No contexto da Teoria da Divulgação, que estuda os fenômenos relacionados à divulgação da informação, este estudo teve como objetivo estudar a relação entre liquidez das ações e o nível de divulgação das empresas brasileiras de capital aberto do setor de Siderurgia e Metalurgia no período de 1998 a 2007. Para mensurar o conceito de liquidez de ações adotou-se diversas métricas nessa pesquisa, como também o uso de metodologia desenvolvida por Lima (2007) para calcular o índice de divulgação. O interesse nessa linha surge pelo grande número de estudos no mercado internacional sobre o tema, porém não tão desenvolvido no Brasil. Para realizar esta pesquisa foram feitas análises de estatística descritiva, de posição com o uso do teste U de Mann-Whitney, correlação de Spearman e regressões com dados dispostos em painel com correção de Newey-West. Como resultado, verificou-se uma relação positiva estatisticamente e economicamente significante entre divulgação e liquidez de ações, coerente com pesquisas anteriores, principalmente as estrangeiras. Com os resultados encontrados, pode-se inferir que, conforme Amihud e Mendelson (1986), a liquidez pode influenciar o custo de capital das empresas, especificamente no setor estudado, de modo que a hipótese alternativa do trabalho não pode ser rejeitada. / In the context of the Theory of Disclosure, which studies phenomena related to information dissemination, this research aimed to study the relation between stock liquidity and the level of disclosure of Brazilian publicly-traded companies from the Iron and Steel sector between 1998 and 2007. To measure the stock liquidity concept, different measurement tools were adopted, as well as the method developed by Lima (2007) to calculate the disclosure index. The interest in this research line is due to the large number of studies about this theme in the international market, which is not so developed in Brazil. Descriptive statistical analyses of position were performed, using Mann-Whitneys U-test, Spearmans correlation and regressions with panel data and Newey-West standard errors. As a result, a statistically and economically significant positive correlation was found between disclosure and stock liquidity, in line with earlier and mainly foreign research. Based on these results, it can be inferred that, in line with Amihud and Mendelson (1986), liquidity can influence companies cost of capital, specifically in the sector under analysis, so that the alternative research hypothesis cannot be rejected.

Submitted by RONICLEIA BOMFIM (ronya@fbcontabilidade.com.br) on 2017-04-04T13:23:14Z No. of bitstreams: 2 Dissertacao_Roni_2016.pdf: 8098581 bytes, checksum: 72ad86a854fbcd2fb8436a296acdad6f (MD5) Ata da Defesa.pdf: 592335 bytes, checksum: 7d5fbae0b1038437f62bf980bc50c144 (MD5) / Approved for entry into archive by Marivalda Araujo (masilva@ufba.br) on 2017-04-04T15:01:57Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertacao_Roni_2016.pdf: 8098581 bytes, checksum: 72ad86a854fbcd2fb8436a296acdad6f (MD5) Ata da Defesa.pdf: 592335 bytes, checksum: 7d5fbae0b1038437f62bf980bc50c144 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-04T15:01:57Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertacao_Roni_2016.pdf: 8098581 bytes, checksum: 72ad86a854fbcd2fb8436a296acdad6f (MD5) Ata da Defesa.pdf: 592335 bytes, checksum: 7d5fbae0b1038437f62bf980bc50c144 (MD5) / CAPES / Essa pesquisa investigou a relação entre a evidenciação de informações sobre mudanças climáticas e o desempenho econômico-financeiro das empresas brasileiras participantes do CDP Investidores no período de 2012 a 2016. Para mensurar a variável evidenciação de informações sobre mudanças climáticas, utilizou-se como proxy o scoring de Transparência disponibilizado anualmente pelo CDP Investidores com base nas respostas fornecidas pelas empresas. Para o cálculo do desempenho econômico-financeiro das empresas componentes da pesquisa, considerou-se como proxies de desempenho econômico-financeiro, as seguintes métricas contábeis: Retorno sobre Ativos (ROA) e Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) e as seguintes métricas de mercado: Retorno anormal das ações e Q de Tobin. Por meio dos resultados deste estudo, verifica-se que é crescente o número de organizações que estão divulgando informações relacionadas às mudanças climáticas, melhorando a transparência de suas ações. Percebe-se também uma tendência crescente de companhias que têm integrado em sua estratégia o tema das mudanças climáticas, que estabelecem metas de redução de emissões de GEE e que assumem compromissos públicos sobre metas de redução de GEE, sobretudo em termos de mitigação das emissões. Dessa forma, por