Magíster en Estrategia Internacional y Política Comercial / Tesis no autorizada por el autor para ser publicada a texto completo / El presente estudio de caso trata de la Inversión Peruana Directa (IPD) en Chile, un proceso de reciente data, pero que muestra importantes proyecciones, las que serán analizadas a lo largo del mismo. Se enfocará en la inversión directa, por ser un tipo de inversión que busca ser promovida por los gobiernos de los países receptores (UNCTAD, 2003), tanto por sus efectos positivos en el desarrollo productivo (Ffrench-Davis, 2005), como por la capacidad de generar vínculos entre países, particularmente en aquellos con un pasado histórico de importante tensión, como es el caso de Chile y Perú, con una relación marcada por la Guerra del Pacífico (Artaza, Las relaciones entre Chile y Perú: Una vecindad dificil, 2007)

Tesis para optar al grado de magíster en estrategia internacional y política comercial / Brasil es uno de los más importantes receptores de inversión extranjera directa del mundo pero ha pasado a ejercer también un rol creciente como inversor, principalmente en países de África y América Latina. Pese a ser un actor relevante en el escenario internacional no tiene ningún acuerdo en materia de inversiones. Este estudio tiene como objetivo hacer un análisis comparativo de los principales regímenes internacionales de inversiones, en particular los adoptados en los acuerdos de Estados Unidos y Unión Europea, con la finalidad de determinar las características de un régimen de inversiones que podría ser adoptado por Brasil en futuras negociaciones internacionales sobre inversiones

Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Economía / El flujo de IED en las últimas décadas ha tenido un vertiginoso aumento en las transacciones financieras mundiales. Tales flujos se han estado encauzando gradualmente hacia los países de ingreso medio y bajo, motivado principalmente por el amplio rango de incentivos ofertados hacia la IED por estos países. Estos incentivos son justificados por los beneficios directos e indirectos que se espera de la atracción de IED en el país. Chile no ha sido la excepción en términos de recepción de IED; así, ha habido un incremento desde US$1.3 billones en el año 1990 a US$10.3 billones en el año 2005 que trasunta en una cifra de IED sobre el PIB de 9% en el año 2007. No obstante, la significancia de tales montos contrasta con la escasez de investigación empírica asociada con los beneficios de la IED en el país. Ante ello, el presente estudio indaga en la presencia de spillovers tecnológicos horizontales en la industria manufacturera chilena para el periodo 1979-1998. Adicionalmente, se incluyen características que afectan la difusión tecnológica hacia las firmas domésticas; tales condicionantes incluidas en este estudio son la competencia sectorial, la concentración geográfica-sectorial, el grado de participación local y extranjero en las firmas con IED y la capacidad de absorción tecnológica. Los resultados sugieren que los spillovers horizontales son positivos, pero cuando controlamos por el nivel de competencia tenemos una difusión tecnológica sectorial negativa. Tal hallazgo indicaría que la IED en el país fuerza la competencia en los sectores en los cuales se localiza. Estos sectores de recepción de IED son primordialmente de media y alta tecnología que se caracterizan por un bajo nivel de competencia inicial y que paulatinamente se vuelven más competitivos. La concentración geográfica tiene un efecto positivo en la productividad de las firmas domésticas por cuanto provee de mayor disponibilidad de insumos y cercanía a otras firmas pero no afecta los spillovers horizontales. La participación local y extranjera en las firmas con IED revela que a medida que aumenta la participación extranjera, es mayor el impacto de la IED sectorial en la productividad de las firmas domésticas. En cuanto a la capacidad de absorción tecnológica, se halla una convergencia de las plantas hacia la frontera del sector, pero ésta no se halla condicionada a los spillovers horizontales. Por último, al agregar la presencia de spillovers verticales, la difusión tecnológica horizontal se vuelve no significativa y negligible, mientras que la difusión vertical es positiva y significativa. Tal resultado indicaría que los canales verticales son el medio de traspaso tecnológico relevante en desmedro del canal horizontal

