[pt] O expressivo fluxo de capital externo direcionado aos países emergentes ao longo dos anos 90 foi, e continua sendo, objeto de estudo de muitas pesquisas acadêmicas desenvolvidas na área de finanças internacionais. A maioria destes estudos busca investigar empiricamente, em que medida os fatores econômicos domésticos e externos constituem-se em determinantes significativos do fluxo internacional de capital. Semelhantemente, esse mesmo tipo de análise tem sido freqüentemente realizado sob a ótica do risco-país. A única diferença entre as duas análises é que de um lado o interesse é em torno dos determinantes do movimento de capital, do outro, o foco é sobre o movimento dos preços dos ativos e dos bônus soberanos. Dado que uma parte representativa dos fluxos de capital, ao longo da década de 90, esteve direcionada para o mercado de títulos da dívida pública dos países emergentes, motivada pelos mais diversos fatores, o presente trabalho tem como finalidade estudar essa dinâmica de preços com base em três modelos: i) o primeiro modelo analisa os determinantes econômicos internos do risco-país; ii) o segundo modelo tem o mesmo propósito do primeiro, sendo que a variável grau de aversão ao risco global, que serve de proxy para o componente externo do risco, é incluída no grupo de variáveis explicativas; iii) no último modelo, o enfoque é sobre a relação entre o risco-país específico e os fundamentos econômicos. Entendendo-se como risco específico, o risco-país menos o componente externo. No caso, o exercício em questão será aplicado para uma amostra de países emergentes e especificamente para o Brasil. / [en] The expressive flow of external capital directed to the emerging countries along 90's has been the subject of much academic research developed in the area of international finance. Most of these studies attempt to empirically investigate how much country-especific and global factors constitute significant determinants of capital flow. Similarly, this kind of analysis has frequently taken place under the view of country risk. The only difference between the two analyses is that on the one side the major interest is around the movements of the capital flow, whereas on the other one it is around the price determination of sovereign bonds. Given the fact that an important part of capital flow along the 90's was linked to external debt bonds of emerging market countries motivated by several reasons, this dissertation has the goal of studying the economic determinants of price variations based on three models: i) the first model analyzes the domestics determinants of country risk; ii) the second model has the same goal of the first one; however, the global risk aversion variable, which serves as proxy for the external risk component, is included to the group of explanatory variables; iii) the last model specifically focuses on the relationship between country risk and economic fundamentals. It is important that we understand as specific risk, the country risk deprived from the external components. Therefore, the following analysis will be applied to a sample of emerging markets and especifically to Brazil.

Risker och oförutsägbara händelser är ett högst aktuellt ämne i dagens värld. Beslutsfattare och företag världen över behöver reagera och agera på olika kriser inom ekonomi, miljö, energi och transport eftersom riskerna i sin tur skapar utmaningar och störningar på internationella försörjningskedjor. Klädindustrin, vilket är en av världens mest globaliserade sektorer, är utsatt för risker då försörjningskedjan är uppbyggd på snabba leveranser med långa transportsträckor, vilket är ett resultat av globalt spridda aktörer. Globaliseringen har resulterat i framväxten av internationella försörjningskedjor, vilket antas som en affärsstrategi av företag för att uppnå affärsmässiga fördelar, likväl av företag inom klädindustrin. Inom klädindustrin utkontrakteras vanligen produktionen till geografiskt avlägsna lågkostnadsländer, vilket har gör internationella försörjningskedjor mer komplexa. Detta medför i sin tur osäkerhet i försörjningskedjans processer och en sårbarhet för risker och oförutsägbara händelser. När företag verkar på den internationella marknaden är inte riskhantering av det enskilda företaget tillräckligt då internationella försörjningskedjor är mer riskfyllda än inhemska försörjningskedjor, eftersom dessa kopplar samman ett brett nätverk av aktörer, vilket kräver mer omfattande riskhantering. Tidigare forskning inom riskhanteringsstrategier har främst genomförts på storskaliga varumärkesägande klädföretag medan det finns en betydligt mindre andel forskning avseende hur små och medelstora varumärkesägande klädföretag påverkas av risker och hur små och medelstora varumärkesägande klädföretag arbetar med riskhantering relaterat till företagets samverkan på den internationella försörjningskedjan. Vetenskapligt framställda riskhanteringsstrategier tenderar att vara modeller som inkluderar en rad olika steg som ska utföras linjärt, vilket är argument för att de tenderar att vara teoretiska snarare än praktiska. I linje med detta tenderar vetenskapligt framställda riskhanteringsmetoder att vara beroende av omfattande resurser, vilket gör dessa modeller mindre kompatibla för ett företag av små eller medelstor storlek. Med hänsyn till små och medelstora varumärkesägande klädföretags sårbarhet för oförutsägbara händelser och externa risker, samt för att täcka ovanstående forskningsgap, är syftet med denna studie att undersöka hur små och medelstora varumärkesägande klädföretag med internationella försörjningskedjor påverkas av risker samt hur dessa företag arbetar för att lindra riskernas påverkan på dess verksamhet. Vi kommer att jämföra relationen mellan empiriska datan med vad tidigare teorier illustrerar som viktiga aspekter för risk och riskhantering. I denna studie har vi genomfört semistrukturerade intervjuer med representanter från sex små och medelstora varumärkesägande klädföretag. Det empiriska materialet transkriberas, kodas samt kategoriseras genom en tematisk analys. Studiens resultat visar att små och medelstora varumärkesägande klädföretag identifierar liknande typer av risker och påverkas i liknande omfattning av risker. Externa risker innefattar oförutsägbara händelser som uppkommer utanför företaget och försörjningskedjans kontoll, medan interna risker uppkommer till följd av försörjningskedjans struktur och hantering, vilket avser inneboende element i företaget och dess försörjningskedja. Vi fann vidare att de risker som identifieras av respondenterna redan inträffat och därmed fått ett utfall, samt haft en direkt inverkan på företaget och dess försörjningskedja. Resultatet visar även att ytterligare en intern risk för små och medelstora varumärkesägande klädföretag finns, begränsade ekonomiska resurser, vilket inte betraktats av tidigare forskning. Resultatet visar dessutom att företagens riskhantering är baserat på hur risken uppstår, där det finns en skillnad mellan kortsiktig riskhantering, vilket främst innefattar kostnadskontroll, och långsiktig riskhantering, vilket innefattar ett proaktivt och förebyggande arbete mot risker.

This thesis analyzes the risks of global and local business environment . The paper shows the actual state of the environment and the associated risks . The risks greatly influence the success of businesses and it is necessary to know them and understand how to respond . Inaction against risks can lead to bankruptcy of the company . In the practical part is an analysis of the certain company. The result of the analysis is to evaluate the state of the company and choose the right strategies to achieve goals.