses. In this paper author tried to find out what influence venture capital funds does to country‘s economy and what reasons makes an impact on investment‘s size. It was noticed, that venture capital can make an impact on country‘s economy through overall business growth and innovation promotion, on the other hand, investment size, analysed in Baltic countries, Poland and Finland, depends on the type of investment, quantity of patents of the company and financial indicators, however, the last two applies more for Finland‘s case. Other authors and scientists researches are summarized in the first part of this paper, where it is investigated what impact venture capital funds can make to country‘s economy and what factors influence their investment size. Methodology, data and limitations of this research are presented and explained in the second part of this paper. The results are described in the last, third part of this paper.

Baigiamajame magistro darbe nagrinėjamas investicinių fondų valdymo vaidmuo plėtojant šalies ekonomiką augančios globalizacijos kontekste ir ekonominio klestėjimo sferoje. Akcentuojama rizikos kapitalo fondų reikšmė didinant šalies konkurencingumą kitų šalių atžvilgiu, pritraukiant tiesiogines užsienio investicijas bei skatinant inovacijas. Išnagrinėti pagrindiniai teoriniai principai, kuriais remiantis nustatoma investicijų, investicinių fondų bei investicinių bendrovių samprata šiuolaikinėje literatūroje bei jų pokyčių tendencijos, analizuojamos įvairios investicijų formos, nustatomi tokio kapitalo panaudojimo tikslai bei lūkesčiai. Nagrinėjama investicijų skatinimo, būtent rizikos kapitalo pritraukimo į šalį būtinumas, rezultatyviai sekančios pasekmės. Atlikto tyrimo metodika susideda iš Lietuvos bei Europos sąjungos makroekonominių rodiklių analizės, koreliacinės regresinės analizės. Analizuojama Lietuvos investicinė situacija tarptautinėje rinkoje, jos investicinio klimato patrauklumas, stiprybės ir silpnybės. Iškeliama hipotezė, ar šalies investicijos į mokslinius tyrimus ir eksperimentinę plėtrą įtakoja užsienio investuotojų susidomėjimą. Ši analizė yra svarbi vertinant perspektyvias rizikos kapitalo potencialo kryptis ir galimybes, atsižvelgiant į globalizacijos ir inovacinės plėtros didėjančią svarbą, naujų ekonominių pranašumų bei konkurencingumo būtinybę žinių visuomenėje. Darbe pateikiami veiksniai, nulemiantys sėkmingą investicijų skatinimą šalyje, siūlomi... [toliau žr. visą tekstą] / The thesis examines the notion and functions of management of investment funds in growing globalization and prosperous country’s environment. Emphasizing the impact of venture capital, it develops their value in increasing the competitiveness in international market, attracting direct foreign investments, stimulating innovations. It analyses main theoretical aspects of investments, investment funds, investment company’s concept in contemporary literature as also gives the exact details about its fluctuation prospects, various forms of investing, their main intentions and expectations. The thesis also explains the reasons of resulting effects for attracting investments in venture capital funds. The methodology of investigation consists of macroeconomic research on Lithuanian and European Union situation, analysis of correlation and regression. It also points out our country’s situation in the international market of investing, its investment climate attraction, as well as strengths and weaknesses. This work raise a hypothesis that country is more attractive for investments if it budgets more into domestic research and development. The above mentioned analysis is rather important for evaluating perspective venture capital trends and possibilities of the globalization as well as with account of growing significance of the innovation within the knowledge society. Analytically developed results provides with factors of prosperous influence which guarantees big foreign investment... [to full text]