Semianrio para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / El presente trabajo de investigaci ´on propone una nueva forma de medir el Ambiente de Negocios en Am´ erica Latina a trav´es de la utilizaci ´on de la metodolog´ıa de factor analysis, en base a una serie de mediciones disponibles al p´ublico. Entre ellas se cuentan el ´ındice Doing Business, el Economic Freedom of the World y World Goveernance Indicators, entre otros. Se parte de la base de que las mediciones de las que se dispone responden a una l´ınea editorial en particular, intentan ser reflejo de la realidad mundial y tienden a medir elementos objetivos de la realidad de los pa´ıses buscando ser validados como herramientas de comparaci ´on. Sin embargo, existe la posibilidad de que estos indicadores sean depurados para un mejor uso en los pa´ıses de la regi ´on, partiendo de la base de que hay elementos subyacentes, que se observan en la realidad, pero que no son capturados por las medidas estandarizadas. El uso de la metodolog´ıa de An´ alisis de Factores de forma ex post a la medici ´on misma permite hacer ingenier´ıa inversa respecto de aquello que define al Ambiente de Negocios Latinoamericano, desde las ”preferencias reveladas´´ del valor que asumen los componentes de cada indicador. La importancia del Ambiente de Negocios para el funcionamiento de las econom ´ıas se verifica en muchos espacios de operaci ´on de las empresas, ya sea al interior de la firma misma o relativo a los aspectos que la rodean. Proveedo- 1 res, competidores, el mercado del trabajo y otros constituyen parte fundamental del desarrollo de cualquier negocio y su correcto funcionamiento termina determinando en parte relevante el desempe˜no de las inversiones. Del mismo modo, aspectos externos a la firma como los pol´ıticos, regulatorios o tecnol ´ogicos juegan un rol fundamental en las decisiones tanto estrat ´egicas como operacionales que terminan tomando los managers y por lo tanto moldean de alguna forma el comportamiento de las firmas. Desarrollar formas de cuantitativas de evaluar el Ambiente de Negocios puede traer importantes beneficios para varios de los stake holders de las empresas. Una buena y adecuada medida de Ambiente de Negocios le entrega a las firmas entrantes a un pa´ıs o bien a inversionistas una imagen general de qu´e tan propicio es el lugar para la operaci ´on, sus riegos y virtudes. Del mismo modo, los incumbentes pueden considerar las variables propias del pa´ıs en el que operan para dise˜nar mejores estrategias de adaptaci´on y volverse m´as competitivos, incluso intentando predecir el comportamiento de estas variables a futuro. Adem´as, instituciones estatales pueden considerar el desempe˜no del pa´ıs y sus competidores para tomar las decisiones de pol´ıtica p´ublica que lleven al mejor desempe˜no del pa´ıs y mejoren sus perspectivas econ´omicas. El Cap´ıtulo 1 presenta la tem´ atica de Ambiente de Negocios y la forma en que ha sido medida en los ´ultimos a˜nos por diversas organizaciones. En el Cap´ıtulo 2, se hace hincapi´e en el caso latinoamericano y sus particularidades. En el Cap´ıtulo 3 se presenta la metodolog´ıa de An´ alisis de Factores, as´ı como tambi´en la de Modelos de Duraci ´on. En el Cap´ıtulo 4 se exponen los resultados de la medici´on, en el Cap´ıtulo 5 se presenta un ejemplo ilustrativo utilizando los indicadores y los modelos de duracion y en el apartado final, las conclusiones.

Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Administración / Autores no autorizan el acceso a texto completo de su documento / El presente trabajo, continúa con la línea de investigación relativa a modelos predictivos, como las técnicas de algoritmos genéticos y redes neuronales, media móvil, momentum, modelos Arima etc.; en este caso para los ADR pertenecientes a Asia, Europa y Latinoamérica. Todos Estos modelos anteriores, paramétricos o no paramétricos, lineales y no lineales, buscan reconocer patrones de comportamiento y relaciones que se expresan en un lenguaje matemático, a través de la estimación de coeficientes y su significancia estadística. Sin embargo, el actual trabajo se ha adoptado un enfoque distinto. En vez de utilizar operadores matemáticos sobre datos, optimizando los polinomios predictores en forma matemática, se han utilizado los datos para construir un modelo que permita traducir un razonamiento aproximado a forma matemática de modo de deducir reglas de decisión basadas en la lógica reflejada en los datos históricos. Este enfoque tiene el mérito de que las predicciones siguen una lógica, más que obedecer a operaciones matemáticas. La mayoría de los agentes que participan en el mercado accionario, utiliza un lenguaje que incorpora aspectos cualitativos para referirse, por ejemplo, al precio de un activo, a la rentabilidad de la inversión, etc. En este contexto, los modelos cuantitativos tienen dificultades para absorber esta información, lo que plantea la necesidad de desarrollar y analizar el uso de nuevas técnicas que permitan incorporar este tipo de referencias. La metodología de lógica borrosa, basada en la idea de que las variables deben ser manejadas no como un número sino más bien por las características que ellas presentan, viene a dar respuesta a esta inquietud. Se utilizaron series históricas de cotizaciones de ADR pertenecientes a Europa, Asia y Latinoamérica, en el período comprendido entre el 31 de octubre de 2003 y el 22 de septiembre de. Se construyó un modelo de lógica borrosa, para efectos de probar la metodología en escenarios diferentes, en este caso de desarrollo a nivel de los continente seleccionados y así probar nuestra hipótesis “El modelo predictivo de precios accionarios, basado en la metodología de lógica borrosa, posee mayor potencial predictor en los mercados desarrollados”. La cual fue rechazada debido a que los resultados obtenidos mostraron que la metodología de Lógica Borrosa en ADR no tuvo un efecto muy significativo con respecto al nivel de desarrollo de los mercados respectivos a cada ADR. El presente trabajo se divide en cuatro secciones: la sección uno presenta un resumen de los conceptos básicos de lógica borrosa; en la sección dos se explica la teoría de los ADR; la sección tres, tiene cono objetivo entregar información practica y útil de los mercados de Asia, Latinoamérica y Europa; la sección cuatro aborda la aplicación de la metodología de la lógica borrosa en los ADR seleccionados; en la sección cinco se presentan los resultados y las conclusiones del estudio

