Orientador: Ricardo de Medeiros Carneiros / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-12T10:13:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rossi_PedroLinhares_M.pdf: 744494 bytes, checksum: 3e1b02afff3aef44716b4906e5f61013 (MD5) Previous issue date: 2008 / Resumo: Essa dissertação é constituída de um ensaio teórico e um estudo empírico tendo como tema os efeitos da inserção financeira internacional sobre a volatilidade de variáveis macroeconômicas como as taxas de câmbio e juros nos países periféricos. No plano teórico, desenvolvido no primeiro capítulo, partimos de uma teoria qualitativa da moeda para caracterização de dois espaços monetários; um espaço doméstico, onde o Estado nacional atua como regulador, e uma esfera internacional, onde outros fatores determinam a aceitação das moedas. Dessa forma, são caracterizadas duas estruturas de hierarquia monetária que interagem através das trocas de ativos financeiros entre residentes e não-residentes. A hipótese que permeia a análise é que a exposição de países de moeda fraca à livre negociação de divisas traz como conseqüência grandes variações das taxas de câmbio e de juros. Na parte empírica de nosso trabalho, desenvolvida no segundo capítulo, tentamos avaliar a relação entre o padrão de integração financeira e a volatilidade das taxas de câmbio e de juros. Em um primeiro momento, faremos uma análise da intensidade e da qualidade da integração financeira de oito países, quatro latino-americanos; Argentina, Brasil, Chile e México, e quatro asiáticos; Coréia, Índia, Indonésia e Malásia. E, através de medidas estatísticas aplicadas aos fluxos e estoques de ativos financeiros, faremos uma tipologia dos padrões de integração financeira desses países entre 1990 e 2006. Em seguida, trabalharemos a hipótese de que a volatilidade das variáveis macroeconômicas desses países está associada ao padrão de inserção financeira. Ou seja, verificaremos se nos países com um pior padrão de integração financeira existe uma maior volatilidade das taxas de câmbio e de juros. Uma vez confirmada essa hipótese, analisaremos uma implicação direta dessa discussão que se refere ao grau de autonomia de política monetária. Nesse sentido, três questões centrais serão colocadas nesse trabalho. São elas: a hierarquia de moedas, o perfil de integração financeira e a volatilidade das taxas de câmbio e de juros. Essas três questões estão ligadas em torno de um problema central que, a nosso ver, está associado a uma característica monetária do subdesenvolvimento. A raiz desse problema está na hierarquia das divisas internacionais, os fluxos de capitais financeiros internacionais formam seu canal de transmissão, e o efeito desse problema é a volatilidade das variáveis macroeconômicas como câmbio e juros. / Abstract: This dissertation consists of a theoretical analysis and an empirical study on the effects of international financial integration on the volatility of macroeconomic variables, such as exchange rates and interest rates in peripheral countries. In the proposed theoretical approach, which is developed in the first chapter, the analysis starts with a qualitative theory of money to characterize two monetary spaces: a domestic space, where the National State rules over the acceptation of money, and an international space, where other factors determine the use of money. Thus, two hierarchical monetary structures are characterized, and they interact through trading of financial assets between residents and non-residents. The hypothesis that permeates the analysis is that the exposure of weak currency countries to free trading of currencies brings, as a consequence, great volatility in exchange rates and interest rates. In the empirical part of our work, which is developed in the second chapter, we try to evaluate the relationship between the type of financial integration and the volatility of exchange and interest rates. First, we make an analysis of the intensity and the quality of financial integration of eight countries, four Latin American; Argentina, Brazil, Chile and Mexico, and four Asians; Korea, India, Indonesia and Malaysia. And, through statistics measures applied to stocks and flows of financial assets, we make a typology of financial integration patterns of these countries between 1990 and 2006. Then, we verify the hypothesis that the volatility of macroeconomic variables of these countries is associated with the kinds of financial integration. In other words, the work pursuit to check whether in countries with worse financial integration pattern the volatility of exchange and interest rates is greater. Once confirmed this hypothesis, we review a direct implication of this discussion that regards the degree of monetary policy autonomy. Three key issues will be put in this work; the hierarchy of currencies, the financial integration pattern and the volatility of both exchange and interest rates. These three issues are connected around a central problem that, in our view, is associated to a monetary characteristic of underdevelopment. The root of this problem is the hierarchy of international currencies, financial capital flows are its channel of transmission, and the effect of this problem is the volatility of macroeconomic variables such as exchange and interest rates. / Mestrado / Historia Economica / Mestre em Ciências Econômicas