meio dos resultados da análise de regressão em painel encontrou-se uma relação positiva e significativa ao nível de significância de 10% entre o disclosure sobre mudanças climáticas e o Retorno Anormal, confirmando dessa forma a H3. No entanto, não foi encontrado uma relação estatisticamente significativa entre o disclosure sobre mudanças climáticas e o Retorno sobre Ativos, o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, e o Q de Tobin, por isso, foram rejeitadas as hipóteses H1, H2 e H4. Tais resultados estão alinhados com o aparato conceitual da teoria da divulgação, porquanto se espera que o mercado de capitais reaja de forma positiva ao disclosure. Os achados desta investigação contribuem para ampliar as discussões acadêmicas no campo de investigação contábil, principalmente para os estudos na área de contabilidade socioambiental. Este estudo limita-se ao período e a amostra investigada e, portanto, não podem servir de base para generalizações sobre o comportamento das empresas. Sugere-se que pesquisas futuras ampliem a amostra para outros países e utilizem um horizonte temporal maior, a utilização de outras proxies para mensurar as informações sobre mudanças climáticas. Além disso, pesquisas poderiam mapear quais são os principais meios de disclosure destas informações e mensurar o seu nível de evidenciação, averiguando as respostas dos questionários do CDP Investidores através de uma análise de conteúdo com o intuito de examinar o crescimento da preocupação dos gestores com a pressão social face os problemas ambientais, poder-se-ia incluir outras variáveis econômico-financeiras no modelo econométrico. Complementarmente, estudos poderiam analisar o tema em questão à luz de outras teorias, como: da legitimidade, da sinalização e institucional. / This research investigated the relation between evidence of information about climatic changes and the economic-financial performance of Brazilian companies which participate of CDP Investors since 2012 to 2016. To measure the variable evidence of information about climatic changes, was used as proxy the scoring of Transparency available yearly by CDP Investors based on answers provided by the companies. For calculate the economic-financial performance of the companies participant of the research, was considered, as economic-financial performance proxies, the following accounting measures: Feedback on Assets (FOA) and Feedback on Net Worth (FONW), and the following market measures: Unnormal Feedback of Assets (UFOA) and Q of Tobin. Through the results of this study, was verified that is growing the number of institution which are disclosing information about climate changes, improving its assets transparency. It is also noticed a growing trend of companies that have composed, in its strategy, the theme climate changes, that set goal of reduction of emission of greenhouse gases (GHG) and that assume public commitment on goals of reduction of emission of greenhouse gases, especially in terms of mitigation of emission. Therefore, by means of the results of the analysis of degression in panel, was found a positive and significant relation, in a level of 10%, between disclosure about climatic changes and the unnormal feedback, confirming, in this way, the H3. However, wasn’t found a statistically significant relation between disclosure on climatic changes and the Feedback on Assets, Feedback on Net Worth and the Q of Tobin, hence the hypotheses H1, H2 e H4 were rejected. These results are aligned with the conceptual display of the theory of disclosure, in as much as it is expected that the capital market react positively to disclosure. The dates of this research contribute to broaden academicals discussions on the field of accounting research, mainly for studies in the area of socio-environmental accounting. This study is limited to the researched period and sample, and, therefore, is not useful as base for generalizations about the behavior of the companies. It is suggested that future researches expand the sample for other countries and use a larger period of time and other proxies to measure the information about climatic changes. Furthermore, researches could chart which are the main ways of disclosure of these information and measure its level of evidence, verifying the answers of the CDP Investors questionnaire, through a content analysis, in order to examine the growing of the managers worry to the social pressure before the environmental problems. It also could include other economic-financial variables in the econometric standard. Additionally, studies could analyze the subject in question in light of other theories like: legitimacy, signalization and institutional.