Tesis (magíster en derecho, mención derecho económico) / Tomando en cuenta la nueva realidad legislativa y reglamentaria, estructuramos nuestra tesis en cuatro capítulos. El primero, "El Dominio Minero", donde analizamos la relación jurídica existente entre el Estado y los yacimientos mineros y su relación con la Potestad Tributaria. El capítulo segundo, "La Potestad Tributaria, Relación Tributaria y Tributo", donde buscamos ver el fundamento que tiene el establecimiento del Royalty o regalía minera frente al contribuyente, principalmente, al Inversionista Extranjero. El capítulo tercero "Inversión Extranjera en la Actividad Minera", describiendo cual ha sido el rol de la inversión extranjera en el aumento de la productividad del sector minero, su aporte a la hacienda pública y su regulación tributaria. Para finalizar, con los proyectos legislativos que existieron y cual es la incidencia tributaria que tienen las leyes dictadas para los inversionistas extranjeros acogidos al DL. N° 600, en el Capítulo Cuarto titulado: "El Royalty Minero y Sus Aspectos Tributarios".

Tesis para optar al grado de Magíster en Administración / No disponible a texto completo / El crecimiento experimentado por Chile en los últimos años conjuntamente con una envidiable estabilidad macroeconómica y política dentro de la región y el mundo, han generado una posición de liderazgo en la región, particularmente en materia de telecomunicaciones; con altas tasas de penetración de los servicios de telefonía e Internet. El sector de las telecomunicaciones atrajo cerca del 33% de la inversión extranjera directa durante el año 2004 y con altas proyecciones de crecimiento para los años siguientes, apoyado con el objetivo país de mejorar la cultura digital de todos los chilenos. Hoy en día las empresas que operan dentro del sector de las telecomunicaciones han establecido dentro de su modelo de negocio y operaciones la externalización de diversos servicios, como por ejemplo: canales de venta, conexión y mantenimiento; con el fin de agregar valor a la cadena de actividades, optimizando el uso de los recursos y sustentando el posicionamiento de la firma en el largo plazo. Estas actividades son realizadas por contratistas que utilizan fuerza laboral especializada para satisfacer dichas necesidades. Dentro de la industria local, VTR es el principal operador del sector telecomunicaciones, en donde provee servicios de TV privada, Telefonía Fija y Conexión a Internet orientados al segmento residencial. La estrategia de liderazgo sostenido de VTR se basa en la implementación de un plan agresivo 0. RESUMEN EJECUTIVO SmartService S.A. 2 de inversión, en proyectos de expansión para los próximos años, buscando llegar con el concepto “Triple Pack”, que consiste en empaquetar al interior de un hogar, los tres servicios anteriormente mencionados de manera simultánea utilizando la misma tecnología. Es en este escenario, se visualiza una oportunidad de negocio que se materializa a través del proyecto “SmartService S.A.”, que tiene por objetivo participar activamente en la cadena de valor de VTR, prestando un servicio de excelencia operacional, hasta ahora no satisfecho exitosamente por el total de sus actuales contratistas, abarcando las siguientes actividades: Venta de Servicios. Servicios de instalación (para los mismos productos). Servicios de mantención (SSTT). Servicios de desconexión de servicios. De acuerdo a información estratégica obtenida al interior de VTR, durante el año 2006 se habilitarán 205.000 nuevos clientes con telefonía IP a nivel nacional. Al mismo tiempo, buscando una zona geográfica estratégica para posicionar el inicio de las operaciones del proyecto se visualizan las ciudades de Curico y Talca, en donde existirá un mercado potencial de 39.000 clientes con factibilidad de contratar el servicio Triple Pack, donde actualmente no existen contratistas establecidos y simultáneamente VTR necesitará un contratista con alto compromiso y una orientación a entregar un servicio de alta calidad como factor critico de éxito, en donde SmartService espera captar un 35% de participación al primer año, y crecer hasta alcanzar el 40% y 50% del mercado total de la zona geográfica estratégica para los años siguientes. Se ha establecido como estrategia de penetración y posicionamiento desarrollar