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Modelagem das reservas internacionais Ãtimas no BRIC: tÃo heterogÃneos, tÃo dependentes / Modeling of optimal international reserves in BRIC: so heterogeneous, so dependentMÃrcio Heber Medeiros RebouÃas 30 January 2015 (has links)
nÃo hà / O presente trabalho agrega à discussÃo da literatura teÃrica-empÃrica, seguindo
conceitualmente Heller (1966), e alinhando-se a Calvo, Izquierdo e Loo-Kung (2012), e
Alfaro e Kanczuk (2007; 2014), ao analisar as reservas internacionais dos paÃses que
compÃem os BRIC, relativamente ao perÃodo de 1997 a 2013, com o intuito de associar o
patamar otimizado de reservas a um instrumento gerencial de proteÃÃo (buffer) dos ativos
pÃblicos, que funcionam como um amortecedor perante os desequilÃbrios do balanÃo de
pagamentos, em funÃÃo de crises e sudden stops, dadas as evidÃncias prÃvias de contÃgio e
integraÃÃo financeira neste bloco. O interesse pelos BRIC Ã pautado no fato de que nos
prÃximos cinquenta anos, estas naÃÃes poderÃo vir a se tornar as maiores forÃas da economia
mundial. Seguindo metodologicamente Frenkel e Jovanic (1981), aplicou-se o modelo
intitulado de buffer stock nas sÃries temporais das reservas, havendo a inovaÃÃo e a relevÃncia
no trabalho em virtude da consideraÃÃo dos possÃveis efeitos cruzados significativos das
volatilidades condicionais e dos respectivos spreads intrabloco, atravÃs de um modelo vetorial
com correÃÃo de erros (VEC). Verifica-se ainda que, sob a aplicaÃÃo deste modelo
economÃtrico, os resultados permitiram identificar o papel relevante desempenhado pela
volatilidade das reservas brasileira e russa, assim como do spread chinÃs na explicaÃÃo da
gestÃo de reservas em alguns dos demais BRIC, que reflete na adoÃÃo de eventuais posturas
conservadoras ou ousadas, por parte dos policy makers integrantes do bloco. / This study adds to discussion of theoretical and empirical literature, conceptually following
Heller (1966), and aligning with the Calvo, Izquierdo e Loo-Kung (2012), and Alfaro e
Kanczuk (2007; 2014), when analyzing international reserves countries that make up BRIC,
for period 1997-2013, with a view to involving optimal level of reserves to a management
tool protection (buffers) of public assets, which act as a buffer before balance of payments
imbalances , due to crises and sudden stops, given previous evidence of contagion and
financial integration in this block. Interest in BRIC is grounded in fact that next fifty years,
these nations are likely to become major forces in the world economy. Following
methodologically Frenkel e Jovanić (1981), we applied model titled buffer stock in time series
of stores, and innovation and relevance in work due to consideration of likely significant cross
effects of conditional volatilities and their bloc spreads, through a vector error correction
model (VEC). It also appears that under application of econometric model, study findings
show important role played by volatility of Brazilian and Russian stocks, as well as Chinese
spread in explaining reserve management in some of other BRIC, which reflects adoption of
any conservative or daring attitudes on the part of policy makers members of the bloc.
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