No contexto da Teoria da Divulgação, que estuda os fenômenos relacionados à divulgação da informação, este estudo teve como objetivo estudar a relação entre liquidez das ações e o nível de divulgação das empresas brasileiras de capital aberto do setor de Siderurgia e Metalurgia no período de 1998 a 2007. Para mensurar o conceito de liquidez de ações adotou-se diversas métricas nessa pesquisa, como também o uso de metodologia desenvolvida por Lima (2007) para calcular o índice de divulgação. O interesse nessa linha surge pelo grande número de estudos no mercado internacional sobre o tema, porém não tão desenvolvido no Brasil. Para realizar esta pesquisa foram feitas análises de estatística descritiva, de posição com o uso do teste U de Mann-Whitney, correlação de Spearman e regressões com dados dispostos em painel com correção de Newey-West. Como resultado, verificou-se uma relação positiva estatisticamente e economicamente significante entre divulgação e liquidez de ações, coerente com pesquisas anteriores, principalmente as estrangeiras. Com os resultados encontrados, pode-se inferir que, conforme Amihud e Mendelson (1986), a liquidez pode influenciar o custo de capital das empresas, especificamente no setor estudado, de modo que a hipótese alternativa do trabalho não pode ser rejeitada. / In the context of the Theory of Disclosure, which studies phenomena related to information dissemination, this research aimed to study the relation between stock liquidity and the level of disclosure of Brazilian publicly-traded companies from the Iron and Steel sector between 1998 and 2007. To measure the stock liquidity concept, different measurement tools were adopted, as well as the method developed by Lima (2007) to calculate the disclosure index. The interest in this research line is due to the large number of studies about this theme in the international market, which is not so developed in Brazil. Descriptive statistical analyses of position were performed, using Mann-Whitneys U-test, Spearmans correlation and regressions with panel data and Newey-West standard errors. As a result, a statistically and economically significant positive correlation was found between disclosure and stock liquidity, in line with earlier and mainly foreign research. Based on these results, it can be inferred that, in line with Amihud and Mendelson (1986), liquidity can influence companies cost of capital, specifically in the sector under analysis, so that the alternative research hypothesis cannot be rejected.

Submitted by Nadir Basilio (nadirsb@uninove.br) on 2016-05-17T16:00:45Z No. of bitstreams: 1 Erivaldo da Silva Carneiro Junior.pdf: 2187858 bytes, checksum: 2375d7752e23682b42e4612c32d63b21 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-17T16:00:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Erivaldo da Silva Carneiro Junior.pdf: 2187858 bytes, checksum: 2375d7752e23682b42e4612c32d63b21 (MD5) Previous issue date: 2015-01-27 / This study aimed to investigate the relationship between the level of voluntary disclosure and the cost of debt of soccer clubs in Brazil. As theoretical basis, we used the Theory of Disclosure studied by Verrechia (2001), in the case of the present study Efficiency-based research, as well as being shown the calculations of capital costs, such as presentation of national and international research the subject. Regarding the methodology, the sample was formed by convenience, totaling 20 clubs studied during 2008-2012, to the level of disclosure and the control variables, and from 2009 to 2013, for the cost of debt. The analysis of disclosure and the calculations of the cost of debt, liquidity, obtaining gross revenue and auditing information were obtained from the DFP (Financial Statements) and when possible extrapolated to other statements published by the clubs. Was made an adaptation to the metric of voluntary disclosure of Murcia (2009), which originally had 93 items and in the end, for adaptation to the reality of sport were 73, divided into three groups: economic (33), social (14) and environmental (34). Analysis was made of the disclosure by the club, which gave the overall ranking and group. Calculating the cost of capital was carried out by club and then was made a general ranking of clubs with this variable. The statistical tool used was the panel data analysis, which according tests indicated the regression in fixed effects in cross-section, with an explanatory power of the variables of 