alianzas estratégicas con empresas relacionadas al sector conjuntamente a un constante programa de innovación en el modelo de negocios, para agregar valor al servicio entregado por las empresas de telecomunicaciones y demostrar el compromiso que tiene SmartService con sus mandantes y el cliente final, reduciendo la incertidumbre con respecto a la satisfacción del cliente final y la optimización de los recursos. SmartService posee como ventaja competitiva relaciones comerciales consolidadas e influyentes dentro de VTR, contando con ejecutivos de basta experiencia en el sector de las telecomunicaciones, facilitando el proceso de negociación y el manejo de los tiempos de ingreso al mercado de los servicios como contratistas. Al evaluar el proyecto SmartService en un horizonte de tiempo de cinco años, se alcanza la meta de satisfacer al 50% del mercado potencial en el quinto año, considerando que las empresas mandantes entregan sus nuevos proyectos de expansión a dos contratistas como máximo por ciudad. Considerando un nivel de inversión inicial de M$ $32.600 la evaluación financiera del proyecto arroja un VAN puro positivo de M$ 11.131. Apalancando el proyecto, dado el mismo nivel de inversión inicial, el VAN con Leasing financiero asciende a M$ 17.655, financiado el 100% de la inversión y auto sustentando las reinversiones requeridas durante el ejercicio de las operaciones. La tasa de retorno requerida para el proyecto, de acuerdo a las expectativas de la industria, es de 18,90% anual para el proyecto con apalancamiento y de 15,19% para el proyecto puro. La rentabilidad de proyecto es muy SmartService S.A. 3 atractiva dado un nivel de riesgo medio, considerando que la industria TIC está creciendo a tasas mayores al crecimiento del PIB en Chile. Aprovechando las core competence desarrolladas y en conjunto con el aprendizaje y conocimiento de las necesidades de los clientes, SmartService implementará a partir del cuarto año una nueva Línea de Negocios orientada a prestar servicios de capacitación, optimización y equipamiento de las tecnologías destinadas a ser utilizadas en el hogar, en los ámbitos computacionales, audio y video, siendo un agente de servicio constante del cliente, ofreciendo una gama de soluciones de alta calidad. Este proyecto complementario estará enfocado al segmento ABC1 y C2 inicialmente en la zona estratégica de SmartService.

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Esta investigación estudia las relaciones de corto y largo plazo entre la ayuda externa y la inversión extranjera directa sobre el crecimiento económico en mercados emergentes. Aplicando la estimación de Pooled Mean Group (PMG) de Pesaran, Shin & Smith (1999) a una base de datos de panel desbalanceado para 94 países en el periodo 1960-2012, encontramos una relación de largo plazo positiva y significativa entre estos dos tipos de capital extranjero y el crecimiento económico. Adicionalmente, implementamos pruebas de igualdad de coeficientes en el largo plazo para ambas medidas de capital extranjero. Los resultados muestran que ambos coeficientes no son estadísticamente distintos en varias especificaciones dinámicas y pruebas de robustez. Esto puede dar cuenta de una posible relación de sustitución entre la ayuda externa y la inversión extranjera directa en el largo plazo. Una consecuencia de resultado es que lo que realmente importa para el crecimiento económico de países en desarrollo es la cantidad total de capital extranjero.

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / No autorizada por el autor para ser publicada a texto completo / El presente trabajo se enmarca en una investigación exhaustiva de la jurisprudencia relativa a inversión extranjera directa en la cual ha existido participación del Estado de Chile y/o nacionales chilenos, y que haya sido llevada ante el Tribunal Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones del Banco Mundial. A lo largo de éstas páginas se analizaran los procedimientos ligados a Chile extensamente, haciendo hincapié en las discusiones doctrinarias relevantes emanadas de la jurisprudencia arbitral. De dicho análisis se evidenciarán las fortalezas y debilidades del sistema de arbitraje Inversionista-Estado conocido como el CIADI para finalizar con la opinión de los autores de cómo mejorar el sistema actual.