nÃo hà / Considerando a importÃncia dos investimentos em educaÃÃo realizados pelos 184 municÃpios cearenses, investigou-se o impacto desses gastos sobre as notas mÃdias padronizadas dos alunos das escolas pÃblicas municipais cearenses, para dois grupos de anÃlise, um para os alunos dos anos iniciais (4 sÃrie/5 ano) e outro para os alunos dos anos finais (8 sÃrie/9 ano), referentes a 2007, 2009, 2011 e 2013. A anÃlise descritiva demonstrou que as notas mÃdias padronizadas dos alunos dos anos iniciais e finais apresentam uma tendÃncia crescente nos perÃodos analisados, acompanhada por uma tendÃncia crescente nos gastos com educaÃÃo realizados pelos municÃpios cearenses. Partindo dessa evidÃncia, foram realizadas estimaÃÃes, utilizando-se variÃveis instrumentais e dados em painel para efeitos fixos, tendo como instrumento o Ãndice de EducaÃÃo para distribuiÃÃo da Cota Parte do ICMS, apresentando efeitos positivos e significantes dos investimentos em educaÃÃo sobre as notas mÃdias padronizadas da Prova Brasil de todos os grupos analisados. / Considering the importance of investments in education performed by 184 municipalities in CearÃ, this study investigated the impact of education expenditures on the standardized average scores for two groups of students enrolled in public schools, one group of students in the early years (4th and 5th grades) and another group of students in the final years (8th and 9th grades), during 2007, 2009, 2011 and 2013. Descriptive statistics for the standardized average of both early and final years students have shown an upward trend during the period analyzed, followed by a growing trend in education spending made by municipalities in CearÃ. Based on this evidence, estimations based on instrumental variable and fixed effect panel data were conducted, using an education index as instrument, which presented a positive and significant effect of investments in education on the standardized average scores of the Prova Brasil for both groups.