16.62%. The research hypothesis can not be proven because of the statistical insignificance of the variables, while indicating that there is an inverse relationship to the cost of capital. As study limitation, the lack of standardization was checked in DFP by the clubs, often making it difficult to obtain the data for analysis and panel data technique is indicated for longer time series and is indicated to be made new studies with larger series. / Este trabalho teve como objetivo investigar a relação entre o nível de disclosure voluntário e o custo de capital de terceiros dos clubes de futebol no Brasil. Como fundamentação teórica, foi utilizada a Teoria da Divulgação estudada por Verrechia (2001), tratando-se o presente estudo de uma pesquisa baseada em Eficiência, além de serem demonstrados os cálculos dos custos de capital, como a apresentação de pesquisas nacionais e internacionais sobre o assunto. Com relação à metodologia, a amostra foi formada por conveniência, totalizando 20 clubes estudados no decorrer de 2008 a 2012, para o nível de disclosure e as variáveis de controle, e de 2009 a 2013, para o custo de capital de terceiros. A análise do disclosure bem como os cálculos do custo de capital de terceiros, liquidez, obtenção da receita bruta e informações sobre auditoria foram obtidas a partir das DFPs (Demonstrações Financeiras Padronizadas) e quando possível extrapolada para outras demonstrações publicadas pelos clubes. Foi feita uma adaptação à métrica de disclosure voluntário de Murcia (2009), que originalmente possuía 93 itens e no final, para adequação à realidade do esporte ficaram 73, divididos em três grupos: econômico (33), social (14) e ambiental (34). Foi realizada análise do disclosure por clube, que originou o ranking geral e por grupo. O cálculo do custo de capital foi realizada por clube e em seguida foi feito um ranking geral dos clubes com esta variável. A ferramenta estatística utilizada foi a análise de dados em painel, que de acordo testes realizados, indicou a regressão nos efeitos fixos na cross-section, com um poder de explicação das variáveis de 16,62%. A hipótese de pesquisa não pode ser comprovada por conta da insignificância estatística das variáveis, embora indicando que existe uma relação inversa com o custo de capital. Como limitação do estudo, foi verificada a falta de padronização nas DFPs por parte dos clubes, dificultando muitas vezes a obtenção dos dados para análise e a técnica de dados em painel é indicada para séries de tempo mais longas, sendo indicado que sejam feitos novos estudos com séries maiores.

Submitted by Rosangela Silva (rosangela.silva3@unioeste.br) on 2018-05-21T12:45:52Z No. of bitstreams: 2 Samuel Lyncon Leandro de Lima.pdf: 1808970 bytes, checksum: b2b1050659f01e1b4764283ecaec7480 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-21T12:45:52Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Samuel Lyncon Leandro de Lima.pdf: 1808970 bytes, checksum: b2b1050659f01e1b4764283ecaec7480 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-04-06 / Voluntary disclosure of financial information consists of a theme with a fundamental role in Accounting, and in this sense, many authors have discussed for some decades, mainly with the studies of Verrecchia (1983) and Dye (1985). Among the aspects worked on the issue of voluntary disclosure is the reduction of informational asymmetry. From this perspective, considering the importance of maximizing transparency, arising from the practice of voluntary disclosure, sought to perform analyzes with eight logit regression models, based on Brazilians non-financial companies listed on the Brazil Bolsa Balcão S.A., in 2016. The research differential was to distinguish the respective dependent variables with the aid of a quality metric for the comparison amongst published information of the companies in question. We have Murcia’s study (2009) as a reference to establish which variables, in principle, more explain the willingness of companies to publish voluntarily information. Therefore, we tried to answer the following research question: "What is the probability of the explanatory variables selected influence the practices of voluntary disclosure in Brazilian non-financial companies listed on the Brazil Bolsa Balcão S.A, in 2016?”