Submitted by Adriana Alves Rodrigues (aalves@espm.br) on 2017-11-27T15:08:59Z No. of bitstreams: 1 RICARDO CHAGAS CRUZ.pdf: 3631528 bytes, checksum: d7406d3ffae303b0aa796fd26dd3efe3 (MD5) / Approved for entry into archive by Adriana Alves Rodrigues (aalves@espm.br) on 2017-11-27T15:09:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 RICARDO CHAGAS CRUZ.pdf: 3631528 bytes, checksum: d7406d3ffae303b0aa796fd26dd3efe3 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Cristina Ropero (ana@espm.br) on 2017-12-01T11:20:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 RICARDO CHAGAS CRUZ.pdf: 3631528 bytes, checksum: d7406d3ffae303b0aa796fd26dd3efe3 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-01T11:22:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RICARDO CHAGAS CRUZ.pdf: 3631528 bytes, checksum: d7406d3ffae303b0aa796fd26dd3efe3 (MD5) Previous issue date: 2017-08-29 / The use of heuristics to support the rational analysis of economic agents when making decisions regarding gains and losses in the decision-making process in finance, from the 70's began to be questioned by scholars of Experimental Economics and Psychology generating A theoretical framework today called Behavioral Finance. With the contributions of Daniel Kahneman and Amos Tversky, Nobel Laureates in Economics (2002), the studies have taken a considerable boost in the finances of international and national markets that seek to understand how the investor comes to live with the uncertainties inherent in the process of Financial choice. This work sought to identify the relation of the heuristics of overconfidence and anchorage, when related to the level of knowledge of the investors in the consumption of financial investments when the investors become surplus. Decision making in the consumption of financial assets is permeated by uncertainties and risks of the most diverse nature, and has been studied since the 1950s, but it was in the 20th century that heuristics were considered as references capable of impacting the consumption decision of a Financial product. Through a quantitative research in class A and B - potential social layers of financial investments, we sought to investigate whether knowledge can impact the decision to choose a financial application. / O uso de heurísticas para o suporte da análise racional dos agentes econômicos quando da tomada de decisão em relação a ganhos e perdas no processo decisório em finanças, a partir da década de 70 passou a ser motivo de questionamento dos estudiosos de Economia e Psicologia Experimental gerando um arcabouço teórico hoje denominado Finanças Comportamentais. Com as contribuições de Daniel Kahneman e Amos Tversky, laureados com o Prêmio Nobel de Economia (2002), os estudos tomaram um impulso considerável nas finanças de mercados internacionais e nacionais que buscam entender como o investidor passa a conviver com as incertezas inerentes ao processo de escolha financeira. Este trabalho procurou identificar a relação das heurísticas de excesso de confiança e ancoragem, quando relacionadas ao nível de conhecimento dos investidores no consumo das aplicações financeiras quando os investidores se tornam superavitários. A tomada de decisão no consumo de ativos financeiros está permeada de incertezas e risco das mais diversas naturezas, e tem sido estudada desde a década de 50, porém foi no século XX que as heurísticas foram consideradas referenciais capazes de impactar a decisão de consumo de um produto financeiro. Por meio de uma pesquisa quantitativa na classe A e B – camadas sociais potenciais consumidoras de aplicações financeiras, procurou-se investigar se o conhecimento pode impactar na decisão de escolher uma aplicação financeira.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Luiz Ramos.pdf: 981504 bytes, checksum: 372936390016c064dc09cae664a1821a (MD5) Previous issue date: 2007-03-26 / The theory and identification of stock market behavioral reactions should be perceived as a contribution to a better understanding of this financing instrument - the Stock Market. This piece of work aims to study, analyze, and perceive the financial market in order to contribute for a better understanding of reactions not clearly explained by the traditional financial theory. It is an attempt to incorporate some behavior theories in a way to add to the explanations about some market movements not only the economical, financial, or political variables, but also information on how human beings react as investors in several situations they are exposed to. After this theoretical work, it was carried out a study trying to prove the existence of financial market anomalies in Brazilian market. I was used some statistical approach of BOVESPA Index, based on a number of data accrued from BOVESPA price closure daily indexes. Such information was obtained at the Broadcast database and covers the period from March 1997 to July 2005. The statistical analysis of market inefficiency was not able to prove the existence of price barriers once prices didn t reflect the true value around the psychological levels of reference. Therefore, this study could not infer in the existence of irrationality according to its parameters. However, it didn t infer in the inexistence of this proposition either, because in current market globalization, indexes are not analyzed in the light of the same conversion unit, and this might be the reason why statistics research has not been successful / A teoria e a identificação de reações comportamentais no mercado de capitais devem ser entendidas como uma contribuição à melhor compreensão deste instrumento de capitalização que é a Bolsa de Valores. Neste trabalho tem-se o objetivo de estudar, analisar e compreender o mercado financeiro, contribuindo para melhor entender as reações não explicadas com clareza pela teoria tradicional de finanças. Procurou-se incorporar teorias de comportamento de forma a acrescentar às justificativas de alguns movimentos de mercado, não somente as variáveis econômicas, financeiras ou políticas, mas também informações sobre como o ser humano, na qualidade de investidor, reage frente às diversas situações às quais se expõe. Feita a revisão teórica, elaborou-se um estudo que procura demonstrar anomalias no mercado de ações brasileiro. Utilizou-se uma abordagem estatística em torno do Índice Bovespa, baseada em uma série de dados resultantes do índice diário do seu preço de fechamento. Essas informações foram obtidas junto ao banco de dados da empresa BroadCast e abrange o período de março de 1997 até julho de 2005. A análise estatística sobre a ineficiência de mercado não comprovou a existência de barreiras de preço, uma vez que os preços não refletiriam o verdadeiro valor em torno dos níveis de referência psicológicos. Assim, os resultados do estudo não permitem concluir que exista irracionalidade, de acordo com os parâmetros utilizados neste trabalho. Entretanto, não se pode excluir tal hipótese, pois devido à atual globalização dos mercados, os índices não são analisados à luz da mesma unidade de conversão, e esta poderia ser uma das causas do insucesso da pesquisa estatística

The first part of thesis describes the Efficient Market Theory, its characteristics and forms. Another theoretical approach are Behavioral Finances that can also explain the stock market price making. The main topic is Financial Market Anomalies that defy the Efficient Market Theory. Anomalies state that an investor is able to achieve above average profits in the long term regularly. The thesis is focused on two anomalies selected for further testing on the data of companies traded on German exchange Xetra. Data was obtained from Yahoo Finance and processed for statistical tests. Anomalies occurrence was scarce, therefore it cannot be said that an investor is able to achieve above average profits in the long term regularly.