Submitted by MARINA CAMPANELLI ROMEU (marina_romeu@yahoo.com.br) on 2014-04-25T13:58:35Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marina Campanelli Romeu.pdf: 1735484 bytes, checksum: 291d91c3ca690b39c4fa381e3fefee30 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2014-04-25T14:10:30Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marina Campanelli Romeu.pdf: 1735484 bytes, checksum: 291d91c3ca690b39c4fa381e3fefee30 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-04-25T15:11:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marina Campanelli Romeu.pdf: 1735484 bytes, checksum: 291d91c3ca690b39c4fa381e3fefee30 (MD5) Previous issue date: 2014-03-28 / Nos últimos anos, a participação dos especuladores (hedge funds, fundos indexados a commodities e outros agentes financeiros) no mercado de derivativos de commodities aumentou. Este trabalho avalia se a posição destes não-hedgers apresenta uma relação de precedência temporal (no sentido de Granger-causa) com os retornos dos preços futuros das principais commodities agrícolas exportadas pelo Brasil (açúcar, café, soja, milho e algodão). Com base nos dados disponibilizados pelo relatório Supplemental COT (Commitments of Traders) e pelo relatório DCOT (Disaggregated Commitments of Traders Report), divulgados pela CFTC (U.S.Commodity Futures Trading Commission), foi aplicado o teste de causalidade de Granger para essas commodities. Com os resultados observados, não se pode concluir a existência de relação de precedência temporal entre a posição dos especuladores e os retornos dos preços futuros das respectivas commodities.