. Thereby, we have carried out the analysis of the data in two stages. The first one consisted of an in-depth survey on the content of the publications carried out by the sample companies, aiming to qualify, comparatively, the information evidenced by the companies, under the parameter of a metric constructed contemplating the quality of the information. This first stage of the analysis was performed in addition to identifying the level of voluntary disclosure of companies, by segment of activity and economic sector for the construction of dependent variables. Therefore, in the second stage of the data analysis, we worked with the logit regression models proposed in the research, with the objective of estimating the probability of practicing the voluntary disclosure of financial information. As the main results, when verified the data presented by the estimated regression models, it was found that the coefficients associated with corporate governance and audit have a positive influence expressive on a probability of disclosure of information, so coefficients of the first variable were statistically significant in the integral of the estimated models. In addition, regarding the results presented by the coefficients associated with the explanatory variables related to the economic and financial performance of the companies, none presented statistical significance. Finally, although the theme of voluntary disclosure has been, extensively, discussed in the literature, it still has gaps to be explored that would contribute to the advancement of these discussions. / A divulgação voluntária de informações financeiras consiste em uma temática com papel fundamental na Contabilidade, e nesse sentido, vem sendo discutida há algumas décadas, principalmente com os estudos dos autores Verrecchia (1983) e Dye (1985). Dentre os aspectos trabalhados na questão da divulgação voluntária de informações financeiras está a redução da assimetria informacional. Nessa perspectiva, considerando-se a importância pela maximização da transparência, decorrente da prática de evidenciação de informações financeiras voluntária, buscou-se empreender análises com oito modelos de regressão logit, com base nas companhias brasileiras não financeiras de capital aberto, listadas na Brasil Bolsa Balcão, no exercício de 2016. O diferencial de pesquisa, aqui proposto, foi distinguir as respectivas variáveis dependentes, com o auxílio de uma métrica de qualidade para a comparação entre a publicação de informações das companhias em questão. O estudo de Murcia (2009) foi utilizado como referência para se estabelecer quais as variáveis, que em princípio, mais explicam a disposição das empresas a publicarem informações voluntárias. Diante disso, buscou-se responder à seguinte questão de pesquisa: “Qual a probabilidade das variáveis explicativas selecionadas influenciarem as práticas de disclosure voluntário de informações financeiras das companhias brasileiras não financeiras de capital aberto listadas na Brasil Bolsa Balcão no ano de 2016?”. Assim sendo, a análise dos dados foi realizada em duas etapas, de modo que a primeira consistiu no levantamento em profundidade sobre o conteúdo das publicações realizadas pelas companhias da amostra, objetivando qualificar, comparativamente, as informações evidenciadas pelas empresas, sob o parâmetro de uma métrica construída contemplando a qualidade da informação. Essa primeira etapa da análise prestou-se para além de identificar o nível de divulgação voluntária das empresas, por segmento de atuação e setor econômico, também para construção das variáveis dependentes. Por conseguinte, na segunda etapa da análise dos dados, trabalhou-se com os modelos de regressão logit propostos na pesquisa, com o objetivo de estimar a probabilidade da prática do disclosure voluntário de informações financeiras. Como principais achados da pesquisa, quando verificado os resultados apresentados pelos modelos de regressão estimados, constatou-se que os coeficientes associados à governança corporativa e auditoria apresentaram uma significativa influência positiva sobre a probabilidade de divulgação das informações, sendo que os coeficientes da primeira variável foram estatisticamente significantes na integralidade dos modelos estimados. Ademais, quanto aos resultados apresentados pelos coeficientes associados às variáveis explicativas relacionadas ao desempenho econômico e financeiro das companhias, nenhum apresentou significância estatística. Por fim, embora a temática da divulgação voluntária seja extensivamente discutida na literatura, ainda possui lacunas a serem exploradas, que contribuiriam com o avanço dessas discussões.