Submitted by Maicon Juliano Schmidt (maicons) on 2015-06-16T14:20:53Z No. of bitstreams: 1 Eduarda Martins Correa da Silveira.pdf: 825671 bytes, checksum: 02c3fcea0957cd9bb91507ffbd8c96be (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-16T14:20:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Eduarda Martins Correa da Silveira.pdf: 825671 bytes, checksum: 02c3fcea0957cd9bb91507ffbd8c96be (MD5) Previous issue date: 2015-02-27 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O objetivo principal desta dissertação foi verificar se o balanço de pagamentos é uma limitação para o crescimento econômico brasileiro, no período que compreende os anos de 1995 até 2013, considerando o arcabouço teórico de Thirlwall (1979). Para o alcance desse objetivo, foram estimadas as funções demanda por importações e exportações através de dois modelos econométricos: vetorial de correção de erros (VAR/VEC) e modelo estrutural em formato de estado de espaço para o período 1995-2013. As funções demanda por exportações e importações também foram estimadas por meio do modelo estrutural em formato de estado de espaço para o período 2001-2013, com a intenção de verificar o impacto da elevação dos preços das commodities e o aumento na demanda por esses bens nos parâmetros calculados. Pela análise, para esse período, nota-se que o processo de commoditização da pauta de exportações brasileira aprofundou o problema da restrição externa brasileira. Na estimação da função demanda por exportações, utilizando o modelo VAR/VEC, foi incluída uma variável que representou o preço das commodities. Os resultados empíricos deste trabalho confirmam que o balanço de pagamentos é uma restrição ao crescimento econômico brasileiro, dado tanto pela razão entre as elasticidades-renda das exportações e importações, como também pela baixa sensibilidade das exportações ao câmbio real. Logo, o ajuste da balança comercial via alterações suaves da taxa de câmbio tem pouca eficácia para o caso brasileiro. Além disso, as exportações são mais sensíveis aos preços das commodities do que à taxa de câmbio real. / The main objective of the present dissertation was to verify if the balance of payments was a limitation to Brazilian economic growth, in the period of the years 1995 to 2013, considering the Thirwall's Law (1979). In order to achieve this goal, export and import demand functions were estimated by two econometric models: vector error correction (VAR/VEC) and structural state space model for the period of 1995-2013. The export and import demand functions were also estimated by the structural state space model for the period of 2001-2013, with the intention of verifying the impact of the commodities price increase and the increase in the demand for these goods in the estimated parameters. According to the analysis of this period, it has been noticed that commoditization process in the Brazilian exports agenda has increased the problem of Brazilian external constraint. In the estimation of the export demand function, using the VAR/VEC model, it was included a variable which represented commodities price. The empiric results of this paper confirm that the balance of payments is a constraint to the Brazilian economic growth, given the ratio between exports and imports income elasticities and, also, the exports low sensitivity to the real exchange. Thus, the adjustment of the balance of trade by soft alterations in the exchange rate have little efficiency for the Brazilian case. Furthermore, the exports are more sensitive to the commodities price than to the real exchange rate.