La inversión extranjera directa (IED) es uno de los elementos más importantes para el desarrollo de las economías emergentes por la transmisión de tecnología que genera. La literatura muestra que el tipo de cambio real y su volatilidad son unos de las principales determinantes de la entrada de IED. Asimismo, a pesar de que se ha investigado empíricamente la relación entre estas variables con la IED, la literatura no establece un signo claro, y los resultados varían según la economía que se analice. Por ello, considerando la importancia del tema, el presente estudio investiga la relación entre las variables mencionadas para el caso peruano para el periodo 1996 - 2019, utilizando el modelo de cointegración de Johansen y el modelo VEC para la relación de largo plazo. Los principales hallazgos del estudio revelan que, en el largo plazo, el PBI y la apertura comercial tienen una relación positiva con la IED, pero los términos de intercambio y el tipo de cambio real tienen una relación negativa. La volatilidad, por su parte, se estima con los modelos ARCH – GARCH, pero para el caso peruano el impacto resulta no ser significativo en el largo plazo sobre la IED. / Foreign direct investment (FDI) is one of the most important elements for the development of emerging economies due to the transmission of technology it generates. The literature shows that the real exchange rate and its volatility are one of the main determinants of the inflow of FDI. Also, although the relationship between these variables with FDI has been empirically investigated, the literature does not establish a clear sign, and the results vary according to the economy being analyzed. Therefore, considering the importance of the subject, this study investigates the relationship between the variables mentioned for the Peruvian case for the period of 1996 - 2019, using the Johansen cointegration model and the VEC model for the long-term relationship. The main findings of the study reveal that, in the long term, GDP and trade openness have a positive relationship with FDI, but the terms of trade and the real exchange rate have a negative relationship. Volatility, on the other hand, is estimated with the ARCH - GARCH models, but for the Peruvian case the impact turns out not to be significant in the long term on FDI. / Trabajo de investigación

Este trabajo de investigación examina el impacto de la volatilidad del tipo de cambio real, como proxy de la incertidumbre cambiaria, en el desempeño de las exportaciones totales para un panel de países de América Latina en el periodo 1989-2018. Se utilizan las variables como brecha de las exportaciones, brecha del tipo de cambio real, brecha del producto bruto interno, la brecha de la demanda mundial y la brecha de los término de intercambio. Asimismo, se estima el comportamiento de la volatilidad del tipo de cambio real modelizándola a través de modelos GARCH. Se estima un modelo panel de Vectores Autorregresivos para una muestra equilibrada de cinco países de América Latina (Argentina, Brasil, Chile, México y Perú) para el periodo 1989-2018. Los resultados sugieren que la volatilidad del tipo de cambio real tiene un efecto negativo en las exportaciones de los países seleccionados. Adicionalmente, esta investigación es relevante porque proporciona evidencia empírica de países con diferentes características económicas para comprender el efecto de las variaciones del tipo de cambio real en el desempeño de las exportaciones y, por ende, en la estabilidad del crecimiento económico. / This research work examines the impact of real exchange rate volatility, as a proxy for exchange rate uncertainty, on the performance of total exports for a panel of Latin American countries in the period 1989-2018. Variables such as the export gap, the real exchange rate gap, the gross domestic product gap, the world demand gap, and the trade terms gap are used. Likewise, the behavior of the volatility of the real exchange rate is estimated by modeling it through GARCH models. A panel model of Autoregressive Vectors is estimated for a balanced sample of five Latin American countries (Argentina, Brazil, Chile, Mexico, and Peru) for the period 1989-2018. The results suggest that the volatility of the real exchange rate has a negative effect on the exports of the selected countries. Additionally, this research is relevant because it provides empirical evidence from countries with different economic characteristics to understand the effect of variations in the real exchange rate on export performance and, therefore, on the stability of economic growth. / Trabajo de investigación