Alternatyvioji vertybinių popierių rinka yra aktualus ekonominių – finansinių studijų objektas, ypač besivystančių finansų rinkų kontekste. Šio baigiamojo darbo tikslas yra atlikus teorinę AVPR analizę bei atsižvelgus į jau veikiančių jų patirtį, įvertinti AVPR Lietuvoje veiklos prielaidas, jas įtakojančių aplinkos veiksnių ir potencialių šioje rinkoje kotiruotis įmonių atžvilgiais. Pirmojoje darbo dalyje atskleidžiami AVPR teoriniai aspektai, antrojoje – atliekamas AVPR veiklos prielaidų vertinimas Lietuvoje bei pristatoma jų tyrimo metodologija. Paskutinė darbo dalis skirta metodologiškai pagrįstam Lietuvos įmonių struktūros projektui pateikti ir kitiems sėkmės veiksniams, t.y. kaip AVPR - First North Lietuvoje veiklos prielaidoms, įvertinti. Taip pat suformuluojamos išvados ir rekomendacijos. Apibendrinant rezultatus galima teigti, jog įmonių veiklos rūšys, siekiant optimaliai diversifikuotos AVPR pagal du nagrinėtus scenarijus yra: transportas, maisto ir gėrimų pramonė, informacijos ir ryšių technologijos bendrovės, kelionių organizavimas ir agentavimas. Pagrindinės AVPR šalyje sėkmingos veiklos prielaidos yra perspektyvių įmonių pritraukimas, diversifikuota AVPR įmonių struktūra, investuotojų pritraukimas, tinkamas reguliavimas, sertifikuotų patarėjų vaidmuo. / Alternative market is a relevant subject of economic and financial research., especially in the context of emerging financial markets. The objective of the final paper is to evaluate practice assumptions of alternative market, in respect of environmental influences and enterprises that may be potencial for quoting in the market. In the first part of the paper the theoretical aspects are revealed, and in the second the evaluation of practice assumptions, including good case practices, of alternative market as well as the methodology of research are provided. In the last part the project of Lithuanian enterprises‘ structure in First North is presented and good practices assumptions need to be evaluated. Summing up the results of the research the diversified enterprises‘ structure in respect of the number and variety of sectors according to two scenarios included industrial transportation, food and beverages, information technologies, travel agencies may be constructed. Then recommendations are provided.

Europos Sąjungoje bei daugelyje kitų valstybių, rizikos ir privataus kapitalo fondai (toliau RPKF) yra svarbus įrankis skatinant inovacijų diegimą įmonėse, darbo vietų kūrimą, pelningumo ir kitų įmonių finansinių rodiklių gerėjimą, kitaip sakant – ekonomikos augimą. Todėl tokio tipo investicijų augimas ypač pasižymi besivystančiose Rytų ir Vidurio Europos šalyse, tuo tarpu Lietuvoje RPKF paplitimas, jų sukuriama pridėtinė vertė ekonomikoje bei veiklos vystymosi galimybės yra labai mažos lyginant su kitomis šalimis, kurios pagal ekonominius rodiklius yra panašaus išsivystymo lygio. Šio darbo tikslas yra išanalizuoti bei įvertinti pagrindinius RPKF kūrimąsi ir veiklą lemiančius aplinkos veiksnius Lietuvoje bei pateikti rekomendacijas ir nuomonę, kokie žingsniai turėtų būti atlikti, siekiant vystyti rizikos ir privataus kapitalo sektorių Lietuvoje. Darbe yra nagrinėjami teoriniai rizikos ir privataus kapitalo fondų finansavimo aspektai, pagrindiniai veiklos principai bei struktūra, nustatomi investicijų vertės k��rimo būdai bei pateikiamos pagrindinės teorinės prielaidos tokiems fondams atsirasti. Apžvelgiami rizikos ir privataus kapitalo įtakos ekonomikos augimui empiriniai tyrimai, pats sektorius bei situacija Europoje ir Lietuvoje. Plačiau tiriami aplinkos veiksniai, įtakojantys rizikos ir privataus kapitalo fondų veiklą Lietuvoje, bei pateikiamas jų įvertinimas. Atsakoma į klausimą, ar nagrinėjami veiksniai yra priešiški ar palankūs RPKF kurtis, investuoti ir vystytis... [toliau žr. visą tekstą] / Private equity and venture capital funds (later on PEVCF) are one of the most important tools in innovation stimulation, employment enhancement and profitability creation process. Though this type of investment process is especially growing with importance in developing Central and Eastern European countries, in Lithuania it is rather insignificant despite vast Governmental programs to stimulate innovations in small and medium size corporate sector. The main goal of this paper is to analyze and evaluate main factors that determine establishment and development of PEVCF in Lithuania; to offer suggestions and opinion about what kind of further steps should be done in order to develop private equity and venture capital sector in Lithuania. The paper analyses theoretical aspects of PEVCF financing, main activity principles and structure; main value creation approaches and theoretical assumptions to create such PEVCF are determined; empirical results how PEVCF influence on economy’s performance, PEVCF sector and current situation in Euro region. The paper provides with more detailed analysis of PEVCF activity factors in Lithuania and evaluates their importance, answers the question, if these factors are positively or negatively correlated with PEVCF establishment and development in Lithuania. The paper concludes that main external assumptions of private equity and venture capital funds performance in Lithuania are positively correlated. Main recommendations how to improve... [to full text]